對于華爾街分析師來說,英偉達(dá)(Nvidia)收購Mellanox Technologies的交易只意味著一件事:半導(dǎo)體(Semiconductor)行業(yè)的并購活動將繼續(xù)活躍。
同時,華爾街也普遍看好這筆交易。Raymond James分析師Chris Caso認(rèn)為,這筆交易將使英偉達(dá)的每股利潤增加36美分。SunTrust分析師William Stein認(rèn)為,交易帶來的“增量”將是英偉達(dá)2019年每股收益中增加的40到50美分,或6%到8%的提升額度?;谶@些數(shù)字,市場普遍持樂觀情緒,交易消息公布當(dāng)天,英偉達(dá)股價收盤時上漲7%,每股價格略高于161美元。
其他分析人士也認(rèn)為,這筆交易具有戰(zhàn)略意義,因?yàn)樗岣吡擞ミ_(dá)在不斷增長的云計(jì)算市場中的競爭地位。因?yàn)镸ellanox的技術(shù)可以幫助英偉達(dá)連接數(shù)據(jù)中心的計(jì)算機(jī)。
不過對于其他公司而言,但這筆交易也有意義。盡管就此便列出一份那些有望達(dá)成更多交易的小型半導(dǎo)體公司名單可能是無稽之談,但我們也確實(shí)需要去關(guān)注一下其他曾對Mellanox表示過興趣的公司,包括Microchip Technology、Xilinx和Marvell Technology。
半導(dǎo)體交易活躍度:過去10年間交易提議或達(dá)成記錄
來源:Bloomberg,統(tǒng)計(jì):Barron's
其中,與Marvell關(guān)聯(lián)不難被發(fā)現(xiàn)。 據(jù)悉,Mellanox的收購為活躍對沖基金Starboard Value帶來了巨大收益。 而Starboard的負(fù)責(zé)人Peter Feld亦是Marvell的董事,去年Marvell也剛剛收購了云數(shù)據(jù)中心中心產(chǎn)品供應(yīng)商Cavium。
因此,Mellanox被收購可能會推進(jìn)Marvell采取一些市場行動,也可能會使其他公司來關(guān)注Marvell。Marvell股票2019年的預(yù)期收益是20倍,并在周一上證3.8%,超過納斯達(dá)克綜合指數(shù)2%的漲幅。
同樣,Microchip也與Mellanox有所關(guān)聯(lián),其CEO Steve Sanghi亦是Mellanox的董事會成員。該公司股票2019年的預(yù)期收益是13倍,市值為210億美元,我們也不清楚它將是捕食者還是獵物。
在給客戶的一份報告中,Stein指出Xilinx和Mellanox合作開發(fā)了Mellanox的Innova-2產(chǎn)品。他補(bǔ)充說,Xilinx管理層表示他們更關(guān)注并購帶來的增長動力,他們可能會因錯過這個機(jī)會而感到失望。
總體而言,Marvell,Xilinx和Microchip在半導(dǎo)體行業(yè)中還尚屬于二線玩家,而且這個行業(yè)的規(guī)模也不是均勻分布的。
北美半導(dǎo)體行業(yè)前五大公司分別是英特爾、博通(Broadcom)、德州儀器(Texas Instruments)、英偉達(dá)和高通(Qualcomm)。該五巨頭的總市值接近6000億美元,約為其他75家美國交易所上市半導(dǎo)體公司的兩倍。
實(shí)際上, New Street Research分析師Pierre Ferragu認(rèn)為英特爾也曾嘗試競購過Mellanox。Ferragu表示因特爾堅(jiān)持其58億美元的報價,因此失去了這個發(fā)展機(jī)遇。
事實(shí)上,也有人認(rèn)為,英偉達(dá)之所以達(dá)成了這筆交易,因?yàn)槭怯⑻貭栕约簾o法做到。 “英偉達(dá)的交易具有防御性,因?yàn)橛⑻貭栆彩歉信d趣團(tuán)體中的一員,”Caso解釋道。 “英偉達(dá)會利用Mellanox開創(chuàng)的Infiniband互連,而其他能夠這一技術(shù)的只有英特爾?!薄本驮谥芤?,因特爾宣布它將與微軟、阿里巴巴、思科、戴爾EMC、Facebook、谷歌、惠普和華為合作推出一種全新的開源互連技術(shù):“計(jì)算快速鏈接" (Compute Express Link)。 “在Mellanox交易達(dá)成的當(dāng)天,英特爾公布這一點(diǎn)并非意外,”Caso推測到。
所有這些表現(xiàn)都非常引人注目,所以我們有理由相信并購活動可能還會增加。Caso說道,“半導(dǎo)體行業(yè)已經(jīng)穩(wěn)定了一段時間了。 但它仍然是故事的一部分。”
在2018年半導(dǎo)體業(yè)務(wù)停滯不前之后,技術(shù)管理團(tuán)隊(duì)似乎在今天的市場重新看到了價值。 其中一些已經(jīng)反映在股票價格中。 費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)(SOX)今年以來上漲了近17%,盡管它仍然比52周高點(diǎn)下跌8%,而更多的并購有望幫助該行業(yè)創(chuàng)出新高。
原文鏈接:https://www.barrons.com/articles/nvidias-mellanox-buy-shows-m-a-is-alive-and-well-in-semiconductors-51552346969
作者:Al Root
翻譯與整理:張飛逸
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