配圖來自Canva可畫

網(wǎng)約車市場確實太卷了，司機(jī)飽和搶單成常態(tài)，網(wǎng)約車平臺則扎堆奔赴港股上市。

近期成功上市的出行平臺有，5次遞表耗時近4年才成功的嘀嗒出行，還有號稱“Robotaxi第一股”的行業(yè)新星如祺出行；正在排隊上市的平臺有，已向港交所遞交IPO招股書的曹操出行，以及計劃啟動IPO的享道出行和T3出行。

與此同時，伴隨自動駕駛不斷突破和商業(yè)模式的逐步完善，國內(nèi)主流的出行平臺滴滴、曹操、T3、如祺等都錨定Robotaxi賽道，試圖通過技術(shù)創(chuàng)新提升自身競爭力，從而打破行業(yè)同質(zhì)化競爭格局。

如此看來，網(wǎng)約車平臺緊鑼密鼓加快上市步伐，是因為主營業(yè)務(wù)未擺脫虧損狀況，自動駕駛新業(yè)務(wù)又需要投入，缺錢了。

網(wǎng)約車內(nèi)卷，負(fù)重前行

盡管網(wǎng)約車平臺的用戶數(shù)量和市場份額不斷增長，盈利問題卻始終困擾著這一行業(yè)。以如祺出行為例，從成立至IPO，如祺出行僅用5年時間，這5年如祺出行規(guī)模擴(kuò)大了，營收增長了，但還未實現(xiàn)盈利。

如祺出行招股書顯示，2021年至2023年底，營業(yè)收入分別為10.14億元、13.68億元、21.61億元，年復(fù)合增長率為46%。虧損分別為6.85億元、6.27億元以及6.93億元，3年累計虧損額達(dá)到20億元。

究其虧損原因，如祺出行進(jìn)入市場時，已經(jīng)存在多個強大競爭對手，如滴滴出行、曹操出行等等。這些老牌網(wǎng)約車平臺已經(jīng)占據(jù)了大部分市場份額，如祺出行想要在這種環(huán)境中站穩(wěn)腳跟，必須投入大量資源進(jìn)行市場開拓。

一方面，長期補貼用戶、司機(jī)，壓縮了平臺的利潤空間。如祺出行2021年至2023年給司機(jī)和乘客補貼，合計花掉15.8億元。其中對乘客的補貼占大頭，3年共計11.5億元，平均每筆訂單獎勵分別高達(dá)5.78元、5.62元和5.28元。

另一方面，罰款開支、研發(fā)開支也是兇猛的“吞金獸”。如祺出行2021年至2023年，研發(fā)開支分別約為1.17億元、1.07億元和1.19億元；罰款開支分別為82.1萬元、77.5萬元和113.3萬元，合計約270萬元。

網(wǎng)約車行業(yè)競爭日益激烈，“內(nèi)卷”現(xiàn)象愈加明顯，如祺出行負(fù)重前行。如祺出行官方在財報中坦言，預(yù)計在2024年、2025年及2026年將繼續(xù)產(chǎn)生凈虧損及經(jīng)營凈現(xiàn)金流出。在此背景下，尋求資本支援才有可能打破僵局。

上市破發(fā)，沒有驚喜

2023年，如祺出行遞交招股書引起了不小的關(guān)注，其中一個重要因素在于，如祺出行是首個講出“自動駕駛、科技服務(wù)”宏圖的網(wǎng)約車企業(yè)。

7月10日，如祺出行成功在香港掛牌上市，發(fā)售價每股35港元，全球發(fā)售凈籌約9.692億港元，如愿成為“自動駕駛運營科技第一股”。然而，上市首日，如祺出行破發(fā)，報30港元/股。

回望如祺出行融資心路，可謂順風(fēng)順?biāo)?，但上市即破發(fā)的景象，也反映出投資者對如祺出行信心不足。誠然，如祺出行展現(xiàn)出強勁的競爭力，還講了一個美好的自動駕駛網(wǎng)約車故事，但網(wǎng)約車的生意經(jīng)向來很難讓資本市場滿意。

首先，網(wǎng)約車平臺上市之路十分坎坷，以破發(fā)結(jié)尾的不在少數(shù)。比如：滴滴出行被港交所拒了兩次、嘀嗒出行也是歷經(jīng)五次遞表，上市破發(fā)。

其次，資本市場對網(wǎng)約車商業(yè)模式和盈利能力存疑。網(wǎng)約車行業(yè)低價競爭獲取市場份額后并沒有帶來理想的利潤，許多投資者擔(dān)心這種商業(yè)模式是否能夠持續(xù)盈利。

再有，全球經(jīng)濟(jì)形勢存在諸多不確定性，大多數(shù)投資者對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)持謹(jǐn)慎態(tài)度，現(xiàn)在尋求上市不是一個最好的時機(jī)。

不過，僅從如祺出行自身的角度來說，赴港上市只是一個開始。在打通上市通道獲得更多資金支持后，加速布局Robotaxi市場才是從虧損泥潭中脫身的關(guān)鍵。

大招Robotaxi ，未成氣候

如果說如祺出行正參與一場科技出行馬拉松，那么Robotaxi業(yè)務(wù)就相當(dāng)于途中的重要補給站。如若Robotaxi業(yè)務(wù)能夠蓬勃發(fā)展，它將為如祺出行的科技出行戰(zhàn)略補能、續(xù)航。

眾所周知，如祺出行成立時，網(wǎng)約車市場早已是一片紅海。為了避免與行業(yè)巨頭直接競爭，如祺出行選擇了差異化戰(zhàn)略作為其生存之道，聚焦大灣區(qū)市場是其一，布局自動駕駛賽道是其二。

現(xiàn)在如祺出行Robotaxi 業(yè)務(wù)初見規(guī)模。公開資料顯示，截至2023年12月31日，如祺出行Robotaxi服務(wù)已運營累計20080小時，覆蓋545個站點，完成約45萬公里安全試運營里程。

曾經(jīng)籍籍無名的如祺出行敢硬闖Robotaxi“無人區(qū)”，自有自己的底氣。

一方面，如祺出行的投資方包括騰訊、滴滴、小馬智行，這些投資方擁有豐富的技術(shù)和資源，為如祺出行的Robotaxi業(yè)務(wù)提供了強大的支持。據(jù)了解，共有281輛車輛接入該如祺Robotaxi運營平臺，其中35輛由如祺出行擁有，其余由小馬智行及廣汽研發(fā)中心等合作方擁有。

另一方面，作為全球首個有人駕駛網(wǎng)約車與Robotaxi的混合運營模式，如祺出行占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢。這有助于如祺出行在Robotaxi領(lǐng)域取得競爭優(yōu)勢，并有望推動其業(yè)務(wù)規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)大。

只不過，如祺出行Robotaxi業(yè)務(wù)還在嘗試商業(yè)化階段，短期內(nèi)營收效果還有待觀望。招股書中，Robotaxi營收被歸為“其他”板塊，包括Robotaxi服務(wù)、順風(fēng)車服務(wù)、營銷及推廣服務(wù)。2023年，該板塊收入200.0萬元，占總營收比例為0.1%。

只能說，如祺出行的“大招”Robotaxi ，未成氣候。接下來，可能會繼續(xù)進(jìn)行試點和小規(guī)模運營，以積累經(jīng)驗并逐步解決相關(guān)問題，最終實現(xiàn)大規(guī)模商業(yè)化。如招股書顯示，募集資金約有 40% 將用于自動駕駛及 Robottaxi 運營服務(wù)的研發(fā)活動，是占比最大的資金用途。

為下一個十年：鋪路、輸血

網(wǎng)約車走向自動駕駛是大勢所趨，特別是在“蘿卜快跑”席卷網(wǎng)約車市場后，Robotaxi產(chǎn)業(yè)也在加速發(fā)展，不遠(yuǎn)的將來網(wǎng)約車將全面進(jìn)入自動駕駛時代。

據(jù)了解，今年一季度，蘿卜快跑供應(yīng)的自動駕駛訂單達(dá)到約82.6萬單，累計訂單超過600萬單。此外，根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，預(yù)計Robotaxi全球市場總規(guī)模將于2030年達(dá)到8104億元。

產(chǎn)業(yè)越成熟，產(chǎn)生的價值越大。Robotaxi 市場增長迅速，將促進(jìn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈快速發(fā)展，這是機(jī)遇也是挑戰(zhàn)。

對于如祺出行來說，搶先布局Robotaxi 市場，一是為自身博一個差異化優(yōu)勢和更廣闊的未來；二是在順勢而為，為下一個十年鋪路、輸血。不過，Robotaxi市場注定有一場腥風(fēng)血雨，如祺出行任重道遠(yuǎn)。

網(wǎng)約車市場從不缺勇者，Robotaxi賽道競爭激烈。在國內(nèi)，蘿卜快跑、滴滴、廣汽等領(lǐng)域佼佼者公司都在加速布局。在國外，特斯拉、Waymo等科技巨頭也是不斷有新動作，Robotaxi風(fēng)暴正在醞釀。

此外，盡管自動駕駛技術(shù)取得了顯著進(jìn)步，但Robotaxi的商業(yè)化要達(dá)到完全成熟和高度可靠仍需一定時間。特別是技術(shù)、政策、實際應(yīng)用還有消費者教育等方面，都需要進(jìn)一步探索和完善。

總而言之，如祺出行網(wǎng)約車業(yè)務(wù)承壓，急需打開缺口講出新故事，因而戰(zhàn)略前瞻切入Robotaxi領(lǐng)域，但Robotaxi內(nèi)卷已無可避免，其能不能打仍需要時間去驗證。

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