長城汽車在持續(xù)剝離其非整車業(yè)務。2019年2月20日，長城汽車（02333.HK）發(fā)布公告稱，公司與保定市長城控股集團有限公司（下稱長城控股）訂立股權轉讓協(xié)議，擬以人民幣4.64億元向長城控股出售長城共享100%股權。而在不到四個月前，長城汽車剛剛宣布對全資子公司蜂巢能源科技有限公司（下稱蜂巢能源）100%股份進行轉讓。

公開資料顯示，此次轉讓標的長城共享全稱為天津長城共享汽車服務有限公司，于2017年12月21日成立，注冊資本人民幣10億元，經(jīng)營范圍包括汽車租賃、汽車信息咨詢、技術開發(fā)等。截至公告日期，長城共享名下有三個全資附屬公司，分別為哈弗汽車租賃有限公司、歐拉信息服務有限公司、紛時科技有限公司。其中，歐拉出行此前明確將在長短租、分時租賃和網(wǎng)約車業(yè)務等業(yè)務層面發(fā)力；哈弗租賃則定位為專業(yè)SUV租賃公司，包含長租、商務租等業(yè)務；紛時科技經(jīng)營范圍也包含汽車租賃等出行業(yè)務。

隨著汽車市場進入低增長區(qū)間，出行業(yè)務是目前汽車行業(yè)爭相搶灘的新興領域。自2018年下半年以來，布局網(wǎng)約車、分時租賃等出行業(yè)務的車企魚貫而入。但長城汽車卻將出行業(yè)務進行剝離，這與業(yè)內(nèi)的大趨勢背道而馳。業(yè)內(nèi)認為，此次長城出售長城共享100%股權，主要是為提升上市公司業(yè)績。

從長城汽車發(fā)布的2018年業(yè)績快報看，雖然其凈利潤實現(xiàn)回升，但其歸屬于股東的扣除非經(jīng)常損益的凈利潤卻同比下降6.18%，說明其主業(yè)盈利仍在下滑。而體現(xiàn)在銷量方面，長城汽車2018年銷售105萬輛，未達到116萬輛的既定目標。車市“寒冬”仍將繼續(xù)，慣有自主品牌“利潤王”之稱的長城汽車，提升主營業(yè)務盈利能力以順利“過冬”迫在眉睫。2019年，長城汽車將目標定在了120萬輛，目標增長率14.28%。

公告顯示，經(jīng)評定估算，長城共享評估價值為：資產(chǎn)總額為約人民幣11.31億元，負債總額為約7.33億元，凈資產(chǎn)為約3.98億元。雖然其凈資產(chǎn)仍為正值，然而國內(nèi)汽車出行業(yè)務方興未艾，長城共享在發(fā)展初期毫無疑問將迎來燒錢的若干年，這非但不能給長城汽車帶來盈利的改觀，反而可能拖累其業(yè)績表現(xiàn)。

對于這一點長城汽車在公告中并無避諱。其明確指出，此次出售長城共享股權將有利于公司集中資源聚焦核心業(yè)務，減少非主營業(yè)務對公司整體經(jīng)營業(yè)績的影響，進一步提升公司盈利能力，也有利于長城共享的市場化運營，提高其市場競爭力。

事實上，長城汽車剝離非核心業(yè)務的動作從2018年就已經(jīng)開始。2018年10月27日，長城汽車發(fā)布公告，擬將全資子公司蜂巢能源科技有限公司（下稱蜂巢能源）100%的股份轉讓給保定市瑞茂企業(yè)管理咨詢有限公司（下稱保定瑞茂），轉讓價格約7.9億元。據(jù)查此次轉讓已經(jīng)完成。

資料顯示，蜂巢能源此前是長城汽車的全資子公司，主要經(jīng)營鋰離子動力電池、儲能電池、太陽能設備等產(chǎn)品的生產(chǎn)、銷售、咨詢、開發(fā)等業(yè)務。而保定瑞茂均是長城控股的全資子公司。而轉讓原因則與長城共享幾乎一致：“為節(jié)約成本、集中資源發(fā)展核心主業(yè)、提升盈利能力，同時為實現(xiàn)蜂巢能源科技有限公司的市場運營，提高其產(chǎn)品競爭力?！睌?shù)據(jù)顯示，2018年1~9月，蜂巢能源營收為171萬元，凈利潤為-1000萬多元。

業(yè)內(nèi)認為，長城汽車頻繁剝離子公司，除了減輕業(yè)績壓力外，或許還有將電池業(yè)務、出行業(yè)務單獨發(fā)展的考慮。事實上，對于上市公司想要發(fā)展新業(yè)務，在發(fā)展初期剝離到關聯(lián)公司，度過培育期后再并入上市公司是避免風險較為可行的操作方法。值得注意的是，此次轉讓的受讓方長城控股持有保定創(chuàng)新長城資產(chǎn)管理有限公司（下稱保定創(chuàng)新）62.854%股權，而保定創(chuàng)新持有長城汽車56.04%已發(fā)行股本。不過截至目前，長城汽車未對此次轉讓發(fā)表除公告內(nèi)容以外的任何評論。

(責編：肖蒙蒙)

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