騰訊正在整合手里的牌。
眼下，各大公司正在頻繁披露今年第二季度的財務(wù)數(shù)字。
2020年的前兩個季度，對于任何公司來說都值得著重分析。疫情帶來的巨大沖擊體現(xiàn)在今年Q1、Q2的數(shù)字上，但影響卻可能要用未來幾個季度、乃至幾年的時間去消化。
因此，元氣資本在這個時點推出特別的“快閃店”欄目，專注于核心公司的財報前瞻。相比于財報發(fā)布后的深度解讀，我們試圖提前給出關(guān)注重點的提示，以此作為深度理解公司變化的第一觸點。
那么進入正題，8月12日值得關(guān)注的會進行財報公告的公司如下：
＊為文章發(fā)表當日公司收盤價同比今年第一個交易日收盤價（來源：公開信息，元氣資本）
此次前瞻公司為騰訊，預(yù)計財報披露日期為8月12日。以下為值得關(guān)注的重點領(lǐng)域：
首先，騰訊近期的焦點無疑是它對“騰訊系”公司此后的投后管理模式。在過去，包括阿里巴巴在內(nèi)的一些互聯(lián)網(wǎng)巨頭對于其投資的企業(yè)有極強的掌控力，但騰訊則更偏好于“戰(zhàn)略投資”，即便是再昂貴的項目，騰訊對于公司管理的掌控也少之又少，更多是通過投資建立起合作的生態(tài)和聯(lián)盟。
然而，從去年開始，這一狀態(tài)似乎已經(jīng)悄然轉(zhuǎn)變。幾個信號較為明顯的動態(tài)是，閱文高層洗牌，斗魚、虎牙合并，愛奇藝、騰訊視頻合并，以及騰訊收購Supercell和搜狗等等。
從這些案例中可以發(fā)現(xiàn)，騰訊正在整合手里的牌，要從幕后走到臺前，利用手中各領(lǐng)域的資源，直接下場。在此次財報的電話會議中，如會提及有關(guān)合并事項的細節(jié)，應(yīng)該就能確定我們對于這一現(xiàn)象的正確判斷。
其次就是游戲出海的表現(xiàn)。在第一季度中，游戲業(yè)務(wù)就已經(jīng)成為騰訊所有營收類目中最亮眼的一項。2020年第一季度，騰訊網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)收入達372．98億元，同比增長31％，環(huán)比增長23．15％，占總營收比例為35％。加上單機游戲收入，騰訊游戲業(yè)務(wù)營收合計465．51億元，同比增長33％，占總營收比例升至43％。
WeChat之后，騰訊的海外游戲IP是否會接連受到制裁，從當前信息來看，我們自然需要關(guān)注騰訊對于“WeChat美國禁令”影響的回應(yīng)，但從我們的判斷來看，“禁令”對騰訊的社交生態(tài)及收入的影響都非常小。
根據(jù)元氣資本的預(yù)測，騰訊出海的游戲?qū)⒅饕伞禤UBGMobile》、《CODM》、《LOL》（英雄聯(lián)盟）手游、《龍族幻想》等幾款頭部內(nèi)容構(gòu)成。
其中，《CODM》在美國地區(qū)的發(fā)行由動視暴雪完成、《LOL》手游的發(fā)行將由美國公司Riot Games完成，《龍族幻想》主要面向日本地區(qū)，極端情況下，可能受到影響的頭部游戲為《PUBG Mobile》。
元氣資本估算，2020－2022 年，《PUBG Mobile》在海外地區(qū)的收入約為12億美金左右，假設(shè)該游戲在美國地區(qū)收入占比為60％，則2020－2022年，對騰訊營業(yè)收入的影響比重會在1％以內(nèi)，影響不大。
最后，是視頻號。這或許是最令人感興趣的一點。須知無論是抖音、快手在私域流量的統(tǒng)治上都不是微信生態(tài)的對手，也就是說微信視頻號是有成長為主流視頻平臺的潛質(zhì)的。在財報中，我們希望看見，視頻號的DAU／MAU表現(xiàn)，看點還包括用戶使用時長，用戶粘性，近期是否有商業(yè)化的打算。
第一季度中，騰訊網(wǎng)絡(luò)廣告業(yè)務(wù)同比增長32％至人民幣177．13億元。社交及其他廣告收入同比增長47％至人民幣145．92億元，而媒體廣告收入同比下降10％至人民幣31．21億元。廣告收入存在隱憂。
第二季度廣告收入的主要支撐是否有所改變，又有哪些優(yōu)化的類目？
同時，因為螞蟻集團的上市計劃，騰訊的金融科技是否會有相應(yīng)的中長期展望？據(jù)元氣資本了解，微眾銀行上市進程，在Q3會有公開進展。參加騰訊電話會議的分析師不妨就此向管理層提問。另外，用戶使用微信支付／騰訊金融在理財方向具體的規(guī)模如何？這些都是我們希望從財報的披露中，或是電話會議的問答中可以獲知的關(guān)鍵信息。
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