作者：Hernanderz 監(jiān)制：羅超
度過漫長的寒冬后，互聯網行業(yè)終于展現復蘇跡象。繼百度之后，“股王”騰訊也在北京時間5月17日港股盤后公布了最新財報。從各項核心指標來看，盡管算不上完美，騰訊的一季度成績單還是不乏驚喜。
數據顯示，騰訊一季度總營收為1500億元，同比增長10.7%，創(chuàng)下近五個季度最高增速，同時超過市場預期的1463億元。更令投資者欣喜的是利潤：一季度凈利潤錄得325億元，同比增長27.4%，雖略低于市場預期的30.1%，但也創(chuàng)下近五個季度新高。
利潤大漲，和騰訊的降本增效策略有直接關系。數據顯示，一季度騰訊推廣及廣告費用同比減少了20.1%，為連續(xù)五個季度下降。此外，一般及行政開支、服務器攤銷等費用也有明顯改善。
不過資本市場對這份財報反應比較平淡，截止5月18日收盤時，騰訊股價接近平盤，盤中波動也不大。或許在投資者眼里，比起宏觀數據，游戲、廣告、云計算等各項業(yè)務的表現更值得關注。仔細推敲之下也可以發(fā)現，騰訊的挑戰(zhàn)并沒有完全消失。
首先看騰訊最重要的現金牛——游戲。
和之前幾個季度相比，騰訊游戲的營收進步非常明顯：總營收為483億元，同比增長11%。其中，海外市場收入增長25%至132億元創(chuàng)下歷史同期新高，超過本土市場6%的增速，占比則達到27%。
從增長曲線來看，自有統計以來（騰訊從2019年三季度開始單獨披露海外游戲收入）騰訊游戲海外收入基本保持增長。在國內市場整體下滑的情況下，出海正成為騰訊游戲最重要的增長點之一。
展望后市，騰訊游戲也在加速推出新產品，希望給用戶帶來新的刺激。5月15日的SPARK騰訊游戲發(fā)布會上，鵝廠就一口氣推出了近40款產品和創(chuàng)新內容。隨著游戲版號恢復正常發(fā)放，騰訊游戲必然會重啟擴張模式。
其次，廣告、云計算兩大業(yè)務的貢獻也不容忽視。
從財報來看，一季度廣告收入210億元，同比增長16.5%，成績并不算糟糕。但具體到細分項目中，媒體廣告表現不及社交廣告，微信、QQ兩大國民應用的地位無可取代。數據顯示，一季度微信MAU凈增600萬，增速環(huán)比、同比都有所下滑，已經接近天花板。如果騰訊廣告業(yè)務想更進一步，就要看媒體廣告的表現了。
至于金融科技與云服務方面，一季度實現收入486億元，同比增長14%，超過市場預期。其不確定性在于阿里云等同行正發(fā)動新一輪價格戰(zhàn)，可能會重塑行業(yè)競爭格局。
總的來說，騰訊的復蘇有目共睹，近期業(yè)績不需要太過擔憂。但著眼未來，激烈的市場競爭仍會給其帶來一定挑戰(zhàn)，需要時刻提高警惕。
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