隨著包括順豐在內(nèi)的快遞企業(yè)在近期連續(xù)發(fā)布年報(bào)，外界對中國快遞業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)也從2016年的集體上市變更為對經(jīng)營數(shù)據(jù)的具體解讀。無論是對于機(jī)構(gòu)投資者還是廣大散戶，都想著對這一新行業(yè)版塊的數(shù)據(jù)一探究竟，試圖拆解數(shù)據(jù)背后的商業(yè)進(jìn)程來在快遞業(yè)發(fā)掘出一家偉大公司。

考慮到中國已經(jīng)是毫無疑問的世界第一快遞大國，這樣的想法當(dāng)然可以理解，中國快遞行業(yè)顯然已擁有孕育偉大公司的土壤，無論是順豐還是通達(dá)系，都有足夠的養(yǎng)分向著偉大公司邁進(jìn)。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可以被誤讀 但趨勢不能被誤判

在上市快遞企業(yè)中，順豐是最早公布年報(bào)數(shù)據(jù)的企業(yè)，也體現(xiàn)出了其在速度上的極致追求。2016年度，順豐控股實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司凈利潤41.8億元，持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)同比增加112.51%?？鄢墙?jīng)常性損益后凈利潤達(dá)26.43億元，持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)同比增長62.85%。

從整體經(jīng)營數(shù)據(jù)角度而言，順豐年報(bào)兌現(xiàn)了其上市前的承諾，表現(xiàn)亮眼。但近期也有一種聲音將順豐財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)有所誤讀，像刊載自虎嗅網(wǎng)發(fā)連續(xù)創(chuàng)業(yè)者單新寧的一篇文章就提出：“2015年順豐商業(yè)和電商虧損達(dá)到8.66億元。2016年通過剝離這部分業(yè)務(wù)，直接節(jié)省了7.57億的銷售費(fèi)用（暫不考慮其他成本節(jié)?。?，從而貢獻(xiàn)了70%的利潤增長。換言之核心速運(yùn)業(yè)務(wù)（持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)）通過正常運(yùn)營的利潤僅增加2.7億元?！?/p>

這一數(shù)據(jù)上的判斷，應(yīng)該是并未連續(xù)觀察公司數(shù)據(jù)所導(dǎo)致。事實(shí)上在順豐上市之前對外公布的材料就有明確提示。2015年的順豐利潤數(shù)據(jù)已經(jīng)是剝離商業(yè)后的，其目的就是便于讓投資機(jī)構(gòu)方便比較經(jīng)營性利潤的變化，這也是上市公司業(yè)績數(shù)據(jù)發(fā)布的基本要求。從數(shù)據(jù)上來看，順豐2016年的經(jīng)營性利潤增長是10.2億元，絕非2.7億元，單新寧對數(shù)據(jù)的誤讀顯而易見，屬于常識性的錯(cuò)誤。

錯(cuò)了這么重要的一個(gè)數(shù)字，后面的增長率的分析也就錯(cuò)了。其實(shí)單先生如果多想一下，就應(yīng)該知道，假如順豐核心業(yè)務(wù)利潤僅增加區(qū)區(qū)2.7億元，資本市場能給順豐那么高的評價(jià)嗎？

但對數(shù)據(jù)誤讀背后，也反映出外界對快遞行業(yè)依然缺乏足夠的了解，尤其是對行業(yè)發(fā)展的趨勢，不僅沒有統(tǒng)一的意見，對實(shí)現(xiàn)路徑也存在較大爭議。尤其是快遞業(yè)整體上市之后，這樣的爭議更開始有了路線之爭的苗頭，誰比誰更偉大更是要掀起口舌之爭。

電商件和商務(wù)件之爭背后 不同的商業(yè)邏輯

單先生的整個(gè)立論，建立在規(guī)模效應(yīng)的基礎(chǔ)上。單先生認(rèn)為，只要規(guī)模足夠大，企業(yè)就能借助規(guī)模效應(yīng)降低成本、提高服務(wù)質(zhì)量。文中說：“件量大有助于網(wǎng)絡(luò)建設(shè)和優(yōu)化，能提升效能降低成本?！薄凹看罂梢詫?shí)現(xiàn)薄利多銷完成積累。蚊子肉吃多了也能養(yǎng)出巨龍！”

從通達(dá)系和順豐的經(jīng)營數(shù)據(jù)就可以最直接的判斷，雖然都在追求發(fā)展，但路徑完全不一致。幾乎大部分業(yè)務(wù)都源自電商的通達(dá)系被認(rèn)為是靠電商件打天下，而順豐則基本上站穩(wěn)了商務(wù)件的半壁江山。

事實(shí)上，雖然表面上爭的是電商件還是商務(wù)件，本質(zhì)則是企業(yè)戰(zhàn)略上的選擇。做電商件的通達(dá)系在渠道策略上自然選擇更容易快速鋪開的加盟業(yè)態(tài)，而順豐則采用和國際巨頭一致的直營模式，方便對服務(wù)品質(zhì)上的管理。這兩種發(fā)展策略本質(zhì)上并無優(yōu)劣之分，但也直接決定了雖然同為快遞行業(yè)，電商件和商務(wù)件的商業(yè)邏輯并不一致。如果說電商件是在追求規(guī)模為王、薄利多銷的話，商務(wù)件的邏輯則是追求品牌為王，利潤率至上。不同的商業(yè)邏輯在數(shù)據(jù)上直接體現(xiàn)就是，通達(dá)系件量遠(yuǎn)超順豐，但利潤上順豐卻是絕對的第一。

在以淘寶為代表的電商業(yè)務(wù)增速仍居高不下的大背景下，在近期電商件對快速提升件量規(guī)模的推力明顯要大于商務(wù)件，這也直接體現(xiàn)在通達(dá)系在規(guī)模增速這一數(shù)據(jù)上要超過順豐。但從內(nèi)在動力上看，商務(wù)件也在保持著穩(wěn)定的業(yè)務(wù)增速，尤其是隨著中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)升級，中高端商務(wù)活動更加頻繁，商務(wù)件增長空間也非?？捎^。

從商業(yè)模式的角度來看，順豐在上市之初的媒體說明會上有一個(gè)判斷，直營要改為加盟很容易，加盟改為直營就很難。上市之后的通達(dá)系在業(yè)績壓力之下，近期已經(jīng)在著手在商務(wù)件上有所作為，一致在通過對加盟模式的修補(bǔ)來提升單件利潤率。但考慮到加盟模式在服務(wù)品質(zhì)把控上的先天弱勢，這樣的嘗試想要獲得實(shí)效顯然還要有待時(shí)日，尤其考慮到商務(wù)件必須要有相應(yīng)的強(qiáng)品牌作為支撐，這樣的突破難度還是很大。事實(shí)上就在今年，在環(huán)球網(wǎng)聯(lián)合環(huán)球輿情調(diào)查中心對國產(chǎn)品牌好感度的調(diào)查中，順豐排名第二，僅次于華為，在快遞行業(yè)排名第一。目前來說，順豐的品牌溢價(jià)還是一騎絕塵的，通達(dá)系追趕不易。

趕超偉大的關(guān)鍵點(diǎn) 最關(guān)鍵是戰(zhàn)略定力

在通達(dá)系向中高端服務(wù)進(jìn)軍的時(shí)候，順豐也在做自己的規(guī)模，只不過這種規(guī)模效應(yīng)不是在追求服務(wù)快遞的數(shù)量，而是在于服務(wù)的能力。在順豐還未登陸A股之時(shí)，外界已經(jīng)開始讀出順豐的雄心，戰(zhàn)略上持續(xù)保持選擇和國際快遞一樣的直營模式，就是一種不滿足的宣告。事實(shí)上，早在2015年，王衛(wèi)就在一次內(nèi)部演講中提出：靠出賣勞力搬貨不是順豐的終極宿命，接下來我們的賺錢模式要從手腳過渡到嘴巴，從體力轉(zhuǎn)向腦力，從注重公司品牌形象轉(zhuǎn)向開始重視員工個(gè)人形象品牌。

順豐在最新業(yè)績會上表示，不關(guān)注市場份額。畢竟盈利才是衡量投資價(jià)值的關(guān)鍵，像蘋果一樣，份額不高，卻占據(jù)行業(yè)90%的利潤?！眴蜗壬J(rèn)為，“順豐的表態(tài)多少有自我安慰的意味。”

實(shí)際上，結(jié)合王衛(wèi)的演講，以及順豐這些年的發(fā)展重點(diǎn)來看，順豐的這一表態(tài)不是一種自我安慰的姿態(tài)，而應(yīng)是順豐的既定戰(zhàn)略，而且，這個(gè)戰(zhàn)略的目的很高遠(yuǎn)。

順豐的目標(biāo)是物流行業(yè)中金字塔尖的那些業(yè)務(wù)，如果有一天讓順豐取代國際快遞巨頭運(yùn)送國寶大熊貓，或者那天給器官移植、基因工程做起了配送，似乎中國人也不會覺得有多奇怪。順豐的規(guī)模優(yōu)勢體現(xiàn)在更多的科技投入、更高素質(zhì)的服務(wù)培訓(xùn)、更嚴(yán)格的質(zhì)量管理上，這是一種更難撼動的規(guī)模優(yōu)勢，構(gòu)筑自己的護(hù)城河。

順豐是一家有個(gè)性的企業(yè)，無論航空、市場定位還是發(fā)展方向，并未隨波逐流，順豐在電商件市場有所放棄，避開了野蠻生長的市場，避開了殘酷的價(jià)格戰(zhàn)，這種知得失、贏未來的戰(zhàn)略眼光，正好是一家偉大的公司所應(yīng)該具備的素質(zhì)。

在2016年的上市之年后，中國快遞行業(yè)應(yīng)該說集體實(shí)現(xiàn)了資本力的補(bǔ)強(qiáng)，但在創(chuàng)新力上誰能占據(jù)優(yōu)勢，顯然還需要進(jìn)一步的觀察。尤其考慮到中國快遞行業(yè)的突擊隊(duì)已經(jīng)來到了國際快遞巨頭修筑的護(hù)城河邊，2017年應(yīng)該是明確的創(chuàng)新破局之年，手上牌最好的順豐能不能出好牌，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)能力上的再次躍升，不僅考驗(yàn)著低調(diào)的王衛(wèi)，也考驗(yàn)著整個(gè)的中國快遞業(yè)。

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