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    戴姆勒深陷“柴油門(mén)”利潤(rùn)不斷下滑 北汽和吉利為何競(jìng)相收購(gòu)其股份?

    (新浪汽車(chē) 7月24日訊)戴姆勒仍在努力從排放丑聞中恢復(fù)過(guò)來(lái),同時(shí)利潤(rùn)也在大幅下滑。但中國(guó)汽車(chē)制造商北汽和吉利對(duì)其電動(dòng)化的的未來(lái)卻很感興趣,競(jìng)相收購(gòu)了其股份。

    在短短12個(gè)月的時(shí)間里,戴姆勒已經(jīng)發(fā)布了4次盈利預(yù)警,令多數(shù)股票投資者對(duì)這家梅塞德斯-奔馳制造商失去了興趣。

    今年6月,戴姆勒集團(tuán)宣布下調(diào)了對(duì)2019年的盈利預(yù)期,這是戴姆勒集團(tuán)今年以來(lái)第三次下調(diào)其對(duì)2019年的盈利預(yù)期。此前,戴姆勒?qǐng)?jiān)持2019年利潤(rùn)相比去年仍會(huì)取得增長(zhǎng),但這一次,戴姆勒坦承,預(yù)計(jì)2019年息稅前利潤(rùn)僅與2018年持平。

    最新的一次預(yù)警是在7月12日,戴姆勒預(yù)計(jì)第二季度息稅前將虧損16億歐元(約合124億元人民幣),而上年同期集團(tuán)獲利26億歐元(約合201.7億元人民幣)。該公司表示,為應(yīng)對(duì)與高田安全氣囊相關(guān)的召回期延長(zhǎng)增加的約10億歐元(約合77.6億元人民幣)撥備是導(dǎo)致虧損的部分原因。

    此外,在經(jīng)歷了政府和法院正在進(jìn)行的訴訟程序,以及對(duì)梅賽德斯-奔馳柴油車(chē)的相關(guān)措施進(jìn)行的重新評(píng)估后,戴姆勒也遭受了16億歐元的損失。

    在第四次盈利預(yù)警發(fā)布之后,戴姆勒股價(jià)在過(guò)去一年下跌了20%,僅略高于近六年來(lái)的最低水平。

    而在今年一季度,戴姆勒集團(tuán)營(yíng)收達(dá)到397億歐元,同比下滑0.25%,息稅前利潤(rùn)(EBIT)從去年的33億歐元降至28億歐元,同比下滑15%;凈利潤(rùn)同比下滑12.5%減少至21歐元。其中,乘用車(chē)板塊梅賽德斯-奔馳全球累計(jì)銷(xiāo)量56.08萬(wàn)輛,同比減少5.6%,營(yíng)收下滑8%至212億歐元,息稅前利潤(rùn)降至12.98億歐元,銷(xiāo)售回報(bào)率從9%降低至6.1%。

    因此,對(duì)于新上任的康林松(Ola Kallenius)來(lái)說(shuō),有兩家中國(guó)汽車(chē)制造商在爭(zhēng)奪他的好感,一定會(huì)讓他感到些許安慰。

    今年5月,戴姆勒集團(tuán)CEO蔡澈在掌舵13年后,正式卸任戴姆勒集團(tuán)CEO和梅賽德斯-奔馳汽車(chē)集團(tuán)全球總裁的職位,研發(fā)總監(jiān)康林松接替他成為新任CEO。但在競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的市場(chǎng)中,戴姆勒集團(tuán)未來(lái)的發(fā)展將面臨很多挑戰(zhàn),包括當(dāng)前研發(fā)成本激增,如何在保證研發(fā)水平的前提下提升利潤(rùn)率是新任CEO將要解決的首要問(wèn)題。

    周二,北汽集團(tuán)宣布,為加強(qiáng)雙方長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作,投資戴姆勒股份公司,目前持有戴姆勒股份公司5%股份,包含2.48%的直接持股以及獲得額外等同于2.52%股份投票權(quán)的權(quán)利。

    這一期待舉動(dòng)使戴姆勒與北汽以及吉利形成了復(fù)雜的三角關(guān)系。此次交易后,北汽集團(tuán)成為成為戴姆勒第三大股東,持股僅次于持股9.7% 的吉利集團(tuán)和持股6.8%的科威特主權(quán)基金(Kuwait‘s Sovereign Savings Fund)。18個(gè)月前,浙江吉利集團(tuán)通過(guò)旗下海外殼公司Tenaciou3Prospect Investment Limited收購(gòu)了戴姆勒9.7%的股權(quán),按當(dāng)前市價(jià)計(jì)算這筆股份的總價(jià)值為90億美元左右(約560億人民幣)。

    戴姆勒與北汽控股在北京成立合資公司北京奔馳已有十多年,戴姆勒持有北汽控股30%的香港上市股份,直接擁有北京奔馳49%的股權(quán)。

    北汽和吉利在戴姆勒身上看到了什么,居然在戴姆勒最不景氣的時(shí)刻購(gòu)買(mǎi)股份?這在很大程度上取決于未來(lái)的電動(dòng)化。

    戴姆勒目前的慘淡狀態(tài)很大程度上與柴油排放丑聞遺留下來(lái)的問(wèn)題有關(guān)。更有預(yù)測(cè),該公司解決了導(dǎo)致這一問(wèn)題的技術(shù)缺陷之后,由此產(chǎn)生的成本可能會(huì)繼續(xù)上升。

    德國(guó)聯(lián)邦機(jī)動(dòng)車(chē)行駛管理局勒已經(jīng)令戴姆勒集團(tuán)在德國(guó)境內(nèi)召回6萬(wàn)輛奔馳柴油汽車(chē)。德國(guó)方面表示,之所召回這些車(chē)輛,主要是因?yàn)樯鲜鲕?chē)輛試圖用作弊軟件通過(guò)柴油車(chē)尾氣檢測(cè),涉事的車(chē)型主要是戴姆勒集團(tuán)旗下奔馳汽車(chē)在2012年至2015年生產(chǎn)的柴油版GLK 220車(chē)型。

    戴姆勒預(yù)計(jì)2019年息稅前利潤(rùn)僅與2018年持平。這主要是由于戴姆勒用于處理“針對(duì)梅賽德斯-奔馳柴油車(chē)的各種正在進(jìn)行的政府程序和措施”的預(yù)留資金將高達(dá)上億歐元,這將使戴姆勒削減了全年利潤(rùn)預(yù)期。

    但利潤(rùn)似乎并不是中國(guó)車(chē)企所關(guān)心的。如果你是戰(zhàn)略投資者,這就不那么令人擔(dān)心了。與希望通過(guò)出售股票獲利的傳統(tǒng)股東不同,北汽控股和吉利都在收購(gòu)戴姆勒的股票,由于戴姆勒的估值偏低,其股息收益率目前約為6.4%,足以為吉利和北汽的盈利做出重大貢獻(xiàn)(約占北汽控股過(guò)去12個(gè)月凈利潤(rùn)的三分之一,吉利的四分之一)。

    當(dāng)然,與兩家中國(guó)公司兩位數(shù)的投資資本回報(bào)率相比,北汽和吉利似乎跟看中戴姆勒的電動(dòng)化技術(shù),密切關(guān)注前方道路的重要性所在。盡管歐洲投資者關(guān)注的是戴姆勒柴油動(dòng)力不足的過(guò)去,但中國(guó)買(mǎi)家對(duì)戴姆勒未來(lái)的電動(dòng)汽車(chē)計(jì)劃更感興趣。

    今年3月,吉利與戴姆勒成立了一家合資企業(yè),生產(chǎn)純電動(dòng)版本的Smart。這家德國(guó)公司20年來(lái)一直在推出Smart微型汽車(chē)品牌,但收效甚微。與此同時(shí),北汽控股的合資制造企業(yè)北京奔馳將專(zhuān)注于更重量級(jí)的EQC和EQB電動(dòng)跨界SUV。

    在中國(guó)汽車(chē)制造商面臨壓力、必須滿(mǎn)足政府有關(guān)電動(dòng)汽車(chē)的要求之際——即便是在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷(xiāo)量暴跌擠壓利潤(rùn)率之際——此類(lèi)合作意義重大。戴姆勒的在電動(dòng)化上的預(yù)算僅次于大眾汽車(chē)。通過(guò)戴姆勒的專(zhuān)業(yè)技術(shù),中國(guó)的合作伙伴在不花費(fèi)太多自有資金的情況下,也能推出新的電動(dòng)車(chē)型。(張晶)

    (責(zé)編:林嘉興)

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    2019-07-24
    戴姆勒深陷“柴油門(mén)”利潤(rùn)不斷下滑 北汽和吉利為何競(jìng)相收購(gòu)其股份?
    戴姆勒仍在努力從排放丑聞中恢復(fù)過(guò)來(lái),同時(shí)利潤(rùn)也在大幅下滑。但中國(guó)汽車(chē)制造商北汽和吉利對(duì)其電動(dòng)化的的未來(lái)卻很感興趣,競(jìng)相收購(gòu)了其股份。

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