摘要：累計(jì)停業(yè)及出現(xiàn)問(wèn)題的平臺(tái)已高達(dá)3748家，剩下的還將有高達(dá)九成出局，投資應(yīng)盡可能首選成交量比較靠前、收益合理、有著良好背景的平臺(tái)。同時(shí)，要特別留意平臺(tái)是否有自融行為

“這輪合規(guī)洗牌后，預(yù)計(jì)將有90%的（網(wǎng)貸）平臺(tái)被淘汰。”開(kāi)鑫金服總經(jīng)理周治翰在接受《投資者報(bào)》記者采訪時(shí)這樣表示。周治翰的這一判斷，在以往接受本報(bào)記者采訪時(shí)就多次提及，但眼下隨著這一淘汰過(guò)程的加速，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)留下的平臺(tái)可能更少，因此多位業(yè)內(nèi)人士對(duì)其90%淘汰率的判斷仍覺(jué)得過(guò)于樂(lè)觀。

在眾多網(wǎng)貸平臺(tái)積極向“合規(guī)軍”邁進(jìn)的同時(shí)，另一些平臺(tái)則牽動(dòng)著投資者的心，讓投資者如芒在背的這類平臺(tái)有著統(tǒng)一稱呼——問(wèn)題平臺(tái)。

網(wǎng)貸之家研究中心發(fā)布的《P2P網(wǎng)貸行業(yè)2017年5月月報(bào)》顯示，截至今年5月底，網(wǎng)貸行業(yè)累計(jì)平臺(tái)數(shù)量達(dá)到5896家，其中累計(jì)停業(yè)及問(wèn)題平臺(tái)達(dá)到3748家，正常運(yùn)營(yíng)平臺(tái)數(shù)量下只有2148家。

值得注意的是，當(dāng)下網(wǎng)貸問(wèn)題平臺(tái)的淪陷遠(yuǎn)超新運(yùn)營(yíng)平臺(tái)的增長(zhǎng)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，5月共發(fā)現(xiàn)6家新上線平臺(tái)，而停業(yè)及問(wèn)題平臺(tái)數(shù)量為75家。這與三年前的行業(yè)景象剛好相反，當(dāng)時(shí)是每月數(shù)百家平臺(tái)增長(zhǎng)，亦有數(shù)十家平臺(tái)消失不見(jiàn)。

問(wèn)題平臺(tái)經(jīng)歷生死轉(zhuǎn)變，受害最深的卻是投資者，他們資金不是徹底損失就是兌付無(wú)望。在當(dāng)前網(wǎng)貸行業(yè)復(fù)雜多變的環(huán)境下，專家建議投資者應(yīng)該學(xué)會(huì)識(shí)別和避開(kāi)問(wèn)題平臺(tái)陷阱。

具體來(lái)說(shuō)，一要看平臺(tái)是否有資質(zhì)。網(wǎng)貸需要按照監(jiān)管要求做好資金存管和相關(guān)電信業(yè)務(wù)備案。二看收益率。如果網(wǎng)貸平臺(tái)承諾過(guò)高的收益率，且保本保息，那投資者就要提高警惕。三是看平臺(tái)是否有保護(hù)投資者的技術(shù)手段。比如對(duì)個(gè)人信息及個(gè)人數(shù)據(jù)的保護(hù)等。

此外，如果有網(wǎng)貸平臺(tái)進(jìn)行自融、自擔(dān)保、設(shè)立資金池、發(fā)放貸款和發(fā)售銀行理財(cái)?shù)刃袨?，也需要引起注意，因?yàn)檫@些都是監(jiān)管辦法禁止P2P從事的業(yè)務(wù)。專家還提醒，如果投資者遭遇了互聯(lián)網(wǎng)金融的詐騙或者跑路，應(yīng)盡快采取措施，把損失降到最低，同時(shí)保存好相關(guān)證據(jù)，及時(shí)報(bào)警，協(xié)助警方做好調(diào)查。

網(wǎng)貸陰影

在監(jiān)管層尚未著手進(jìn)行管理時(shí)，網(wǎng)貸平臺(tái)好壞難辨，一茬茬問(wèn)題平臺(tái)的曝光乃至“爆雷”，一次次挑戰(zhàn)著大眾投資者的底線。有的平臺(tái)甚至一天之內(nèi)就跑路了，有的則包裝十分高端，給投資者良好的印象，但在某天就突然宣布無(wú)法提現(xiàn)，而后上演了漫長(zhǎng)的兌付大戲。

一個(gè)個(gè)問(wèn)題平臺(tái)的出現(xiàn)，給萬(wàn)千投資者敲響警鐘，但血淋淋的慘案仍舊一幕幕上演。

今年5月22日，網(wǎng)貸平臺(tái)合拍貸運(yùn)營(yíng)公司上海哲琿金融信息服務(wù)有限公司（簡(jiǎn)稱“哲琿金融”）發(fā)布公告，稱合拍貸自成立三年來(lái)，一直是零逾期、零壞賬的運(yùn)營(yíng)記錄，但目前公司出現(xiàn)部分逾期情況，對(duì)于投資人的本金暫停處理。一個(gè)月后的22日，哲琿金融又發(fā)布公告，稱公司接到經(jīng)偵口頭通知，經(jīng)偵已經(jīng)以非法吸收公眾存款對(duì)合拍貸立案。

三年老平臺(tái)一朝淪陷。截至目前，平臺(tái)投資人總投資額為3.2億元，投資人對(duì)應(yīng)的總債權(quán)為3.3億元，債權(quán)完全覆蓋投資額。合拍貸方面同意，將一部分還留存在第三方支付平臺(tái)上、尚未被啟用的資金歸還投資者，但具體操作過(guò)程要聽(tīng)經(jīng)偵指示。

若合拍貸果真能兌現(xiàn)此說(shuō)法，那投資者還不是本息盡失。而更多的問(wèn)題平臺(tái)要么陷入無(wú)窮無(wú)盡的兌付期，要么就是一跑了之?！锻顿Y者報(bào)》記者走訪的投資者中，有的于2014年10月在北京某網(wǎng)貸平臺(tái)投資了1000元，3個(gè)月到期后立即逾期，斷斷續(xù)續(xù)兌付了一半，剩下的部分到目前仍未收回。有的老年投資者甚至損失了數(shù)十萬(wàn)退休金。

這樣的損失不在少數(shù)。網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示，5月75家停業(yè)及網(wǎng)貸問(wèn)題平臺(tái)數(shù)量中，跑路4家、提現(xiàn)困難15家、停業(yè)平臺(tái)52家、轉(zhuǎn)型平臺(tái)4家。其中，停業(yè)及問(wèn)題平臺(tái)主要分布在北京、浙江兩地，兩地停業(yè)及問(wèn)題平臺(tái)數(shù)量分別達(dá)到了15家、14家，占了一半之多。

平臺(tái)數(shù)據(jù)背后，又有多少投資者血本無(wú)歸尚未可知。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至今年5月底，問(wèn)題平臺(tái)歷史累計(jì)涉及的投資人數(shù)約為50萬(wàn)人，約占總投資人數(shù)比例的4%，涉及貸款余額約為274億元。

如今，在銀行存管、信息披露、限額整改以及備案管理等諸多監(jiān)管壓力下，網(wǎng)貸企業(yè)艱難地走過(guò)了2017年上半年。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，隨著整改的落實(shí)，會(huì)有越來(lái)越多的問(wèn)題平臺(tái)暴露出來(lái)。網(wǎng)貸行業(yè)的陰影將再次加重。

歷史問(wèn)題

近日，上海黃金交易所理事長(zhǎng)焦瑾璞公開(kāi)表示，目前市場(chǎng)上許多公司打著數(shù)字普惠金融的旗號(hào)，借助互聯(lián)網(wǎng)從事非法集資等違法活動(dòng)。這一說(shuō)法與e租寶曇花一現(xiàn)又迅速敗落的事實(shí)非常相符。

盡管幾乎全部網(wǎng)貸從業(yè)者都高喊“e租寶不是P2P”，但不能否認(rèn)的是，e租寶的行業(yè)教育范圍與影響力實(shí)在是不能低估，一度使得投資者對(duì)網(wǎng)貸談之色變。時(shí)至今日，該平臺(tái)的投資者還奔波在維權(quán)的路上。

涉案金額超700億的e租寶，近日來(lái)在云南、北京、蕪湖、淮南等地分別進(jìn)入庭審階段。此前有消息稱，該案已追繳涉案資產(chǎn)價(jià)值逾百億元。由于涉及人員眾多，e租寶的審理仍需要時(shí)間，投資者還只能靜觀以待。

無(wú)獨(dú)有偶。以“空中巴士”引發(fā)強(qiáng)烈關(guān)注的華贏凱來(lái)，從去年8月起開(kāi)始陷入兌付危機(jī)，9月份對(duì)外承諾到期產(chǎn)品最長(zhǎng)3個(gè)月內(nèi)兌付，但最終并未能如期完成。

今年1月，華贏凱來(lái)董事長(zhǎng)白志明曾承諾擬于5月31日前將第一筆變現(xiàn)資金到賬后兌付客戶本金，并用于支付員工工資。但在今年5月20日，白志明再次“變卦”，華贏凱來(lái)宣布的新方案中，首次兌付比例僅為債權(quán)人本金的1%，剩下的部分通過(guò)房產(chǎn)、汽車等實(shí)物進(jìn)行兌付。很多投資者對(duì)華贏凱來(lái)給出的兌付方案并不滿意，目前雙方仍在爭(zhēng)論之中。

會(huì)玩兌付把戲的還有快鹿集團(tuán)。2016年3月29日，快鹿集團(tuán)官網(wǎng)無(wú)法正常打開(kāi)。3月30日，快鹿旗下金鹿財(cái)行遭遇投資人圍堵擠兌，一天后承認(rèn)資金鏈出現(xiàn)問(wèn)題。4月2日，快鹿旗下當(dāng)天財(cái)富爆15億兌付危機(jī)。4月6日，董事局主席徐琪公布兌付方案。最新消息顯示，該集團(tuán)僅能兌付7億多元，不到應(yīng)兌付金額的5%，公司面臨著現(xiàn)金流枯竭的情況。近日，經(jīng)偵終于介入此案。

但是，網(wǎng)貸之家根據(jù)公開(kāi)信息收集統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，問(wèn)題平臺(tái)被立案的不足5%，而已經(jīng)完成宣判的平臺(tái)數(shù)量更少。實(shí)際上，即使經(jīng)偵介入或者進(jìn)入法律程序，投資者拿回本金仍然遙遙無(wú)期。近日，綠能寶宣布用30年時(shí)間兌付2.2億的逾期金額。從兌付危機(jī)爆發(fā)到現(xiàn)在，兩個(gè)月內(nèi)綠能寶只兌付了不到300萬(wàn)元。此前，綠能寶曾堅(jiān)持自身不是P2P網(wǎng)貸，不應(yīng)該用網(wǎng)貸的規(guī)范來(lái)要求它。

《投資者報(bào)》記者研究發(fā)現(xiàn)，越是宣傳時(shí)說(shuō)得天花亂墜的平臺(tái)，投資者越應(yīng)該小心。空有其表的平臺(tái)，游走在法律的邊緣，這樣的平臺(tái)通常很沒(méi)有保障。業(yè)內(nèi)人士建議，投資者遇到類似的平臺(tái)還是應(yīng)該回到平臺(tái)本身去考察——信息披露、銀行存管、備案管理，如果沒(méi)有，那一定要繞著走。

馬甲失效

一位曾參與網(wǎng)貸平臺(tái)調(diào)研工作的業(yè)內(nèi)人士告訴記者，在現(xiàn)存的2148家平臺(tái)中，仍有大量不合規(guī)或者本身也不追求合規(guī)的平臺(tái)。

“通過(guò)最簡(jiǎn)單的工商信息登記，你找到了辦公室，登記在24樓，而那座大廈只有23層?！痹撊耸繐?dān)憂地說(shuō)，“異地辦公存在隱患，尤其是對(duì)金融行業(yè)來(lái)說(shuō)，萬(wàn)一跑路了，真的是無(wú)處追查?！痹谒磥?lái)，這樣的平臺(tái)不在少數(shù)。他認(rèn)為，對(duì)于這樣的平臺(tái)必須實(shí)地考察后才能做決定。

不過(guò)，一旦網(wǎng)貸平臺(tái)套上亮麗的馬甲，投資者的判斷力又將受到誤導(dǎo)。近兩年來(lái)，國(guó)資系也由“金字招牌”淪落到跑路“專屬特色”。去年9月，國(guó)有獨(dú)資平臺(tái)羅斯金融發(fā)布逾期公告，稱因借款方逾期，要延期兌付，并關(guān)閉了平臺(tái)交易功能。隨后不久，羅斯金融失聯(lián)，公司人去樓空。

除此之外，還有與羅斯金融一樣具有國(guó)資背景的安心金融、金聯(lián)所、鯨孚融、花橙金融等多家網(wǎng)貸平臺(tái)，也都出現(xiàn)了兌付逾期、提現(xiàn)困難、虛假宣傳等問(wèn)題。

早在去年3月，網(wǎng)貸平臺(tái)的國(guó)資系標(biāo)簽亂象就引起了監(jiān)管層的注意。當(dāng)時(shí)國(guó)資委召集部分國(guó)資系網(wǎng)貸平臺(tái)負(fù)責(zé)人開(kāi)會(huì)座談，國(guó)資委和銀監(jiān)會(huì)在座談會(huì)上著重強(qiáng)調(diào)規(guī)范與合規(guī)自律，同時(shí)責(zé)成國(guó)企盡快解決冒牌國(guó)資系網(wǎng)貸平臺(tái)的問(wèn)題，杜絕虛假宣傳。

《投資者報(bào)》記者還發(fā)現(xiàn)，宣稱“xx系”網(wǎng)貸平臺(tái)更容易是問(wèn)題平臺(tái)的多發(fā)區(qū)。今年1月18日，聰明投、奶瓶?jī)?、早點(diǎn)兒、火牛財(cái)富、玩兒家、錢罐兒、樂(lè)行理財(cái)、海新金服8家平臺(tái)不約而同地發(fā)出了同一條公告：“由于老板方凡的經(jīng)營(yíng)不善，導(dǎo)致整個(gè)起源系資金鏈斷裂，大部分用戶難以提現(xiàn)到賬”。事實(shí)上，這8家看起來(lái)毫無(wú)關(guān)系的平臺(tái)同屬于“起源系”，起源財(cái)富通過(guò)自身和其他7家公司至少控制了這8個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)。

此外，在網(wǎng)貸行業(yè)知名的和平影視系也并不“和平”。6月21日，和平影視董事長(zhǎng)吳傳平因假冒軍官被捕，旗下4家網(wǎng)貸平臺(tái)緊急“甩爹”。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，曾與和平影視相關(guān)聯(lián)的平臺(tái)共有19家，其中問(wèn)題平臺(tái)不少，包括金窩理財(cái)（已停業(yè)）、浙聯(lián)儲(chǔ)（已停業(yè)）、上網(wǎng)貸（已停業(yè)）、51快影（曾逾期40天）、中星財(cái)行（兌付困難）、花橙金融（已停業(yè)）等。

相比金字招牌，更容易讓投資者心動(dòng)的非高收益莫屬了。不過(guò)，投資者需要注意一些平臺(tái)的投資回報(bào)率，是否超過(guò)同期水平過(guò)多。數(shù)據(jù)顯示，今年5月網(wǎng)貸行業(yè)綜合收益率為9.21%，主流綜合收益率區(qū)間仍分布在8%~12%。

大浪淘沙

接受《投資者報(bào)》記者采訪的多位從業(yè)者及第三方人士均認(rèn)為，隨著銀行存管、信息披露、監(jiān)管備案等配套監(jiān)管細(xì)則陸續(xù)出臺(tái)，中小平臺(tái)在這一輪的“合規(guī)”中面臨著極大的挑戰(zhàn)。

“首先，從銀行存管來(lái)說(shuō)，銀行對(duì)平臺(tái)的要求并不低?！标悤钥≌f(shuō)，2015年12月28日，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法（征求意見(jiàn)稿）》后，問(wèn)題平臺(tái)的類型主要以退出、停業(yè)、轉(zhuǎn)型為主。

周治翰認(rèn)為，這輪合規(guī)洗牌后，預(yù)計(jì)將有90%的平臺(tái)被淘汰。其中不符合監(jiān)管對(duì)備案、信披、銀行存管等規(guī)定的平臺(tái)，將會(huì)被要求限期整改，甚至處罰。

合規(guī)之后也并非萬(wàn)事大吉了。周治翰表示，當(dāng)前網(wǎng)貸行業(yè)面臨的更大挑戰(zhàn)是如何向合規(guī)要發(fā)展。特別是在限額要求下，尋找優(yōu)質(zhì)的小額資產(chǎn)成為公認(rèn)的難題，這也是目前合規(guī)給平臺(tái)帶來(lái)的最主要挑戰(zhàn)。平臺(tái)在合規(guī)之后，更需要?jiǎng)?chuàng)新出好的業(yè)務(wù)模式，突破發(fā)展瓶頸。

記者了解到，近期網(wǎng)貸行業(yè)已經(jīng)沒(méi)有了以往的喧囂，正在著力攻克備案管理、銀行存管、信息披露三個(gè)難關(guān)。從首批接入互聯(lián)網(wǎng)金融登記披露服務(wù)平臺(tái)的試點(diǎn)單位僅有10家來(lái)看，完成“三步走”的平臺(tái)比例尚不足1%。

合規(guī)是平臺(tái)的試金石。合規(guī)卡位戰(zhàn)決定網(wǎng)貸行業(yè)是陽(yáng)光多一點(diǎn)，還是陰影多一點(diǎn)。在當(dāng)前的網(wǎng)貸投資中，陳曉俊建議，因?yàn)榫W(wǎng)貸行業(yè)目前還處于整改期，投資者應(yīng)盡可能首選合規(guī)的平臺(tái)，同時(shí)成交量比較靠前、收益合理、有著良好背景的平臺(tái)也值得參考。同時(shí)，要特別留意平臺(tái)是否有自融行為。

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