金杯汽車不斷剝離虧損業(yè)務(wù)，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)85%以上，至今經(jīng)營(yíng)未見明顯好轉(zhuǎn)

日前，金杯汽車接連發(fā)布兩則資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓公告，分別將旗下的華晨汽車金杯（西咸新區(qū)）產(chǎn)業(yè)園有限公司和沈陽(yáng)金杯房屋開發(fā)有限公司轉(zhuǎn)讓給沈陽(yáng)市汽車工業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司。金杯汽車給出的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓理由是“為聚焦主業(yè)，提高營(yíng)運(yùn)效率”。自2010年以來(lái)，金杯汽車就不斷剝離虧損業(yè)務(wù)，資產(chǎn)負(fù)債率依然高達(dá)85%以上，至今經(jīng)營(yíng)情況也未見明顯好轉(zhuǎn)。金杯汽車還有絕處逢生的可能嗎？

靠不斷變賣資產(chǎn)“保殼”

作為華晨集團(tuán)旗下4家上市公司之一的金杯汽車，曾兩入兩出ST榜，多年來(lái)都在如何“扭虧”上掙扎。2001年，金杯汽車就出現(xiàn)大幅虧損，歸屬于上市公司的凈利潤(rùn)為-9.8億元，之后至2018年這段時(shí)間，共計(jì)7個(gè)會(huì)計(jì)年度，金杯汽車都處于虧損狀態(tài)。在短暫的盈利年份，金杯汽車也主要依靠政府補(bǔ)貼或向母公司華晨集團(tuán)出售資產(chǎn)來(lái)實(shí)現(xiàn)扭虧。

公告內(nèi)容顯示，金杯汽車打算脫手的這兩家公司一直處于虧損狀態(tài)。其中，金杯房屋股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格為1元錢、西咸產(chǎn)業(yè)園股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格為5987.93萬(wàn)元。這樣算下來(lái)，這兩項(xiàng)股權(quán)交易將使金杯汽車獲得將近6000萬(wàn)元的賬面收入。

乘聯(lián)會(huì)秘書長(zhǎng)崔東樹向新京報(bào)記者分析稱，兩家公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，主要是金杯汽車在業(yè)務(wù)上進(jìn)行的調(diào)整，以后，金杯汽車在經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)上的壓力也會(huì)小一些。

剝離虧損業(yè)務(wù)保主業(yè)

早在2010年3月，金杯汽車就決定將連續(xù)虧損的中華汽車從上市業(yè)務(wù)中剝離。2017年，金杯汽車?yán)^續(xù)剝離整車業(yè)務(wù)，先后將旗下華晨金杯劃轉(zhuǎn)給華晨中國(guó)，金杯車輛劃轉(zhuǎn)給沈陽(yáng)汽車工業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司。

對(duì)金杯汽車來(lái)說(shuō)，是不得不陸續(xù)賣掉家里的重量級(jí)資產(chǎn)，來(lái)確保汽車零部件業(yè)務(wù)的發(fā)展。因?yàn)椋?016年，金杯汽車虧損額達(dá)到2.1億元，該年份金杯汽車整車銷量?jī)H為23191輛，同比下降50.76%；整車實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.66億元，同比下降24.28%。

與此同時(shí)，金杯汽車的零部件及材料板塊營(yíng)業(yè)收入在最近幾年中都保持增長(zhǎng)趨勢(shì)。2017年，汽車零部件實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入34.31億元，同比增加20.77%；2018年，零部件業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入達(dá)到53.91億元，同比再次增長(zhǎng)21.82%。

靠關(guān)聯(lián)來(lái)賺利潤(rùn)

雖然崔東樹認(rèn)為，上述兩處資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓能幫助金杯汽車甩掉虧損的業(yè)務(wù)包袱，進(jìn)而聚焦主業(yè)。但他同時(shí)表示，金杯汽車存在很高的業(yè)績(jī)依賴風(fēng)險(xiǎn)。

金杯汽車零部件業(yè)務(wù)最主要的兩大客戶就是華晨寶馬和華晨雷諾。2016年，金杯汽車前五名客戶銷售額中，關(guān)聯(lián)方銷售額為30.9億元，占年度銷售總額的64.32%。接下來(lái)的兩年時(shí)間里，該比例逐漸升高至81.28%和86.84%。

今年上半年，華晨中華銷量為1.5萬(wàn)輛整車，同比大幅下滑70%，這就給金杯汽車不小的打擊。分析未來(lái)的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，崔東樹認(rèn)為，華晨與雷諾的合資，有可能會(huì)給金杯汽車帶來(lái)新的發(fā)展機(jī)會(huì)，但這取決于華晨雷諾實(shí)際的市場(chǎng)表現(xiàn)。還有業(yè)內(nèi)聲音認(rèn)為，如果金杯汽車?yán)^續(xù)處于當(dāng)前發(fā)展?fàn)顟B(tài)，未來(lái)恐難逃脫“賣殼”倒閉的命運(yùn)。

(責(zé)編：新京報(bào))

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