眾泰汽車近期成了行業(yè)關(guān)注焦點,這次不是因為“模仿”豪車,而是要登陸A股了。金馬股份 (000980,SZ)日前發(fā)公告稱,擬通過發(fā)行股份和現(xiàn)金支付的方式,收購金浙勇、長城長富、天風(fēng)智信、鐵牛集團等23名股東合計持有的永康眾泰汽車有 限公司(以下簡稱眾泰汽車)100%股權(quán),交易對價為116億元。
對于超百億的交易對價,金馬股份(000980,SZ)相關(guān)負責(zé)人在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示,這是來自多家評估機構(gòu)的判斷,主要基于目前眾泰汽車的市場表現(xiàn)及其未來在新能源等領(lǐng)域的預(yù)期收益。
眾泰汽車相關(guān)負責(zé)人則向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示,當下處于重組項目的關(guān)鍵時期,眾泰做好了加速提升的準備,具體信息后續(xù)會披露。
一位從事汽車領(lǐng)域投資的分析人士認為,當下,無疑是眾泰汽車“變現(xiàn)”的好時機。一方面,在傳統(tǒng)車領(lǐng)域已形成“眾泰現(xiàn)象”,投資噱頭已被資本市場認可;另一方面,在新能源汽車的強勢帶動下,汽車板塊整體向好,這也是一個好機會。
曲線登陸A股
“毫無疑問,上市講究的是時間窗口。”上述分析人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示,一方面,眾泰自身銷量向好,市場關(guān)注度高;另一方面,在新能源政策紅利帶動下,汽車市場整體估值提升。
事 實上,這已不是眾泰汽車第一次嘗試登陸資本市場。公開資料顯示,自2007年開始,眾泰汽車便在內(nèi)部開始討論謀劃上市事宜,眾泰汽車董事長吳建中也不止一 次對外透露,眾泰汽車一定要在資本方面向前邁進。按照當時的時間表,眾泰汽車內(nèi)部曾希望最快于2011年實現(xiàn)IPO,將整車制造、動力總成等整車板塊作為 擬上市資產(chǎn),計劃募集資金數(shù)十億元。
但由于眾泰汽車在自主品牌中處于第二陣營,一直難 以如愿實現(xiàn)資本夢。直到去年下半年,金馬股份停牌,眾泰汽車登陸資本市場的計劃再次浮出水面。據(jù)了解,2014年開始,眾泰汽車的股東之一鐵牛集團開始為 其謀求上市之路。鐵牛集團通過擁有黃山金馬集團90%的股份,間接持股黃山金馬集團下屬上市公司金馬股份。2015年9月,金馬股份開始停牌,直至今年3 月,多方股東達成一致,金馬股份收購眾泰汽車,后者“曲線”登陸A股。
在國泰君安汽車 行業(yè)分析師張欣看來,這無疑又是一次“蛇吞象”的重組行為:金馬股份主營汽車儀表、摩托車儀表、車用零部件等業(yè)務(wù),而此次通過納入眾泰汽車,則可進入整車 制造業(yè)。由此來看,鐵牛集團通過上市公司將眾泰100%股權(quán)納入囊中,意在整合收權(quán)、融資做大乘用車整車制造業(yè)務(wù)。
“金馬股份停牌比較早,停牌時的股價也不算高,收購對大股東而言是利好消息。”一位汽車行業(yè)分析師認為,未來還是要看眾泰汽車的走勢,即其能否在汽車市場保持高增長和強關(guān)注度。
張欣向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示,眾泰汽車的“風(fēng)向”主要集中在兩點,一是其當下體量是否能在市場競爭中發(fā)揮規(guī)模優(yōu)勢;二是,此前通過“模仿”形成的高關(guān)注度以及銷量增長能否持續(xù)。
“模仿”引來高關(guān)注度
事實上,自2014年以來,眾泰汽車的產(chǎn)品因“模仿”豪車而成為行業(yè),乃至整個社會所關(guān)注的熱門話題。例如,眾泰S21的外形與奧迪Q3及其相似,T700則被認為是在“模仿”保時捷macan,Z700的前臉則與雅閣的相似、內(nèi)飾與奧迪A6L的相似。
不 過,這些車型卻是眾泰汽車的銷量支撐。數(shù)據(jù)顯示,2014年,眾泰汽車全年銷售16.6萬輛,較2013年增長23.8%;2015年,銷量達到22.2 萬輛,同比增長達到36%。而同期,自主品牌處于銷量谷底,依靠SUV艱難回升。利潤方面,2014年和2015年,眾泰汽車實現(xiàn)營業(yè)收入分別為 66.20億元、137.45億元,歸屬于母公司股東的凈利潤分別為1.81億元和9.09億元。此外,交易方承諾,眾泰汽車2016年、2017年和 2018年扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤分別不低于12.10億元、14.10億元和16.10億元。
上述汽車行業(yè)分析人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示,在自主品牌面臨SUV紅利日漸攤薄,MPV等市場發(fā)展前景尚未明朗的情況下,眾泰汽車還能火幾年還需要進一步觀察。
而據(jù)了解,在自主品牌的發(fā)展中,曾依靠“模仿”達到規(guī)模量級的企業(yè),相繼經(jīng)歷了傷筋動骨的轉(zhuǎn)型期,奇瑞、比亞迪等無一例外。
金馬股份相關(guān)負責(zé)人向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示,“我們看重眾泰汽車在SUV,以及MPV市場的產(chǎn)品布局,更重要的是,在新能源領(lǐng)域,眾泰的布局已經(jīng)相當完備。”
張欣則認為,眾泰汽車如果最終成功登陸資本市場,或意味著其前一段發(fā)展歷程結(jié)束,“眾泰現(xiàn)象”新階段將隨之展開。
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