本文來(lái)源：億歐汽車

作者丨李昂

編輯丨張嫣

蔚來(lái)發(fā)布了2019Q2財(cái)報(bào)后，資本市場(chǎng)迅速做出了反應(yīng)：美國(guó)時(shí)間9月24日早，在美股小幅高開的背景下，蔚來(lái)一度跌幅超過(guò)26%，股價(jià)創(chuàng)歷史新低，低至1.97美元。而一年前，它的股價(jià)曾高至13.8美元。

財(cái)報(bào)顯示，2019Q2總營(yíng)收15.02億元，凈虧損32.85億元。美股周一收盤，蔚來(lái)汽車（NYSE：NIO）股價(jià)大跌10.53%至每股2.72美元，市值縮水至28.58億美元。截至發(fā)稿時(shí)，蔚來(lái)盤前下跌6.23%，報(bào)每股2.55美元。

蔚來(lái)汽車隨后發(fā)布公告稱，取消原定于美國(guó)東部時(shí)間上午8點(diǎn)舉行的2019年第二季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議，對(duì)此蔚來(lái)回應(yīng)稱，二季度財(cái)報(bào)已充分涵蓋需披露的信息，如公司有其他重大事項(xiàng)發(fā)生，將會(huì)再次通過(guò)公告的形式披露。

但顯然，現(xiàn)在的蔚來(lái)缺乏好消息。

01

燒錢超特斯拉

今年二季度，蔚來(lái)依舊難逃虧損厄運(yùn)，甚至比預(yù)期更加糟糕。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2019年第二季度，蔚來(lái)的營(yíng)業(yè)總收入為15.02億元，同上季度相比下降7.5%；凈虧損為32.85億元，環(huán)比增長(zhǎng)25.2%，同比增長(zhǎng)83.1%?？鄢?jì)提召回成本，蔚來(lái)2019年第二季度汽車銷售毛利率為負(fù)4.0%，上季度為負(fù)7.2%。

2019年第二季度，歸屬于蔚來(lái)普通股股東的凈虧損為33.14億元，環(huán)比增長(zhǎng)24.9%，同比減少45.8%。如果以蔚來(lái)二季度交付量3553輛來(lái)算的話，蔚來(lái)每賣一輛車，就虧損92.46萬(wàn)元。

據(jù)彭博統(tǒng)計(jì)，蔚來(lái)在2014年創(chuàng)立以來(lái)，其歸屬于普通股股東的凈虧損累計(jì)達(dá)到近57億美元（人民幣400億元），相比之下，特斯拉花了大約15年的時(shí)間才達(dá)到50億美元的虧損幅度，蔚來(lái)只花了4年的時(shí)間，燒錢速度比特斯拉快了近3倍。

02

需求難題

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，蔚來(lái)上半年累計(jì)交付新車7542輛，2019年第二季度新車交付量為3553輛，其中ES8交付數(shù)量為3140輛，ES6交付數(shù)量為413輛。由于5月蔚來(lái)汽車自燃事件，6月召回4803輛ES8，付出總費(fèi)用33910萬(wàn)元，平均每召回一輛付出費(fèi)用7.06萬(wàn)元。二季度交付量較一季度的3989輛明顯放緩，同時(shí)二季度汽車銷售額為14.15億元，環(huán)比下降7.9%。

蔚來(lái)ES6在今年6月底開啟交付后的第1個(gè)月里，由于電池產(chǎn)能以及新能源補(bǔ)貼退坡對(duì)交付量有所影響，7月銷量只有小幅提升，據(jù)蔚來(lái)官方公布的數(shù)據(jù)顯示，在進(jìn)行了一個(gè)月修整期后的8月，蔚來(lái)新車交付量提升為1943輛，環(huán)比增長(zhǎng)132.1%，銷量漸漸回暖。

其中蔚來(lái)ES6以1797輛的成績(jī)?cè)?月的造車新勢(shì)力銷量排名中名列第二位2019年1-8月，蔚來(lái)汽車?yán)塾?jì)銷量為10322輛。截至2019年8月31日，蔚來(lái)的交付總量達(dá)到21670輛。

然而，蔚來(lái)2019年的交付目標(biāo)為4萬(wàn)-5萬(wàn)輛，目前8個(gè)月過(guò)去了，按目標(biāo)銷量4萬(wàn)輛來(lái)算的話，目前僅僅完成目標(biāo)的不到30%，要完成銷量目標(biāo)還有一定的難度。

為了繼續(xù)提振銷量，讓車主對(duì)產(chǎn)品仍有信心，蔚來(lái)9月曾表示，自2019年8月24日起，所有蔚來(lái)ES8和ES6的首任車主（包括現(xiàn)有車主和新購(gòu)買車主）在享受不設(shè)期限、不限里程的終身免費(fèi)質(zhì)保的基礎(chǔ)上，還能享受終身免費(fèi)換電服務(wù)，對(duì)大部分車主而言，新政策顯然有不小吸引力，可以挽回部分輿論陣地。

除此之外，蔚來(lái)汽車在上海已經(jīng)推出5年零首付的購(gòu)車政策，試圖通過(guò)金融政策擴(kuò)大銷量。同時(shí)蔚來(lái) 還會(huì)加速單店面積在幾十平方米到200平方米、更偏重銷售屬性的NIO空間的建設(shè)，試圖以低成本的方式增加銷售網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量，以此來(lái)增加銷量。

03

揮金如土

由于8月新能源補(bǔ)貼的退坡，整個(gè)新能源汽車行業(yè)一路高歌猛進(jìn)以后出現(xiàn)了雙降，同比和環(huán)比都持續(xù)下行，補(bǔ)貼退坡給包括蔚來(lái)在內(nèi)的多家新能源車企造成了不小的沖擊。

雖然蔚來(lái)當(dāng)前困境與整個(gè)新能源補(bǔ)貼退坡密不可分，但是蔚來(lái)在研發(fā)以及銷售管理費(fèi)用方面，花錢可謂是“揮金如土”。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，蔚來(lái)2019年第二季度研發(fā)費(fèi)用為億元13.01億元人民幣（1.89億美元），同比增長(zhǎng)70.0% ，環(huán)比增長(zhǎng)20.6% 。2019年第二季度除股份支付費(fèi)用外的研發(fā)費(fèi)用（非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則）為 12.82億元人民幣（1.87億美元），同比增長(zhǎng)68.3%，環(huán)比增長(zhǎng)22.5%。

在銷售及管理費(fèi)用方面，蔚來(lái)2019年第二季度共花費(fèi)14.21億元人民幣（2.07億美元），同比增長(zhǎng)48.6%，環(huán)比增長(zhǎng)7.7%。2019年第一季度除股份支付費(fèi)用外的銷售及管理費(fèi)用（非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則）為13.51億元人民幣（1.97億美元），同比增長(zhǎng)了50.7%，環(huán)比增長(zhǎng)9.5%。蔚來(lái)表示，2019年第二季度銷售及管理費(fèi)用的增長(zhǎng)主要?dú)w因于上海車展上的營(yíng)銷支出和ES6試駕活動(dòng)的推動(dòng)。

04

補(bǔ)貼退坡，蔚來(lái)需要持續(xù)“輸血”

然而，資金對(duì)于造車新勢(shì)力來(lái)說(shuō)又異常重要，蔚來(lái)亟需“回血”。

為了節(jié)流，蔚來(lái)不僅推遲了轎車項(xiàng)目，還甩賣曾斥巨資打造的FE賽車隊(duì)，同時(shí)也在持續(xù)裁員，今年4、5月份，蔚來(lái)裁減了海外的研發(fā)中心和辦事處共計(jì)140余名員工，8月23日，蔚來(lái)創(chuàng)始人兼董事長(zhǎng)李斌發(fā)表的內(nèi)部信被曝光，其又將在全球范圍內(nèi)減少1200個(gè)工作崗位。

為了開源，蔚來(lái)不僅爭(zhēng)取到亦莊國(guó)投的100億元投資，在今年1月31日，發(fā)行6.5億美金可轉(zhuǎn)債之后，蔚來(lái)在9月5日下午提交的監(jiān)管文件中表明，擬發(fā)行新一輪2億美元可轉(zhuǎn)換債券，預(yù)計(jì)于9月底前完成，主要是蔚來(lái)汽車CEO李斌和騰訊集團(tuán)，兩者各認(rèn)購(gòu)1億美元?？赊D(zhuǎn)換債券這種較便宜的融資方式，可以一定程度解決蔚來(lái)的“燃眉之急”。

除此之外，9月13日易車已收到騰訊控股和Hammer Capital初步、不具約束力的要約，兩者將組成買方團(tuán)，擬以每股或者每ADS 16美元的現(xiàn)金溢價(jià)30%收購(gòu)其尚未持有的易車網(wǎng)流通股票。而根據(jù)易車2018年年報(bào)，李斌仍持有易車11%的股份。如果私有化交易能夠以每ADS 16美元的回購(gòu)條件達(dá)成，李斌將從持有的易車股權(quán)中套現(xiàn)1.24億美元。這筆收益中肯定也有相當(dāng)一部分用來(lái)為蔚來(lái)“輸血”。

但是這些舉措只能在短期內(nèi)緩解蔚來(lái)的財(cái)務(wù)危機(jī)。

“在這個(gè)緊張的時(shí)期，蔚來(lái)需要跑起來(lái)，能否進(jìn)球也很重要，因?yàn)檫@個(gè)階段是能否存活下來(lái)的關(guān)鍵。” 秦力洪反復(fù)強(qiáng)調(diào)了蔚來(lái)身處在殘酷的競(jìng)爭(zhēng)階段，并表示該公司在這一場(chǎng)賽事中先上場(chǎng)是為了積累更多的經(jīng)驗(yàn)，為第三階段儲(chǔ)蓄發(fā)力。

在對(duì)未來(lái)業(yè)績(jī)展望方面，蔚來(lái)預(yù)計(jì)：1、2019年第三季度將交付ES8和ES6共4200到4400臺(tái)，同第二季度相比增加約18.2%到23.8%；2、2019年第三季度，預(yù)計(jì)總收入為15.93億元人民幣到16.63億元人民幣，同第二季度相比增加約5.6%到10.3%。

此外，李斌在財(cái)報(bào)中表示，至第三季度末，蔚來(lái)將全球員工總數(shù)從2019年1月份的9900人減少到7800人左右；同時(shí)至今年年底將通過(guò)額外的重組和拆分一些非核心業(yè)務(wù)來(lái)進(jìn)一步達(dá)到更有效率的運(yùn)營(yíng)。

造車新勢(shì)力將迎來(lái)大洗牌，蔚來(lái)的未來(lái)如何？

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(責(zé)編：李曉紅)

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