精品国产亚洲一区二区三区|亚洲国产精彩中文乱码AV|久久久久亚洲AV综合波多野结衣|漂亮少妇各种调教玩弄在线

<blockquote id="ixlwe"><option id="ixlwe"></option></blockquote>
  • <span id="ixlwe"></span>

  • <abbr id="ixlwe"></abbr>

    Salesforce:高收入增長(zhǎng)背后的謊言

    摘要:Salesforce.com是客戶關(guān)系管理(CRM)軟件的領(lǐng)先供應(yīng)商。Barclays的分析師RaimoLenschow曾這樣描述它:人工智能(Einstein)能力和世界上最大的CRM數(shù)據(jù)庫(kù)的結(jié)合,

    Salesforce.com是客戶關(guān)系管理(CRM)軟件的領(lǐng)先供應(yīng)商。Barclays的分析師Raimo Lenschow曾這樣描述它:人工智能(Einstein)能力和世界上最大的CRM數(shù)據(jù)庫(kù)的結(jié)合,將使Salesforce能夠提供全球最強(qiáng)大的系統(tǒng),從而獲得較好的定價(jià)和客戶保留度。

    自從2004年上市以來(lái),Salesforce的收入已經(jīng)增長(zhǎng)了近11000個(gè)百分點(diǎn)。其收入來(lái)源有兩個(gè):(1)訂閱收入,來(lái)自基本的訂閱費(fèi)和額外的技術(shù)支持;(2)專業(yè)服務(wù),如流程分析、項(xiàng)目管理和實(shí)施服務(wù)。

    可以說(shuō),投資者是非常青睞Salesforce的,但高收入增長(zhǎng)并不代表高盈利能力,國(guó)外有逆向投資者分析顯示自上市以來(lái)Salesforce幾乎沒(méi)有盈利。下面讓我們具體來(lái)看看她的分析:

    高收入與低盈利

    下表顯示了近兩年Salesforce兩種收入來(lái)源的分配情況:

    來(lái)源::Company 10-Q

    正如我們所看到的,從這兩個(gè)來(lái)源來(lái)看,Salesforce的營(yíng)收成本(7.145億美元)占總收入的26% (26.78億美元)。其主要的訂閱服務(wù)業(yè)務(wù)比其專業(yè)服務(wù)的利潤(rùn)要高得多,訂閱服務(wù)的銷(xiāo)售額占到總銷(xiāo)售額的93%,毛利率約為78%。

    而專業(yè)服務(wù)部門(mén)——包括Salesforce Architects, Expeditions, Experience Design和Marketing Cloud Services等服務(wù)——規(guī)模要小得多,只占總收入的7%。這部分利潤(rùn)也明顯減少,毛利率僅為3.82%。

    如果說(shuō)Salesforce無(wú)法將其服務(wù)市場(chǎng)轉(zhuǎn)變?yōu)槔麧?rùn)率較高的訂閱業(yè)務(wù),那么剝離這部分并專注于利潤(rùn)率較高的訂閱服務(wù)業(yè)務(wù)可能會(huì)更好。不過(guò)總的來(lái)說(shuō),其收入一直處于猛勢(shì)增長(zhǎng)狀態(tài)。

    CRM Revenue (TTM) data by YCharts

    然而,它的凈收益并不比2004年高。事實(shí)上,它的TTM(市盈率)凈收入與總收入的相關(guān)性僅為0.44,當(dāng)然慶幸的是這至少不再是負(fù)相關(guān)的了。

    為什么凈收入這么低?因?yàn)镃OGS(主營(yíng)‘業(yè)務(wù)成本)和SG&A(銷(xiāo)售總務(wù)管理支出)的收入都隨著收入的增加而增加。事實(shí)上,與總收入和凈收入之間的不平衡性相比,總收入與SG&A以及COGS (corr: 0.999)之間的相關(guān)性近乎完美(0.999!)。

    基于這一停滯不前的凈收益——直到2004年停滯不前——如果說(shuō)沒(méi)有一些業(yè)務(wù)削減,很難看出Salesforce在未來(lái)將如何增長(zhǎng)利潤(rùn)。特別是在2017年,Salesforce已經(jīng)擁有CRM市場(chǎng)18%的份額情況下。

    來(lái)源: DreamForce 2017 CRM Investor Presentation

    來(lái)源:DreamForce 2017 CRM Investor Presentation

    問(wèn)題是,如果沒(méi)有重大的業(yè)務(wù)變化,它仍無(wú)法為投資者提供利潤(rùn)增長(zhǎng)的底線,因?yàn)闆](méi)有業(yè)務(wù)變化,其總支出將與收入同步增長(zhǎng)。這樣下去什么時(shí)候能指望它的收入轉(zhuǎn)化為利潤(rùn)呢?

    Salesforce預(yù)計(jì)到2022年其收入將增加近一倍,屆時(shí),Salesforce的收入增長(zhǎng)到200億美元。那么需要如何調(diào)整以確保收入增長(zhǎng)轉(zhuǎn)化為利潤(rùn)增長(zhǎng)?要做到這一點(diǎn),就需要提高毛利率——例如,削減SG&A和COGS。然而,Salesforce方面已經(jīng)表示,其預(yù)計(jì)高的SG&A(這一比例已經(jīng)上升了45%)不會(huì)有任何改善。

    事實(shí)上,營(yíng)銷(xiāo)和銷(xiāo)售已經(jīng)占到了總運(yùn)營(yíng)費(fèi)用的64%:

    來(lái)源: Company 10-Q

    這不得不讓人懷疑,如果沒(méi)有如此激進(jìn)的銷(xiāo)售和市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo),他們實(shí)際上不可能保持其上千級(jí)別百分點(diǎn)的收入增長(zhǎng)。這意味著,Salesforce將會(huì)在未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)努力將銷(xiāo)售增長(zhǎng)轉(zhuǎn)化為提高投資者的投資底線上來(lái)。

    CRM Revenue (TTM) data by YCharts

    這張圖表顯示,隨著Salesforce收入的增加,總費(fèi)用幾乎完全按照相同的比例增加。這意味著無(wú)論銷(xiāo)售增長(zhǎng)多大,Salesforce也無(wú)法將增長(zhǎng)轉(zhuǎn)化為利潤(rùn)。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō),它賣(mài)得越多,利潤(rùn)占收入的百分比就越低。

    然而,盈利能力對(duì)一家公司的長(zhǎng)期成功至關(guān)重要,沒(méi)有盈利能力,任何企業(yè)都無(wú)法存活太久。

    CRM Profit Margin (TTM) data by YCharts

    壞消息是,Salesforce 11K%的銷(xiāo)售增長(zhǎng)現(xiàn)在已經(jīng)轉(zhuǎn)化為比2004年更低的利潤(rùn)率。

    股票稀釋

    另一個(gè)問(wèn)題是,該公司長(zhǎng)期以來(lái)一直在稀釋股東股票。當(dāng)一個(gè)公司發(fā)行額外的股票時(shí),這就減少了現(xiàn)有投資者對(duì)該公司的股票比例所有權(quán)。這顯然是當(dāng)前股東面臨的一個(gè)問(wèn)題。

    來(lái)源: Company 10-Q

    免責(zé)聲明:此文內(nèi)容為第三方自媒體作者發(fā)布的觀察或評(píng)論性文章,所有文字和圖片版權(quán)歸作者所有,且僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn),與極客網(wǎng)無(wú)關(guān)。文章僅供讀者參考,并請(qǐng)自行核實(shí)相關(guān)內(nèi)容。投訴郵箱:editor@fromgeek.com。

    極客網(wǎng)企業(yè)會(huì)員

    免責(zé)聲明:本網(wǎng)站內(nèi)容主要來(lái)自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿,凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息,均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準(zhǔn)確性及可靠性,但不保證有關(guān)資料的準(zhǔn)確性及可靠性,讀者在使用前請(qǐng)進(jìn)一步核實(shí),并對(duì)任何自主決定的行為負(fù)責(zé)。本網(wǎng)站對(duì)有關(guān)資料所引致的錯(cuò)誤、不確或遺漏,概不負(fù)任何法律責(zé)任。任何單位或個(gè)人認(rèn)為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁(yè)或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識(shí)產(chǎn)權(quán)或存在不實(shí)內(nèi)容時(shí),應(yīng)及時(shí)向本網(wǎng)站提出書(shū)面權(quán)利通知或不實(shí)情況說(shuō)明,并提供身份證明、權(quán)屬證明及詳細(xì)侵權(quán)或不實(shí)情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后,將會(huì)依法盡快聯(lián)系相關(guān)文章源頭核實(shí),溝通刪除相關(guān)內(nèi)容或斷開(kāi)相關(guān)鏈接。

    2018-01-27
    Salesforce:高收入增長(zhǎng)背后的謊言
    摘要:Salesforcecom是客戶關(guān)系管理(CRM)軟件的領(lǐng)先供應(yīng)商。

    長(zhǎng)按掃碼 閱讀全文