阿里投資蘇寧的消息一點也不讓人意外，半年前就有風聲，可當這一天真的來了時，仔細審視一下這起合作還是感覺怪怪的。蘇寧和阿里之前因為開放平臺有競爭關(guān)系鬧得你死我活的，張近東跑到政協(xié)提案要對電子商務(wù)征稅，淘寶的官方微博痛斥其要毀掉年輕人的未來，一轉(zhuǎn)眼也就一兩年的功夫，又聯(lián)起手來成伙伴了，在利益面前一切都是脆弱的，資本的魔性在此時閃光了。坐等阿里收購京東，騰訊，百度。

此次合作的細節(jié)是，阿里花283億元人民幣認購蘇寧增發(fā)的股份，每股15.23元，這個價格較蘇寧云商停牌前的13.79元有一定溢價，而蘇寧云商的股價在本輪股災(zāi)發(fā)生之前的最高點是23.54元，應(yīng)該是消息靈通的阿里對下半年A股行情看好，因此這筆投資至少今年不會虧。

另一方面，蘇寧云商也會通過境外子公司投資140億元人民幣認購阿里的增發(fā)的2870萬股份，每股價格不超過81.51美元，前一個交易日阿里的收盤價為78.82美元，這個價格同樣有一定的溢價。從美股市場的情況來看，蘇寧云商的這筆投資虧不虧還真不好說，至少短期內(nèi)應(yīng)該是沒問題，就看阿里的股價未來幾個月能不能頂?shù)米×恕?/p>

這次聯(lián)姻值得祝賀，電子商務(wù)和傳統(tǒng)零售總算不再相互拿機關(guān)槍向?qū)Ψ綊呱淞?，轉(zhuǎn)而手拉手搞起基來，至少在理念上有了非常大的進步。如此看來，之前的劍拔弩張，寸步不讓，不過是為了在今日的合作中占有更多的話語權(quán)和分量。拿出280億投資再讓你吐出140億投自己的股票，想出這個交叉持股方案的人實在是太絕了，不過這基本跟互聯(lián)網(wǎng)沒太大關(guān)系，還是資本運作而已。股市現(xiàn)在這么火爆，由于現(xiàn)在大家對資本運作的興趣遠大于發(fā)展實際業(yè)務(wù)，因此也不太好說這就不對。

之前曾認為，蘇寧有線下門店基礎(chǔ)，又有相當大的轉(zhuǎn)型決心，可以通過對業(yè)務(wù)進行O2O化改造，逐步實現(xiàn)商務(wù)信息化，現(xiàn)在看來蘇寧云商的轉(zhuǎn)型步伐并不順利。線下門店受線上沖擊仍舊門庭冷落，O2O讓業(yè)務(wù)流程反而更加繁瑣，無法實現(xiàn)O2O的本意，提升效率降低成本。一季度蘇寧虧損5.8至6.8億元，二季度通過將十幾家門店剝離后的交易獲得利潤10億左右，這才扭虧為盈。蘇寧轉(zhuǎn)型所帶來的效率和增長，目前仍未顯著看到。

轉(zhuǎn)過頭來再看阿里，上市后并沒有重復(fù)1688的高開低走，而是上沖100美元之后回落到80美元左右，仍未跌破發(fā)行價68美元。支撐這個股價靠業(yè)務(wù)增長看樣子是沒希望的，增長放緩是整個電商市場的大趨勢，阿里并不能獨善其身。但靠資本運作也許有機會，手握大量現(xiàn)金，到處購買一些資產(chǎn)作為護城河也是不錯的選擇。蘇寧獲得阿里的資金支持，可以讓自己的股價一飛沖天，然后再從283億中拿出一半來支持阿里股價，兩全其美的事情。

只是，別再提什么O2O，蘇寧和阿里的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)完全不同，阿里通過成為蘇寧第二大股東進行線上線下打通，不知道這是雙通還是單通，是通向誰？掌握供應(yīng)鏈的蘇寧云商同業(yè)務(wù)體系中根本沒有供應(yīng)鏈的阿里，兩家打通后到底賣誰的貨，享用誰的用戶，這些都是要留給未來的疑問。

其實蘇寧最大的問題，還是要把線下門店的效率提上去，不管用什么方法。大中午店里店員比顧客多，偶爾來個顧客買個榨汁機連結(jié)賬帶提貨還得等半個小時，也不是個長久之計。從阿里方面來說，蘇寧全國1600個門店倒是能成為天貓和淘寶的物流配送站，這一點對于提升效率倒是有幫助的，只是這中間的利益如何分配，還得邊走邊看。蘇寧門店守著一堆電器，派人出去送一些自己沒有的服裝，食品，這倒也是蠻滑稽的一個場景。

利益一旦披上資本的外衣，確實是有魔性的，能讓老死不相往來的兩個人化敵為友，能讓平行的兩條線發(fā)生交集，能改變很多事情。只是蘇寧也別再提成為中國的沃爾瑪了，阿里也別再宣揚純而又純用一根網(wǎng)線一臺電腦就能解決問題的電子商務(wù)了，兩者的結(jié)合是一種創(chuàng)新，也許未來能超過沃爾瑪和亞馬遜，不過前提是，這次聯(lián)姻是一次商業(yè)模式的突破，而非僅僅是資本游戲。

一兩年后走向低迷的資本市場，會對一切給出答案。

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