原標(biāo)題：滴滴估值高過小米，米粉表示不服

在中國創(chuàng)業(yè)公司估值榜單中，螞蟻金服、滴滴出行與小米科技，被認(rèn)為是估值最高的，其中，螞蟻金服估值約為600億美元，排在首位；滴滴估值為500億美元，居其次；小米排在第三位，估值約為450億美元。以下，著重談?wù)勑∶缀偷蔚?，前者成立?010年，后者成立于2012年。

小米被譽(yù)為坐著火箭上升的企業(yè)，雷軍包裝的“為發(fā)燒友造手機(jī)”、“硬件不賺錢”，讓很多米粉死心塌地跟隨小米。在他們看來，正是小米的誕生，拉低了智能手機(jī)的價(jià)格，讓人們能以實(shí)惠的價(jià)格買到高配置的手機(jī)。

小米坐著火箭上升

因此，小米與其他手機(jī)公司不同，小米把用戶算進(jìn)了估值的一部分。因?yàn)椋磦鹘y(tǒng)的手機(jī)企業(yè)來估值，除了蘋果、三星這樣的領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)外，大部分手機(jī)企業(yè)是給不起估值的。小米的聰明之處在于，不按傳統(tǒng)公司運(yùn)作，而是按互聯(lián)網(wǎng)公司包裝。

2014年底，在獲得新一輪融資后，雷軍興奮地在微博上宣布，小米公司的估值高達(dá)450為億美元。這家成立于2010年的公司，在5年時(shí)間里，估值增長了180倍，讓整個(gè)資本界都為之振奮。

然而，支撐小米公司高估值，歸根結(jié)底還是小米手機(jī)早期出貨量狂飆突進(jìn)，從2011年發(fā)布小米手機(jī)1代以來，在最初三四年里，小米高舉互聯(lián)網(wǎng)思維大旗，野蠻擴(kuò)張，手機(jī)出貨量瘋漲，估值自然跟著漲。

小米董事長雷軍（中）

從各年的數(shù)據(jù)來看，2012年小米手機(jī)售出719萬部，同比增長2400%；2013年出貨量為1870萬部，同比增長260%；2014年，小米手機(jī)出貨量為6112萬部，出貨量再次暴漲，并一舉成為國內(nèi)市場出貨量最大的手機(jī)廠商，超越華為。那時(shí)的小米，被奉為一個(gè)神話，估值飆升至450億美元。然而，這似乎成了小米的最高估值，今年3月，界面給小米的估值為3080億元人民幣，當(dāng)時(shí)折合成美元，還不到450億美元。

事實(shí)上，最近三年，是小米多元化的三年，小米在手機(jī)業(yè)務(wù)做起來后，不斷涉足新的領(lǐng)域，目前，除了小米手機(jī)，還是電視、無人機(jī)、全景相機(jī)、平板電腦、筆記本電腦、盒子、路由器、VR眼鏡、凈水器、掃地機(jī)器人、音箱、體重秤、體脂秤、對講機(jī)、手環(huán)、平衡車、插線板，甚至連電飯煲也生產(chǎn)。小米不斷進(jìn)入新的領(lǐng)域，成了一個(gè)全能型選手，為何估值卻不漲？

小米生產(chǎn)電飯煲

在小米估值停滯時(shí)，有阿里巴巴和騰訊撐腰的滴滴，受到蘋果青睞的滴滴，卻一路高歌猛進(jìn)，估值大漲。截至去年年底，滴滴的估值高達(dá)500億美元，比小米還高。一時(shí)間，滴滴成了資本市場的寵兒。

在過去兩年里，滴滴與快的經(jīng)過了燒錢大戰(zhàn)，最后為了利益，走到一起，并收購優(yōu)步中國，把中國市場的網(wǎng)約車做成了壟斷生意，減少了內(nèi)耗。合并之后，滴滴削減了對消費(fèi)者和司機(jī)的補(bǔ)貼，競爭力得以凸顯。目前，滴滴有1700萬注冊司機(jī)，乘客的每筆訂單，滴滴抽取20%分成，全國這么多人打車，這簡直是一個(gè)天文數(shù)字，滴滴可謂躺著賺錢。

滴滴在一定程度上解決了人們的出行難。它的價(jià)值還在于，它是一個(gè)輕資產(chǎn)公司，把全國的資源捏合起來，自身并不提供車輛，風(fēng)險(xiǎn)較少。今年4月底，滴滴完成了一筆55億美元的巨額融資，這也可以看出，滴滴被資本市場看好。

滴滴出行

回到小米身上，小米的產(chǎn)品橫跨幾十個(gè)領(lǐng)域，估值卻上不來。有分析人士指出，每一個(gè)領(lǐng)域，都需要積累，需要保持敬畏心理，而任何企業(yè)也都有自己的邊界，只有抱著工匠精神，在少數(shù)優(yōu)勢領(lǐng)域深耕，方能形成不可替代優(yōu)勢。進(jìn)入的領(lǐng)域太多，反而分散了自己的精力，無法形成核心競爭力。

事實(shí)上，在經(jīng)歷了早前的高速增長之后，小米手機(jī)回歸常態(tài)。2015年，小米手機(jī)預(yù)計(jì)出貨量1億部，最后僅完成7000萬部。2016年，小米甚至未對外公布手機(jī)出貨量。過去兩年時(shí)間里，手機(jī)線上市場面臨天花板，線下份額已經(jīng)超過80%，而線下是小米的弱項(xiàng)，在線下有優(yōu)勢的是華為、OPPO與vivo，金立也在后面追趕?，F(xiàn)在，小米正在大力布局線下，從今年上半年的狀況來看，小米似乎正在走出低迷，企穩(wěn)回升。

當(dāng)然，滴滴也面臨增長乏力，尤其是政策限制，導(dǎo)致大量的滴滴司機(jī)不得不退出，滴滴打車不再容易。另外，滴滴漲價(jià)，抽成過猛，也導(dǎo)致乘客與司機(jī)頗有意見。增長乏力的滴滴，如何才能打開估值的天花板？是接下來需要去破解的。文/徐上峰

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