導(dǎo)語
脫歐的靴子剛落地，反脫歐的旗幟已經(jīng)升起。脫歐靈魂人物——獨立黨領(lǐng)袖法拉奇“功成身退”，卡梅倫卻在唏噓聲中“黯然離職”。
目前的英國，正陷入一場“脫歐與反脫歐”的漩渦中難以自拔，但這似乎并沒有影響到英國作為全球FinTech中心之一的領(lǐng)導(dǎo)地位。
眾多FinTech領(lǐng)域的創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)力量正在興起，而媒體則對其中的典型投去“贊賞”的目光，并給與其“可能一夜間估值10億美元”的評價。
其中有在列強環(huán)伺的第三方支付領(lǐng)域脫穎而出的移動支付創(chuàng)新公司；也有在飽受爭議的網(wǎng)絡(luò)借貸領(lǐng)域走出一條新路的“P2P”創(chuàng)新公司；還有在并不是人盡皆知的“數(shù)字銀行、智能投顧”等領(lǐng)域風(fēng)生水起的創(chuàng)新公司；更有在區(qū)塊鏈等領(lǐng)先的技術(shù)領(lǐng)域加速布局的創(chuàng)新公司……
英國FinTech全面開花的發(fā)展態(tài)勢，無論從方向、模式、經(jīng)營方式上，都給了國內(nèi)FinTech發(fā)展諸多可借鑒之處。
FinPlus FinTech投資基金深入了解并研究其中的各個創(chuàng)業(yè)項目，分享給大家。若有想要了解、分析或研究的FinTech項目，可在公眾號留言，F(xiàn)inPlus FinTech投資基金將會在充分研究后發(fā)布。FinTech創(chuàng)業(yè)項目也可發(fā)送商業(yè)計劃書到BP@FinPlus.me。
本期，F(xiàn)inPlus FinTech投資基金帶來的是兩家英國老牌的股權(quán)眾籌平臺。
眾籌這種FinTech領(lǐng)域偏模式創(chuàng)新的分支，歷來沒有像P2P、智能投顧及區(qū)塊鏈那樣引起市場的強烈反響。
在國內(nèi)市場，一直有第五層次資本市場之稱的股權(quán)眾籌多次因為P2P的緣故而“躺槍”，媒體也不斷分析股權(quán)眾籌市場所面臨的困境。
而作為眾籌的發(fā)源地之一，英國卻有這樣兩家平臺做出了自己的特色，成為市場熱捧的對象。
Crowdcube創(chuàng)造出了16分鐘募集120歐元的記錄，被英國央行首席經(jīng)濟學(xué)家Andy Haldane評為“可能是下一個谷歌”。
Seedrs植根于英國的金融環(huán)境發(fā)展出了“融后代理”模式，并把規(guī)模做到了13億英鎊這個在眾籌領(lǐng)域令人驚嘆的高度。
16分鐘募集120萬歐——納入FSA監(jiān)管的Crowdcube將更安全
2011年2月，全球第一家互聯(lián)網(wǎng)非公開股權(quán)融資平臺Crowdcube在英國正式誕生，自成立到現(xiàn)在，預(yù)計共籌得1.63億英鎊(大約2.4億美元)。Crowdcube以傳統(tǒng)銀行、天使投資人、風(fēng)投基金的挑戰(zhàn)者的姿態(tài)出現(xiàn)，主要經(jīng)營股權(quán)眾籌和迷你債券業(yè)務(wù)，曾被經(jīng)濟學(xué)家雜志（The Economist）評價為世界股權(quán)資本的先驅(qū)者。BBC版本的鏘鏘三人行Show Me The Money在2015年五月份專門采訪了其CEO Westlake，Westlake信心滿滿地表示Crowdcube將“徹底改變未來企業(yè)的融資模式”。
3月，英國央行首席經(jīng)濟學(xué)家，全球100位最具影響力人物之一，Andy Haldane對Crowdcube贊賞有加：“如果信息可以公開透明，我認(rèn)為投資人和企業(yè)完全可以直接對口?！?/p>
Haldane還說到，“現(xiàn)在看（Crowdcube）這種公司很小，但是Google十年前也很小。如果eBay可以解決二手市場的問題，那么Crowdcube就可以解決融資市場的問題。”
我們用淘寶來來理解Crowdcube的運作流程：淘寶賣商品，Crowdcube賣股權(quán)；淘寶連接賣家和消費者，Crowdcube連接了廣大投資者和融資者。
項目上線
融資者向Crowdcube提出申請，確定公司價值和目標(biāo)融資金額，并提供項目商業(yè)計劃，未來三年財務(wù)預(yù)測。與Seedrs只針對種子公司不同，Crowdcube的融資者可以是創(chuàng)業(yè)啟動期、初始期或是成長期公司。
根據(jù)Crowdcube的歷史數(shù)據(jù)，其會在72小時內(nèi)對項目的合規(guī)性進行審核，并提供盡可能詳盡的修改意見。通過審核后，融資者根據(jù)自己的融資需求，設(shè)定融資額以及股權(quán)，并發(fā)布在Crowdcube。
項目選擇
通過問卷測試的投資者，可根據(jù)項目經(jīng)營行業(yè)、公司所處階段等條件進行篩選投資項目。Crowdcube為了投融資雙方的有效溝通，設(shè)置了問答環(huán)節(jié)，同時更可以通過社交網(wǎng)站進行交流。Crowdcube規(guī)定投資者出資金額最少10英鎊，低門檻的投資能夠充分調(diào)動“草根”的積極性。
募集資金
融資期滿時，如果金額達到了目標(biāo)數(shù)目，則股權(quán)融資成功，而后續(xù)的分紅和股權(quán)回報并不在Crowdcube的監(jiān)管范圍內(nèi)。這一點與Seedrs有很大的不同。Crowdcube的融資成功率約為24%，高于另一家股權(quán)眾籌平臺Seedres約10個百分點。達到目標(biāo)融資金額后，Crowdcube向融資者收取500英鎊加5%的費用，而對投資者是免費的。
關(guān)于該平臺CEO，Darren Westlake四十出頭，是個連續(xù)創(chuàng)業(yè)者，26歲開始創(chuàng)立第一家公司，共成功賣掉2家公司。Luke Lang, Crowdcube合伙人及CMO，德比大學(xué)市場營銷專業(yè)畢業(yè)，畢業(yè)后來北京教英語一年，之后在幾家小公司從市場營銷經(jīng)理做到營銷總監(jiān)，之后和Westlake一起創(chuàng)業(yè)做眾籌平臺。
兩位創(chuàng)始人懷著為更多創(chuàng)業(yè)企業(yè)創(chuàng)造大眾投資入口的想法創(chuàng)立了Crowdcube。具體的商業(yè)模型，則是對于每項成功的眾籌收取5%的傭金。如果眾籌目標(biāo)未達到，這些錢將退還給投資人，創(chuàng)業(yè)團隊也不會為此支付任何費用。
2013年2月份，英國金融服務(wù)監(jiān)管局FSA正式將眾籌納入FSA的金融服務(wù)賠償計劃，這將使眾籌會更加安全。
2014年，Crowdcube推出新業(yè)務(wù)——迷你債券，大眾可以購買項目債券，每年定額分紅，期限結(jié)束后拿回本金。Crowdcube曾創(chuàng)造16分鐘募集120萬歐元的記錄，用戶覆蓋91個國家。
截至目前，已經(jīng)有超過28萬用戶在Crowdcube上注冊，超過400個眾籌項目融資成功。其中，籌資金額最多的企業(yè)是泰恩銀行(Tyne Bank)，其從超過350個投資人那里共籌得將近21萬3320英鎊。今年年初數(shù)字銀行蒙多銀行發(fā)起眾籌后96秒內(nèi)就籌到了100萬英鎊，打破了Crowdcube的眾籌記錄。
而且，Crowdcube允許投資商退股，去年E-Car Club(目前已被歐洲最大租車和移動業(yè)務(wù)公司Europcar收購)退股之后被ABInbev購買。
Crowdcube其他顯著的成就包括：“2011年7月，為Bubble and Balm 項目從82位投資者手中募集資金75,000英鎊；2011年10月，為Kammerlings項目募集資金180000英鎊；2012年3月，為倫敦釀酒公司募集250000英鎊；2012年6月，為Escape the City成功籌資600000英鎊等?！?/p>
其實對中國而言股權(quán)眾籌平臺（互聯(lián)網(wǎng)非公開股權(quán)融資平臺其實質(zhì)就是股權(quán)眾籌平臺）在本質(zhì)上是主板市場、中小板市場、創(chuàng)業(yè)板市場、新三板市場和四板市場的自然延伸，是我國多層次資本市場的重要組成部分。
目前另外一個互聯(lián)網(wǎng)巨頭小米，也宣布在上海陸家嘴設(shè)立的股權(quán)投融資平臺-上海米籌互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)股份有限公司（米籌金服）。此前，螞蟻金服、百度、京東等，都已經(jīng)入局；股權(quán)眾籌的長期發(fā)展，仍被人們所廣泛看好。
互聯(lián)網(wǎng)非公開股權(quán)融資也許會跌倒五六次，但它肯定會站起來七八次?？傆幸惶?，也許它會成為服務(wù)于中國創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施平臺。而在這個過程中，只有不忘初心的平臺，方得始終。
這家FCA最先認(rèn)可的眾籌平臺 已經(jīng)募集13億英鎊
Seedrs是一個創(chuàng)業(yè)項目的融資平臺。Seedrs于2012年由Jeff Lynn和 Carlos Silva成立， Seedrs在成立一年多里完成了不少創(chuàng)舉，它是英國金融市場監(jiān)管局（FCA）第一家認(rèn)可的股權(quán)眾籌平臺，總部位于倫敦東部的科技城，研發(fā)中心位于里斯本，曾被衛(wèi)報冠以“倫敦東部最熱的 20 個創(chuàng)業(yè)公司”之一。
就面向?qū)ο蠖裕琒eedrs的會員（包括融資者和投資者）已經(jīng)擴展到歐洲范圍。對投資者的分類及審核更加嚴(yán)格，要求必須是自我認(rèn)定的高級投資者、高凈值個人或公司、非公司組織或通過問卷測試的專業(yè)投資者才能。融資者也只限定種子公司，且對其有明確規(guī)定必須在英國注冊。Seedrs還要求投資者單次投資額不超過自身凈資產(chǎn)的20%，這也是風(fēng)險控制的一種手段。
Seedrs不僅是幫助創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資的平臺，更是融后管理的中介，所以Seedrs的比較優(yōu)勢就在于它的代理模式。完成融資后，投資人可以選擇是否由Seedrs代理股權(quán)管理。
在投資者和融資者均同意的狀況下，投資者可以自行直接管理股權(quán)，即在整個融資過程中，Seedrs不會向投資者收取任何費用。一般狀況下，投資者會選擇代理人模式，付出現(xiàn)金收益的7.5%作為管理費。具體而言，是由Seedrs代替投資者進行投資管理。
管理內(nèi)容包括：
① 代理投資人簽署文件、要求創(chuàng)業(yè)企業(yè)提交經(jīng)營狀況信息、處理變更股權(quán)文件；
② 將創(chuàng)業(yè)企業(yè)公布的相關(guān)信息按及時通過個人Seedrs 賬戶披露給投資者；
③ 維持雙方關(guān)系，提供投資者和創(chuàng)業(yè)企業(yè)的溝通平臺，可以讓創(chuàng)業(yè)企業(yè)能夠接受投資者的指導(dǎo)及建議，交流雙方的創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗；
④ 將分紅等現(xiàn)金收益轉(zhuǎn)入投資者Seedrs 賬戶。
而代理模式對于投資者和融資者而言，都有益處：
對于融資者而言：
① 降低了溝通成本，企業(yè)不必應(yīng)對眾多投資者；
② 更方便地獲得來自不同背景投資人的經(jīng)營建議和意見。
對于投資者而言：
① 不具備相關(guān)專業(yè)知識的普通投資者，可以通過Seedrs內(nèi)的專業(yè)人才來監(jiān)督企業(yè)的發(fā)展；
② 普通投資者具有雙向選擇權(quán)，既可選擇Seedrs進行代理，等待收益；也可選擇參與企業(yè)發(fā)展，與其他投資人進行交流。
Seedrs最迷人的地方是給了普通人機會參與天使投資，既有可能獲取高收益回報，但也是風(fēng)險極高。由于普通投資者很難成為相關(guān)領(lǐng)域?qū)＜?，這時 Seedrs 的推薦和機構(gòu)監(jiān)管就發(fā)揮了很大的作用。
在投入真金白銀之前，Seedrs 會要求用戶必須通過一份測試，以表明用戶知曉投資所存有的風(fēng)險。而更吸引英國網(wǎng)民的是，在Seedrs平臺上投資項目后，用戶將有機會獲得一定比例的稅款減免（英國政府在 2012 年 4 月發(fā)布了一項初創(chuàng)企業(yè)投資計劃（SEIS），為的是“激發(fā)企業(yè)家精神，促進經(jīng)濟”，該計劃可實施創(chuàng)業(yè)公司最高達 50% 的個人所得稅減免，最高 28% 的資本收益稅減免、資本利得稅減免）。對稅率較高的英國來說，這點對英國民眾理財非常具有吸引力。
目前Seedrs被估值3億英鎊，明星基金經(jīng)理Neil Woodford, 還有知名風(fēng)投Lord Rothschild’s Augmentum Capital和Faber Ventures, 以及Seedrs自己的1000多個忠實客戶，是Seedrs平臺最有力的后盾。網(wǎng)球運動員Andy Murray也是平臺的顧問之一，并時常參與天使投資。
從項目上線到現(xiàn)在為止，13億英鎊被投入到Seedrs 平臺350個不同的交易中。Seedrs 去年一共吸引了38000名個人投資者，共募資大約6.4億英鎊。目前Seedrs較為典型的成功的案例有Tossed, HiyaCar, MyMiniFactory, Maily, Adludio等，都是比較新型的正在逐漸改變?nèi)藗兩畹膭?chuàng)業(yè)型公司。
眾籌式投資作為技術(shù)革新所引發(fā)的熱潮尚處于試驗嘗鮮階段，而它未來的走向則要看監(jiān)管層是否能即時完善相關(guān)的法規(guī)條例和市場能否快速培養(yǎng)出成熟的草根投資群體了。
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