本文轉(zhuǎn)自 經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)

6月11日上市之后，寧德時(shí)代（71.960， 3.75， 5.50%）（300750.SZ）不出意料地連續(xù)漲停。6月26日當(dāng)日，其總市值達(dá)到1612億元，超過(guò)了比亞迪（47.680， 1.67， 3.63%）（002594.SZ）當(dāng)天1265億元的市值。但當(dāng)寧德時(shí)代在資本市場(chǎng)上一路狂奔并持續(xù)擴(kuò)大產(chǎn)能的時(shí)候，比亞迪也正在暗中進(jìn)行業(yè)務(wù)擴(kuò)張。其于此前宣布了分拆動(dòng)力電池業(yè)務(wù)，并對(duì)外銷售。如今，這一計(jì)劃正在快速實(shí)行，并已打開市場(chǎng)。據(jù)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者獲悉，目前比亞迪已經(jīng)獲得了包括東風(fēng)汽車（4.090， 0.16， 4.07%）在內(nèi)的部分訂單，正式對(duì)外銷售電池。

此前的6月15日，國(guó)家工業(yè)和信息化部公示了申報(bào)第309批《道路機(jī)動(dòng)車輛生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)品公告》（以下簡(jiǎn)稱《新車公示》）新產(chǎn)品，比亞迪除了為自家車型配套外，又增添了3家新用戶。這是比亞迪在繼第307批公告中為東風(fēng)汽車配套兩款純電動(dòng)專用車之后的又一大突破。在電池出貨量上，今年4月份，比亞迪重回裝機(jī)量首席王座。但在今年5月，寧德時(shí)代又重回榜首，億緯鋰能（17.600， 0.71， 4.20%）趕超比亞迪排名第二，比亞迪則由第一位退居第三。這一排名將在今年持續(xù)出現(xiàn)這種你追我趕的局面。

但顯然，對(duì)于被寧德時(shí)代超過(guò)，比亞迪的內(nèi)心是不服氣的。如今，這兩家中國(guó)出貨量最大的電池制造商，無(wú)論在股票市值、動(dòng)力電池產(chǎn)能、裝機(jī)量等多個(gè)維度上，都在展開激烈的競(jìng)爭(zhēng)。

“資本市場(chǎng)受追捧不僅代表了投資者對(duì)寧德時(shí)代這類獨(dú)角獸企業(yè)的后期看好，也說(shuō)明業(yè)界對(duì)于新能源行業(yè)的關(guān)注與熱情?！敝嘘P(guān)村（5.450， 0.12， 2.25%）新型電池技術(shù)創(chuàng)新聯(lián)盟秘書長(zhǎng)、電池百人會(huì)理事長(zhǎng)于清教在接受經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者采訪時(shí)稱，“寧德時(shí)代已經(jīng)起到了新能源企業(yè)進(jìn)軍資本市場(chǎng)的龍頭示范效應(yīng)。但過(guò)度的炒作也不可取?！睒I(yè)界擔(dān)心的是，寧德時(shí)代估值一路上漲背后，是一片虛高。

如果開放銷售和未來(lái)的分拆進(jìn)行得順利，比亞迪動(dòng)力電池在乘用車市場(chǎng)上的潛在客戶，將是原來(lái)的數(shù)倍，這意味著其將很快入侵寧德時(shí)代的市場(chǎng)。這兩者的競(jìng)爭(zhēng)將越來(lái)越激烈。

但對(duì)于中國(guó)本土的電池商來(lái)說(shuō)，好日子可能很快結(jié)束。隨著中國(guó)新能源（5.430， 0.16， 3.04%）汽車補(bǔ)貼進(jìn)入最后兩年倒計(jì)時(shí)，從4月份開始，包括三星、LG、SKI（SKInnovatio）在內(nèi)的韓系三大電池公司紛紛打破沉默狀態(tài)，高調(diào)啟動(dòng)在中國(guó)的新一輪投資?！半S著未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)加劇，所有企業(yè)不可能獨(dú)霸市場(chǎng)?！庇谇褰填A(yù)測(cè)，“目前排名前二十名的動(dòng)力電池企業(yè)，在未來(lái)三五年，都會(huì)處于名次不斷變化的態(tài)勢(shì)當(dāng)中?！逼漕A(yù)測(cè)稱，目前動(dòng)力電池市場(chǎng)爭(zhēng)霸的局面還將持續(xù)，而未來(lái)日韓電池商的加入，將沖擊到寧德時(shí)代和比亞迪等本土電池提供商。令業(yè)內(nèi)人士猶為擔(dān)心的是，處于高估值的寧德時(shí)代，或?qū)⒃趦赡旰竺媾R業(yè)務(wù)萎縮的窘境?！皩幍聲r(shí)代很多業(yè)務(wù)來(lái)自于新造車企業(yè)，這些企業(yè)可能兩年后就不存在了，這顯然是有風(fēng)險(xiǎn)的?！?月27日，一家車企負(fù)責(zé)人告訴經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者。

跑馬圈地：產(chǎn)業(yè)鏈上的全面競(jìng)爭(zhēng)

曾經(jīng)因?yàn)榇怪闭系姆忾]策略，令比亞迪錯(cuò)失了一次“風(fēng)口”?，F(xiàn)在比亞迪開始從產(chǎn)能和渠道兩個(gè)方面奮起直追，試圖重新奪回動(dòng)力電池龍頭地位。自2017年開始，比亞迪就開始在其乘用車業(yè)務(wù)上向三元鋰電池轉(zhuǎn)向。與此同時(shí)，比亞迪公司董事局主席兼總裁王傳福預(yù)測(cè)，新能源市場(chǎng)將迎來(lái)井噴。自此，比亞迪啟動(dòng)了新一輪動(dòng)力電池產(chǎn)能擴(kuò)張的布局之路。

截至2017年底，比亞迪動(dòng)力電池的總共產(chǎn)能為16GWh，為了擴(kuò)充產(chǎn)能，比亞迪在青海新建了18GWh的三元電池生產(chǎn)基地，預(yù)計(jì)2019年中旬正式投產(chǎn)。這樣一來(lái)比亞迪規(guī)劃產(chǎn)能將達(dá)到34GWh。此外，截至2017年底，寧德時(shí)代的總產(chǎn)能為17.09GWh，其新版招股書中顯示，當(dāng)湖西鋰離子動(dòng)力電池生產(chǎn)基地項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，寧德時(shí)代將新增產(chǎn)能24GWh，總產(chǎn)能將達(dá)到41.09GWh。而它的擴(kuò)張仍在繼續(xù)。6月18日，寧德時(shí)代投資建設(shè)的大型鋰電池儲(chǔ)能項(xiàng)目完成簽約，正式落地福建晉江市。據(jù)悉，該項(xiàng)目計(jì)劃總投資24億元。長(zhǎng)期來(lái)看，寧德時(shí)代的總產(chǎn)能將略勝比亞迪，高出23%左右。

而在外界看來(lái)，比亞迪在電池領(lǐng)域的分拆和開放，則是其加速跑的關(guān)鍵。2017年下半年，王傳福首次向外界證實(shí)比亞迪電池已對(duì)外開放?！艾F(xiàn)在有很多客戶在跟我們洽談，我們也在做一些準(zhǔn)備。”今年3月，王傳福曾到訪長(zhǎng)城，這令業(yè)界猜測(cè)不排除有商討動(dòng)力電池采購(gòu)的可能。在今年6月15日《新車公示》新產(chǎn)品中，比亞迪新增了3家車企及品牌車型用戶。早在今年4月，工信部公示的第307批《道路機(jī)動(dòng)車輛生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)品公告》中，東風(fēng)汽車、成都客車、山東泰開汽車和北京華林特裝車等四家車企申報(bào)的新能源專用車和客車中，均搭載了比亞迪的配套磷酸鐵鋰動(dòng)力電池。

不過(guò)，作為獨(dú)立的電池供應(yīng)商，寧德時(shí)代目前的優(yōu)勢(shì)更大。在6月15日《新車公示》新產(chǎn)品中，寧德時(shí)代成為最大贏家。配套車型款數(shù)以111款位居第一，而第二、三名僅為31款和28款。

除產(chǎn)能擴(kuò)張和搶占市場(chǎng)之外，降低成本，也是擺在比亞迪和寧德時(shí)代面前無(wú)法回避的命題。受上游原材料漲價(jià)以及補(bǔ)貼退坡影響，動(dòng)力電池廠商的利潤(rùn)空間一直被擠占。以寧德時(shí)代為例，2015年、2016年、2017年其綜合毛利率分別為38.64%、43.7%、36.29%。

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