招行要做金融科技銀行、平安立志成為科技公司、興業(yè)成立金融科技公司、交行“牽手”蘇寧金融。傳統(tǒng)金融機構(gòu)開始真正發(fā)力，一個新的新金融格局開始了。——馨金融洪偌馨/ 文1繼工、農(nóng)、中、建四大國有銀行分別與京東、百度、騰訊、阿里巴巴和螞蟻金服達(dá)成戰(zhàn)略合作之后，交行也在今天與蘇寧金融“牽手”。至此，五大行都已“敞開懷抱”與金融科技公司“強強聯(lián)合”。據(jù)了解，交行和蘇寧金融將在銀行卡、支付、金融產(chǎn)品、供應(yīng)鏈金融等方面的深度合作，并在網(wǎng)點、客戶等方面有所融合，還將進(jìn)一步打通線上與線下場景，以金融產(chǎn)品創(chuàng)新迭代各業(yè)態(tài)、各場景的服務(wù)能力。此外，雙方還將設(shè)立交行-蘇寧智慧金融研究院，重點開展云計算、數(shù)據(jù)處理技術(shù)、人工智能、VR/AR等前沿基礎(chǔ)性科技以及智能商務(wù)、智能交互等跨界合作研究，加速金融科技與金融業(yè)務(wù)的全面深度融合。這不再是那個傳統(tǒng)金融與金融科技壁壘分明的時代了?？萍寂c金融越發(fā)渾然一體，光憑身著西裝還是牛仔褲已經(jīng)難以成為身份認(rèn)定的標(biāo)簽。這個趨勢在今年變得異常明顯，越來越多的傳統(tǒng)金融機構(gòu)已經(jīng)“覺醒”，開始向金融科技轉(zhuǎn)型方面傾注更多的資源。其背后原因的原因并不難理解，在市場和政策環(huán)境變化、行業(yè)競爭加劇、新興金融科技業(yè)態(tài)沖擊的大背景下，以商業(yè)銀行為代表的傳統(tǒng)金融機構(gòu)正面臨巨大的轉(zhuǎn)型壓力。今天，畢馬威發(fā)布了一份關(guān)于銀行業(yè)轉(zhuǎn)型的報告，該報告列舉了銀行在獲客與營銷、產(chǎn)品與服務(wù)、合規(guī)與風(fēng)控、運營管理、科技基礎(chǔ)與研發(fā)五個方面的20大痛點；并指出，金融科技是化解這些痛點、引領(lǐng)行業(yè)突破的一個核心發(fā)力點。（對該報告感興趣的朋友可以回復(fù)“銀行”兩個字獲取）報告認(rèn)為，商業(yè)銀行普遍面臨的問題，例如，獲取高收益資產(chǎn)越來越難、小企業(yè)客戶獲客與經(jīng)營成本高、農(nóng)業(yè)金融的低效益與高風(fēng)險、科技系統(tǒng)軟硬件投資巨大且擴展性差等問題都可以通過新的技術(shù)手段緩釋。而在商業(yè)銀行加強金融科技能力方面，畢馬威也列舉了三種實現(xiàn)模式：其一,銀行類金融機構(gòu)通過借鑒金融科技產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新思路,自行研發(fā)創(chuàng)新金融技術(shù),構(gòu)建產(chǎn)業(yè)生態(tài);其二,采用與金融科技公司合作的形式,利用金融科技公司的創(chuàng)新成果來推動銀行業(yè)金融科技業(yè)態(tài)的研發(fā)與應(yīng)用;其三,利用“投貸聯(lián)動”等產(chǎn)業(yè)政策契機,以投資帶動合作,與專業(yè)投資機構(gòu)聯(lián)動,由金融機構(gòu)投資或參股金融科技創(chuàng)業(yè)公司,來構(gòu)筑雙方深度業(yè)務(wù)合作的開展。如果說前面提到五大行與京東、百度、騰訊、阿里巴巴和螞蟻金服、蘇寧金融達(dá)成戰(zhàn)略合作屬于第二類，那么接下來這個案例則屬于第三類。至于第一類，我在后面兩段再細(xì)說。馨金融獲悉，興業(yè)銀行發(fā)起成立的金融科技公司興業(yè)數(shù)字金融服務(wù)（上海）股份有限公司（下稱興業(yè)數(shù)金），在低調(diào)蟄伏了一年多之后開始走向臺前。這家成立于2015年12月的公司股東包括興業(yè)銀行、高偉達(dá)、金證科技、新大陸等。從戰(zhàn)略定位和業(yè)務(wù)方向來看，興業(yè)數(shù)金與市面上不少立志從事技術(shù)輸出的金融科技公司多有相似。比如，它不僅為興業(yè)提供技術(shù)支持和金融場景疊加應(yīng)用，還是興業(yè)集團(tuán)面向中小銀行、非銀行金融機構(gòu)及中小企業(yè)提供金融信息云服務(wù)的最主要平臺。而未來，它也有計劃把技術(shù)輸出的半徑進(jìn)一步擴大。2傳統(tǒng)金融機構(gòu)發(fā)力金融科技的案例，除了前面已提到的兩類外，還有更徹底的第一類。“擁抱互聯(lián)網(wǎng)、新科技”不再只是一個口號，也不再只是停留在業(yè)務(wù)層面。金融科技開始登堂入室，逐漸成為傳統(tǒng)金融機構(gòu)的戰(zhàn)略重點、轉(zhuǎn)型方向、甚至終極定位。例如，銀行界的創(chuàng)新“風(fēng)向標(biāo)”——招商銀行，這次又有了新目標(biāo)。在其半年報中，招行首次明確提出要做“金融科技銀行”,對標(biāo)金融科技企業(yè),加快向“網(wǎng)絡(luò)化、數(shù)據(jù)化、智能化”目標(biāo)邁進(jìn)?；仡櫿行械陌l(fā)展歷程，它的每一次戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型都極具行業(yè)前瞻性和代表性。比如，1995、1999年先后上線“一卡通“一網(wǎng)通”發(fā)力個人銀行業(yè)務(wù)；2005年開始明確將零售銀行業(yè)務(wù)作為戰(zhàn)略重點，；2009年在利率市場化、金融脫媒加快的大背景下提出的“二次轉(zhuǎn)型”等。事實上，早在今年3月，招行發(fā)布的2016年年報中，招行行長田惠宇就曾提到，招行必須舉全行“洪荒之力”，推進(jìn)以“網(wǎng)絡(luò)化、數(shù)據(jù)化、智能化”為目標(biāo)的金融科技戰(zhàn)略。這次，招行在半年報中將該戰(zhàn)略進(jìn)行了更具體的闡釋，“要把科技變革作為未來三到五年的重中之重, 將金融科技的研發(fā)和應(yīng)用全面鋪開；并將重新審視和再造提供服務(wù)的方式，據(jù)此調(diào)整內(nèi)部組織、流程、制度和文化。”并且，半年報顯示，招行還將按照上一年度稅前利潤1%提取專項資金設(shè)立金融科技創(chuàng)新項目基金,鼓勵全行利用新興技術(shù)進(jìn)行金融創(chuàng)新。去年招行的利潤總額是789億元，粗略算一算，大概就有80億要投進(jìn)金融科技創(chuàng)新。另一家與招行同在深圳的中國平安，其轉(zhuǎn)型的方向更為徹底。董事長馬明哲在中國平安的中報中表示，“智能科技的時代正在來臨，贏科技者贏未來。我們期待不遠(yuǎn)的將來，逐步將平安從資本驅(qū)動型的公司轉(zhuǎn)變?yōu)榭萍简?qū)動型的公司。”這可不是一個遙遠(yuǎn)的愿景，平安也拋出了不少實實在在的數(shù)字來例證自己成為一家科技公司的能力。其中報顯示，平安在人工智能、大數(shù)據(jù)、云計算及區(qū)塊鏈等領(lǐng)域已取得了不少成果。截至2017年6月30 日,平安的專利申請數(shù)高達(dá)1,458項：人臉識別技術(shù)準(zhǔn)確率達(dá)99.8%，處于世界領(lǐng)先水平,已被應(yīng)用于200多個集團(tuán)內(nèi)外部場景中。3傳統(tǒng)金融機構(gòu)紛紛接力扛起“金融科技”的大旗，這可不是簡單的炒作概念、追逐風(fēng)口。為什么這么說？眼下，傳統(tǒng)金融機構(gòu)們的兩大世紀(jì)難題莫過于：增加利潤、提升估值。而科技、或者說金融科技正是破題的一把“鑰匙”?？萍甲詈诵牡膬r值本來就是提升效率、降低成本，而它在優(yōu)化金融服務(wù)、提升金融效率方面的效果已經(jīng)在過去幾年得到了很好的驗證。而傳統(tǒng)金融機構(gòu)在數(shù)據(jù)、技術(shù)、牌照、資金方面的先天優(yōu)勢與之結(jié)合也是自然而然的事。在估值方面，金融股PE過低已是老生常談的話題，股價不給力的情況也已持續(xù)多年?？纯锤舯谝宦凤j漲，不斷沖破記錄的科技股，著實讓人羨慕不已。在平安的中報發(fā)布會上，平安首席財務(wù)官姚波在談及股價是否被低估的時候提到，騰訊、阿里等公司的PE估值都是50、60倍，而市場對平安還是按照傳統(tǒng)金融機構(gòu)、保險公司來進(jìn)行估值（平安目前PE約15倍）。在資本市場，科技股向來是“吸金力”最強的一股力量，中國有剛剛突破4000億美元的阿里、騰訊，美國也有股價不斷刷新紀(jì)錄的Facebook、谷歌、蘋果、亞馬遜等超級公司?；ヂ?lián)網(wǎng)屬性是做流量和用戶，不承擔(dān)信用風(fēng)險，業(yè)務(wù)規(guī)模與流量和用戶成正比；金融屬性是指要承擔(dān)一定的信用風(fēng)險，風(fēng)控是核心，規(guī)模越大通常風(fēng)險也越大，要用銀行體系的估值方法。在資本市場，顯然是前者更討喜。用P2P來舉個例子，美國市場對信息中介的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)估值明顯高于具有信用中介的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)估值,。比如，扮演信息中介角色的 Lending Club市值一直大大高于具有信用中介角色的 OnDeck，哪怕丑聞爆發(fā)后的低谷期，LC的市值也是Ondeck的兩三倍。P2P都尚且如此，何況那些規(guī)模龐大的傳統(tǒng)金融機構(gòu)、金融科技公司。所以，大家都在不斷地強化自己的科技屬性。當(dāng)然，除了互聯(lián)網(wǎng)公司、科技公司本身更受資本市場青睞外，從企業(yè)自身發(fā)展的角度，互聯(lián)網(wǎng)或科技屬性更強，公司的成長空間和想象空間顯然也更大。例如，不少金融科技公司都在強調(diào)“技術(shù)輸出”是未來企業(yè)發(fā)展的重要一環(huán)。通過核心技術(shù)的輸出和應(yīng)用，企業(yè)不用受限于（金融業(yè)務(wù)）資本金、杠桿率的制約，其成長邊際得以大大拓展，進(jìn)而可以連接更大的生態(tài)。姚波也在中報發(fā)布會上提到，平安科技的運用，不單單運用于內(nèi)部子公司，同時也在逐漸向外輸出。我們希望通過交流，看是不是能更進(jìn)一步改變或提升平安原有的傳統(tǒng)估值模式。盡管，平安頻頻為自己的股價鳴不平，但復(fù)盤一下今年的金融股走勢，今天文中提到科技范兒最足的兩家傳統(tǒng)金融機構(gòu)：招行、平安已是資本市場上表現(xiàn)最好的金融股了。2016年至今，招商銀行的股價一直領(lǐng)跑股份行，而中國平安今年的漲幅超過60%，遙遙領(lǐng)先于其它金融股。發(fā)展很重要，但價格才是硬道理。

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