作者：東風

來源：GPLP犀牛財經（ID:gplpcn）

（來源：老虎證券）

渾水研究的沽空動作一直被資本市場重點關注著，此前其對輝山乳業(yè)（已在香港退市）的沽空，直接導致后者股價瞬間“歸零”。這次對瑞幸咖啡出手，二級市場便迅速做出反應，盤中跌幅一度超過25%，瑞幸咖啡方面對媒體表示將于下周一對此做出回應。

該報告作者稱，在對瑞幸咖啡的調查中，一共獲得25834張小票，981天營業(yè)時間的門店錄像以及大量內部員工的微信聊天記錄。

根據小票匯總數據，瑞幸咖啡客戶下單的數量出現減少，從2019年第二季度的每單1.38件下降至第四季度的每單1.14件。此外，瑞幸咖啡從非咖啡產品獲得的收入僅占2019年第三季度營收的6%，并非媒體報道的23%。

該報告顯示，除了業(yè)績虛增外，瑞幸咖啡在2019年第三季度的廣告支出虛增150%，尤其是在分眾傳媒（002027.SZ）的支出上。

該報告作者認為，瑞幸咖啡通過低折扣甚至免費來獲取流量，這就是一個失敗的生意。并表示，瑞幸咖啡知道投資者想要什么，以及如何將自己定位成一個有精彩故事的成長型股票。

該報告作者還認為，中國的咖啡市場小眾且增長緩慢，瑞幸咖啡的顧客對價格敏感度高，品牌忠實度低，其商業(yè)模式有缺陷，且缺乏核心競爭力。

生成海報

免責聲明：此文內容為第三方自媒體作者發(fā)布的觀察或評論性文章，所有文字和圖片版權歸作者所有，且僅代表作者個人觀點，與極客網無關。文章僅供讀者參考，并請自行核實相關內容。投訴郵箱：editor@fromgeek.com。

免責聲明：本網站內容主要來自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網站出現的信息，均僅供參考。本網站將盡力確保所提供信息的準確性及可靠性，但不保證有關資料的準確性及可靠性，讀者在使用前請進一步核實，并對任何自主決定的行為負責。本網站對有關資料所引致的錯誤、不確或遺漏，概不負任何法律責任。任何單位或個人認為本網站中的網頁或鏈接內容可能涉嫌侵犯其知識產權或存在不實內容時，應及時向本網站提出書面權利通知或不實情況說明，并提供身份證明、權屬證明及詳細侵權或不實情況證明。本網站在收到上述法律文件后，將會依法盡快聯系相關文章源頭核實，溝通刪除相關內容或斷開相關鏈接。