靴子終于落地。11月17日上午,華為發(fā)表官方聲明,宣布將榮耀業(yè)務(wù)資產(chǎn)整體出售給深圳市智信新信息技術(shù)有限公司(以下簡稱“智信新”)。對于交割后的榮耀,華為不持有任何股份,也不參與經(jīng)營管理和決策。
關(guān)于此次交易的更多細節(jié),還在逐步的披露之中。有一些各方都很關(guān)注的問題,老冀在這里嘗試做個解答。當然,這些解答也只是老冀個人的看法,不代表華為官方的意見。
問題一:華為為什么要出售榮耀?
因為華為對未來的預(yù)期仍然不樂觀。之前,老冀在視頻《華為過冬》中曾經(jīng)說過,華為每一次遭遇危機的時候,都會選擇出售非核心資產(chǎn),換取過冬的小棉襖。(抱歉,由于眾所周知的原因,在事實披露之前,老冀只能采取視頻這種更“弱”的方式發(fā)表自己的看法。)
2001年全球互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅,華為陷入增長危機,出售了通信電源業(yè)務(wù)華為電氣;2003年華為遭到美國網(wǎng)絡(luò)設(shè)備巨頭思科的起訴和精準打擊,于是與另一家美國網(wǎng)絡(luò)公司成立了合資公司華為3Com,后來出售套現(xiàn)。
如今,雖然M國大選后ZF即將換屆,但是囿于目前的局勢,華為禁令的解除仍然遙遙無期。最遲到明年年底,華為的運營商等核心業(yè)務(wù)也將會出現(xiàn)芯片短缺的窘境。這個時候出售非核心資產(chǎn),可謂勢所必然。
那么,什么才是華為的核心資產(chǎn)和核心業(yè)務(wù)呢?老冀認為,從客戶角度來看,應(yīng)該是電信運營商和政企大客戶;從產(chǎn)品角度,則是“芯片+設(shè)備+軟件”的全聯(lián)接解決方案。因此,雖然2019年華為的消費者業(yè)務(wù)已經(jīng)占據(jù)了華為營收的54.4%,但是仍然不是華為最核心的業(yè)務(wù);而榮耀又屬于消費者業(yè)務(wù)當中的中低端業(yè)務(wù),當然就更不是核心業(yè)務(wù)了。
今年3月,華為已經(jīng)把旗下從事海底電纜業(yè)務(wù)的華為海洋51%的股份賣給了亨通光電,拿回了價值10.04億元的現(xiàn)金和股份。不過,這么點資金,對于華為過冬是遠遠不夠的。因此,華為必須再做一筆規(guī)模更大的出售,而榮耀即不是華為的核心資產(chǎn),又能夠賣出好價錢,為什么不賣呢?賣了榮耀之后,華為就有了一件厚厚的棉襖了,這個冬天再冷,華為也能安然度過了。
問題二:榮耀為什么出售給智信新?
有朋友會問老冀,之前不是一直傳聞,買方是TCL,或者是神州數(shù)碼,怎么換成了今年9月27日才剛剛注冊的智信新呢?
這個其實也很簡單,華為應(yīng)該一直都在與智信新、TCL、神州數(shù)碼三家談判,誰的出價更高就賣給誰。
當然,賣給智信新這家由眾多渠道商組建的公司,顯然更符合華為的利益。畢竟華為目前還打算繼續(xù)延續(xù)“華為”品牌的智能手機業(yè)務(wù),如果出售給實力更強大的TCL和神州數(shù)碼,未來榮耀不可避免會與“華為”品牌的智能手機業(yè)務(wù)發(fā)生沖突。
那么,要賣個好價錢,最好的辦法是讓買方感覺到很多人都在搶購。對于這一點,經(jīng)驗老到的華為當然是心知肚明。所以,那些出售給TCL、神州數(shù)碼的傳言到底是怎么散布出來的,各位可以細品。
問題三:出售的價錢是多少?
可是,無論是從華為還是智信新的股東們發(fā)布的公告中,都沒有披露這次出售的規(guī)模。這里又說到出售給智信新而不是TCL和神州數(shù)碼的好處了——無論是華為還是智信新都不是上市公司,當然也就不需要對外披露具體的金額了。
不過,據(jù)了解,這次交易的規(guī)模確實不小,應(yīng)該是在150-300億美元之間,很有可能在區(qū)間的上限附近。
去年,榮耀銷售了約7000萬部智能手機,還有一些其它的IoT產(chǎn)品,也就是大概有700億人民幣的營收。由于榮耀出售的智能手機以中低端機型為主,利潤情況應(yīng)該比較一般。對于傳統(tǒng)行業(yè),一般都是用凈利潤乘以一個倍數(shù)的市盈率來估值的。那么,榮耀憑什么值這么多錢?
還有就是,榮耀的大部分技術(shù)都來源于華為大平臺,如果華為這次只是出售榮耀的品牌、渠道這些資產(chǎn),確實不值這么多錢。如果榮耀失去了華為大平臺的那些獨特的技術(shù),只是采購?fù)獠康耐ㄓ眉夹g(shù),也就在很大程度上失去了競爭力。
答案來了。據(jù)了解,華為這一次出售的資產(chǎn)包括華為北京研究所和西安研究所的大部分資產(chǎn);此前,這兩大研究所的很多技術(shù)也是主要用來支持榮耀的。這一次華為一狠心大出血,出售了一些重要但是非核心的技術(shù),才使得榮耀能夠值那么多錢。
這次出售完成之后,為了規(guī)避M國政府的實體清單,榮耀應(yīng)該會轉(zhuǎn)向采購高通、聯(lián)發(fā)科的芯片,操作系統(tǒng)應(yīng)該也不會再考慮適配華為的鴻蒙系統(tǒng),以便與華為徹底撇清關(guān)系。
除此以外,華為手機引以為豪的影像技術(shù),榮耀能夠拿到多少?華為法國研究所的美學(xué)和顏色設(shè)計,榮耀又能夠繼承多少?這些目前還都是未解之謎。不過,可以肯定的是,未來榮耀和華為Nova手機的“套娃”現(xiàn)象應(yīng)該不會再出現(xiàn)了。
問題四:榮耀的團隊會有哪些變化?
榮耀的團隊是一支非常有戰(zhàn)斗力的團隊,在短短7年時間里就將榮耀做到了中國互聯(lián)網(wǎng)手機的第一品牌,銷量在中國市場應(yīng)該僅次于華OV。因此,對于智信通的股東們來說,肯定會整建制保留這支團隊。
而且,此前華為也有過成功分拆團隊的經(jīng)驗。當年拆分出去的華為電氣和華為3Com,都是保留了整建制的團隊,分拆之后業(yè)務(wù)仍然蒸蒸日上。如今,華為3Com的股權(quán)幾經(jīng)變化,紫光集團成為其大股東。如今,華為3Com原來的企業(yè)業(yè)務(wù)重組成新華三,整體并入上市公司紫光股份,在中國企業(yè)級市場仍然僅次于華為。新華三的業(yè)務(wù)骨干中,仍然有不少的前華為人。
據(jù)了解,獨立之后的新榮耀或者說是智信通將由萬飚擔(dān)任董事長,趙明仍然擔(dān)任總裁。為什么選了萬飚?恐怕還是因為萬飚的資歷更深,更能夠鎮(zhèn)得住榮耀的“驕兵悍將”。
要知道,萬飚很早就位列華為員工持股會的代表,并與余承東一起參與了華為消費者業(yè)務(wù)BG的分拆,當時就是僅次于余承東的二號人物。不過,此后萬飚又回到華為運營商業(yè)務(wù)BG擔(dān)任華為獨聯(lián)體地區(qū)代表。前幾年,萬飚再次回歸消費者業(yè)務(wù)BG,負責(zé)融合類也就是非手機業(yè)務(wù)。
也不知道是運氣好還是確實有手段,去年5月華為被M國政府列入實體清單,消費者業(yè)務(wù)BG只能大力發(fā)展融合類業(yè)務(wù),筆記本電腦也算是個重點業(yè)務(wù),其中的CPU這些關(guān)鍵零部件一天都沒有斷供。反正功勞是算在萬飚頭上了,今年據(jù)說他本來將擔(dān)任華為制造部門老大,負責(zé)最難搞的芯片制造等業(yè)務(wù)。如今由他擔(dān)任分拆后的榮耀老大,應(yīng)該是起個“定海神針”的作用。
對于大部分華為員工來說,分拆之后最關(guān)心的,恐怕還是自己持有的華為“股票”。與當年華為3Com分拆出去之后、員工仍然保留華為“股票”不同的是,這一次榮耀員工持有的“股票”,將由華為按照每股凈資產(chǎn)的1.7倍全部贖回。
對于大部分榮耀員工來說,分拆其實是件好事。老冀之所以給華為的“股票”打上引號,是因為它其實只是虛擬受限股,員工拿著只能每年收到分紅,既不能通過公開市場套現(xiàn),更享受不到資本市場的溢價收益。如今,榮耀員工將這些“股票”全部兌現(xiàn)之后,還了華為的貸款拿回現(xiàn)金,再購買智信新的股票。努力幾年之后,也許能夠真正實現(xiàn)上市的夢想。當然,這種玩法更適合那些有冒險精神的員工。
以上四個問題,應(yīng)該是很多朋友都會關(guān)注的問題。關(guān)于華為出售榮耀這件事情,如果您有更多的問題,歡迎向老冀提問,老冀一定盡力為您解答。如果希望與老冀有更深入的交流,歡迎加老冀的個人WX:jiyongqing,或者關(guān)注老冀在各大平臺的自媒體:老冀說科技。
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