小米作為一個傳統(tǒng)的硬件企業(yè)，卻以互聯(lián)網(wǎng)公司的估值定價，因此，上市前夕，就存在很多爭議。不過，雷軍展現(xiàn)了他出色的能力，在資本趨冷時，成功上市，盡管上市首日便破發(fā)，但是，小米隨后發(fā)起沖刺，股價一度突破22港元，雷軍的財富也水漲船高。

不過，小米終究是難以支撐市值。最近在資本市場萎靡不振，股票連跌，一再創(chuàng)下新低。10月11日，小米大跌7.99%，收12.66港元，市值為2858億港元。那么，小米在出貨量大漲的時候，股票為什么會跌跌不休？小米該怎么去改善自己，提升價值？

其一，小米是傳統(tǒng)的硬件公司。小米來自硬件的營收占比高達(dá)90%，往互聯(lián)網(wǎng)上靠，似乎比較牽強(qiáng)。如果按小米這樣算，其他手機(jī)公司，都可以說自己是互聯(lián)網(wǎng)公司了。不說蘋果、三星，華為、OPPO及vivo，都有大量來自用戶運營的收益，而且，它們的用戶黏性更高，購買能力更強(qiáng)。

小米一直忌諱別人說它是硬件公司，其實是不自信的表現(xiàn)。硬件公司并不可怕，畢竟全球市值最高的公司，就是硬件公司，它就是蘋果。蘋果的市值高達(dá)1.1萬億美元，卻從未標(biāo)榜自己是硬件公司。回到小米身上來，小米的硬件產(chǎn)品，以中低端為主，在中高端市場缺乏競爭力，這才是其最大的軟肋。

蘋果之所以能成為全球市值（1.07萬億美元）最高的公司，就在于其在高端市場一枝獨秀，確保有足夠的利潤。蘋果是全球最賺錢的公司，去年有數(shù)據(jù)顯示，蘋果每賣出一部手機(jī)，利潤高達(dá)150美元，而小米每賣出一部手機(jī)，利潤只有2美元。

小米不僅與蘋果差距巨大，即便與華為、OPPO、vivo相比，差距也顯而易見。我們知道，華為的P系列和Mate系列，加起來一年可以賣出2000多萬部。其中，P20系列，銷量將會突破1500萬部。而OPPO和vivo，3000元以上的產(chǎn)品，也很有競爭力。唯獨小米，競爭力主要在千元機(jī)，如紅米手機(jī)。我們知道，千元機(jī)沒有多少技術(shù)含量，這樣的產(chǎn)品賣得再多，都難積累起核心競爭力。

其二，國內(nèi)市場競爭力不足。國慶節(jié)前后，資本市場整體偏冷，不僅僅是小米，騰訊等日子也不好過，股價持續(xù)下跌。但是，像小米這樣短時間連跌的，還是不多。這種跌法，容易讓股民失去信心。

三個月前，雷軍在上市慶功宴上承諾：要讓在上市首日買入小米公司股票的投資人賺一倍。然而，今天，相比發(fā)行價，小米股價已跌去20%多。一位股民說，他打中了小米股票，原本以為可以小賺一點，最高漲到22港元，他都舍不得賣出?，F(xiàn)在，不僅沒有賺，還倒貼了一筆。

前幾天，人雷軍在微博上宣布小米8降價，直降200元。從網(wǎng)絡(luò)上的反饋來看，小米8系列算不上成功，模仿蘋果的劉海屏，成為被議論的對象。而小米的對手OPPO和vivo，都通過設(shè)計上的創(chuàng)新，賺足了眼球，這也直接導(dǎo)致小米在國內(nèi)無法與OPPO和vivo競爭。小米的銷量，主要靠印度市場、印尼市場，這兩個市場都以低端手機(jī)為主，出貨量風(fēng)光的背后，卻很難賺到錢。

在中國市場，小米落后華為和OV。市場研究機(jī)構(gòu)IDC的數(shù)據(jù)顯示，今年第二季度，小米在中國的出貨量為為1450萬部，而華為出貨量為2850萬部，OPPO出貨量2120萬部，vivo也有1990萬部出貨量。小米要在這一市場打翻身仗，僅靠性價比、低端機(jī)還不夠，必須加大研發(fā)投入，推出更具創(chuàng)新的產(chǎn)品。

小米的招股書顯示，2017年，小米的研發(fā)投入為32億元，對于這樣一家大型企業(yè)來說，還是偏少。對比來說，華為去年的研發(fā)投入高達(dá)897億元，研發(fā)投入占營收比為14.9%。當(dāng)然，將小米與華為比，不盡公平。但是，可以肯定的是，小米若不在研發(fā)上加大投入，創(chuàng)新能力就難有的大的提升。文/徐上峰

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