有些新聞如果連在一起來讀，就會(huì)耐人尋味，比如以下這兩則。11月13日，阿里巴巴集團(tuán)（NYSE:BABA）宣布，計(jì)劃在海外發(fā)行高級(jí)無抵押債券，所募集資金主要會(huì)用于部分或全額償還現(xiàn)有的海外貸款。而接踵而至的消息是，三大國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)周四首次授予了阿里信用評(píng)級(jí)。標(biāo)準(zhǔn)普爾和惠譽(yù)給予阿里巴巴債券的信用評(píng)級(jí)為“A+”，穆迪為“A1”，三者等級(jí)相同，這是目前中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)得到的最高信用等級(jí)，從信用評(píng)級(jí)上，目前阿里優(yōu)于老對(duì)手騰訊和百度。

企業(yè)要想獲得三大國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的A+或A，在我眼中，其難度與高等數(shù)學(xué)靠95分以上是相仿的。以標(biāo)準(zhǔn)普爾為例，標(biāo)普信用等級(jí)從高到低可劃分為：AAA級(jí)、AA級(jí)、A級(jí)、BBB級(jí)、BB級(jí)、B級(jí)、CCC級(jí)、CC級(jí)、C級(jí)和D級(jí)。A級(jí)即代表償還能力強(qiáng)，“+”或“-”表示程度的遞加或遞減，A+即代表償還能力非常強(qiáng)。自1860年成立以來，標(biāo)準(zhǔn)普爾在資本市場(chǎng)上就發(fā)揮著舉足輕重的作用，標(biāo)準(zhǔn)普爾對(duì)一個(gè)國(guó)家信用的評(píng)級(jí)改變，甚至可以在短期內(nèi)影響到這個(gè)國(guó)家的證券市場(chǎng)和匯率。2013年在冰島發(fā)生財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)是，標(biāo)準(zhǔn)普爾迅速地把冰島的長(zhǎng)期國(guó)家主權(quán)評(píng)級(jí)降為BBB-，所以全球的投資者因?yàn)闃?biāo)準(zhǔn)普爾等三大信用體系的獨(dú)立、及時(shí)和專業(yè)性，往往把它當(dāng)作投資和風(fēng)控的重要參考值。俄羅斯因?yàn)榻谌蚴蛢r(jià)格低迷，穆迪給俄羅斯主權(quán)信用評(píng)級(jí)由Baa1級(jí)下調(diào)至Baa2級(jí)。

在全球企業(yè)中，能獲得標(biāo)普和惠譽(yù)A+或穆迪A評(píng)級(jí)的，基本都是像蘋果、谷歌這樣盈利能力和前景都非?？春玫漠a(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)，本次阿里巴巴獲得三大信用機(jī)構(gòu)的高等級(jí)評(píng)級(jí)，說明在全球金融市場(chǎng)中，阿里的盈利能力與穩(wěn)健性得到了較為客觀的體現(xiàn)。

惠譽(yù)在給予阿里巴巴“A+”后給出了自己的評(píng)估理由：本次評(píng)級(jí)反映出阿里巴巴在中國(guó)網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物市場(chǎng)的支配性地位。阿里巴巴已經(jīng)形成了一種競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手難以復(fù)制的復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物生態(tài)系統(tǒng)。阿里巴巴強(qiáng)健的盈利能力和良好的現(xiàn)金流獲取能力也有利于本評(píng)級(jí)的授予，體現(xiàn)出公司通過成熟網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷和交易型服務(wù)實(shí)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物流量貨幣化的能力。

獲得高等級(jí)信用評(píng)級(jí)，硬指標(biāo)還是要盈利狀況良好，負(fù)債比例合理。據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2013年阿里的凈利潤(rùn)就高達(dá)211億，預(yù)計(jì)2014年阿里的凈利潤(rùn)很有可能會(huì)突破300億元大關(guān)；截至2014年9月底，阿里巴巴集團(tuán)的現(xiàn)金與現(xiàn)金等價(jià)物及短期投資的金額，共計(jì)達(dá)1099.11億元。這樣一個(gè)業(yè)績(jī)優(yōu)良，又有大量現(xiàn)金儲(chǔ)備的互聯(lián)網(wǎng)巨頭，其債權(quán)被評(píng)級(jí)為高信用等級(jí)也是正常，但手里拿著大把現(xiàn)金的阿里為何還有通過資本市場(chǎng)發(fā)債券？

阿里本次通過資本市場(chǎng)發(fā)債券，按照相關(guān)負(fù)責(zé)人的說法，所籌資金主要用于償還貸款。由于2013年資金吃緊，銀行之間的隔夜拆借利率屢創(chuàng)新高，這也促使支付寶的利率沖到了6%以上，所以當(dāng)時(shí)阿里獲得的貸款利率應(yīng)該也在高位，而今年資金面相對(duì)充裕，所以如今發(fā)債券來償還以往的貸款，從資金的利用率來說會(huì)有一定的提升，還可以有效降低利息開支。

有人可能會(huì)有疑問，何不直接用手中的巨額現(xiàn)金把貸款還了，干嘛非要借債憑空付出利息。這可能要從阿里的整體戰(zhàn)略來考慮。雖然在今年雙十一，天貓銷售額創(chuàng)造了571億元的新紀(jì)錄，而且GMV（平臺(tái)總交易額）和同比增速指標(biāo)也都很健康，但要想更進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)國(guó)際化擴(kuò)展，想要在中國(guó)本土迎接對(duì)手挑起的農(nóng)村電商大戰(zhàn)，阿里手里必須有巨額資金儲(chǔ)備才能做到心中不慌。

在Q3財(cái)報(bào)發(fā)布時(shí)，阿里提出了要加速國(guó)際化進(jìn)程。11月18日，阿里巴巴旗下的金融業(yè)務(wù)公司螞蟻金服宣布，旗下公司支付寶將在澳大利亞悉尼設(shè)立子公司Alipay Australia，服務(wù)于中澳跨境電商業(yè)務(wù)。同在18日，螞蟻金服還向媒體記者證實(shí)公司已聯(lián)手盈富泰克，對(duì)新加坡移動(dòng)安全和加密技術(shù)企業(yè)V-Key公司進(jìn)行了總額1200萬美元的B輪投資。對(duì)螞蟻金服近期的活躍表現(xiàn)，大多評(píng)論認(rèn)為這是阿里巴巴金融業(yè)務(wù)全球化布局加速的信號(hào)。

另外，按照微天下的觀察，從上個(gè)月第一個(gè)農(nóng)村服務(wù)站啟動(dòng)開始，阿里是鐵了心要解決農(nóng)村電商市場(chǎng)的最后一公里。艾瑞預(yù)計(jì)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)購(gòu)物的GMV總額在2013～2017年間復(fù)合平均增長(zhǎng)率將增長(zhǎng)31%，農(nóng)村電商因?yàn)楝F(xiàn)有成交額基數(shù)低、人口基數(shù)龐大的特點(diǎn)，所有未來農(nóng)村電商的發(fā)展?jié)摿薮?，需要的物流和倉(cāng)存等基礎(chǔ)建設(shè)費(fèi)用龐大，這也需要阿里從戰(zhàn)略上預(yù)留大筆資金。

阿里巴巴上市，造就了中國(guó)新一代的首發(fā)，也將中國(guó)赴海外上市公司的level提高了一個(gè)級(jí)別，信用評(píng)級(jí)匹敵海外巨頭，也為中國(guó)公司掙足了臉面。不出意外，未來阿里三年將可能獲得1000億元的凈利潤(rùn)，阿里并不缺少現(xiàn)金流，但在瞬息萬變的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，要想持續(xù)獲得先手，就需要不斷地去投資新領(lǐng)域，夯實(shí)舊基礎(chǔ)。在未來幾年中，在資本市場(chǎng)或者更好的信貸評(píng)級(jí)、籌款效率，或許才是BAT三家真正走向國(guó)際化的一個(gè)重要的指標(biāo)。

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