上市公司的CEO任期內(nèi)的成績能否得到肯定,可以用一個略顯無厘頭但有效的方法來驗(yàn)證:他宣布離任日期后,公司股價會否應(yīng)聲下跌。

2020年5月7日,香港交易所(00388.HK)公告稱,集團(tuán)行政總裁李小加到2021年10月底任期屆滿時將不再續(xù)約,港交所當(dāng)日股價跳跌近3%,5月8日繼續(xù)下跌1.46%。

股價的反應(yīng),是市場對李小加過去十年表現(xiàn)的一種肯定。他的一系列改革舉措,讓香港在競爭激烈的國際金融中心競爭中,得以繼續(xù)保持優(yōu)勢。

從石油工人到金融圈大佬的三次蛻變

現(xiàn)在大家眼前的金融大佬李小加其實(shí)并非科班出身,他第一份工作與金融半毛錢關(guān)系都沒有,甚至他早年的日子還有些艱苦。

1961年出生的李小加,16歲技校畢業(yè),隨后做了4年海上石油工人,每天鉆井開采石油,工作并不輕松。雖然職業(yè)起點(diǎn)并不高,但在做工人期間,他抓住一切時間和機(jī)會,捧著收音機(jī)來學(xué)英語。

當(dāng)時,年輕的李小加有一個大學(xué)夢。平時有空,他會到大學(xué)門口站著,看那些年輕的大學(xué)生們進(jìn)出校門。

他的心里,早就埋下了一顆不甘平庸的種子。

做工人時期的自學(xué)和積累,讓李小加實(shí)現(xiàn)了自己人生的第一次蛻變。

70年代末恢復(fù)高考后,機(jī)會垂青了這位有準(zhǔn)備的年輕人,他順利考入廈門大學(xué)英文系,并于1984年畢業(yè)后擔(dān)任《中國日報》記者兩年。

做記者時的李小加(圖片源自網(wǎng)絡(luò))

1986年,李小加隨著那波出國潮赴美留學(xué),在阿拉巴馬大學(xué)獲得新聞系碩士學(xué)位。然而臨近畢業(yè),他發(fā)現(xiàn)在美國做記者僅能實(shí)現(xiàn)基本溫飽,并不能過上自己想要的中產(chǎn)生活。

李小加的第二次人生蛻變隨之而來。

不甘平庸的他,換了一個專業(yè)性極強(qiáng)的學(xué)科——法律,選擇繼續(xù)深造?？炭嗪脤W(xué)的他成功獲得頂級名校哥倫比亞大學(xué)法律博士學(xué)位,并先后任職于兩家華爾街著名的律師事務(wù)所,從事證券與兼并收購相關(guān)工作。

做了幾年律師后,李小加的人生再度開掛,開啟了自己的第三次蛻變。

1994年,他離開律所,加入美林證券,成為投資銀行家。1999年起,李小加擔(dān)任美林中國區(qū)董事總經(jīng)理兼總裁,期間牽頭了中國移動、中國電信等一系列國企赴港上市的重大項(xiàng)目。

2003年,他又加入摩根大通,任中國區(qū)主席。他在任期間,摩根大通在華業(yè)務(wù)迅猛發(fā)展,完成了包括中海油、中國鋁業(yè)、招商銀行等股票的發(fā)行上市工作。

“石油鉆井工人”李小加當(dāng)年可能怎么都想不到,20多年后他再次踏上石油鉆井平臺時,竟是以投資銀行家的身份來運(yùn)作價值超百億美元的并購項(xiàng)目。

二十年時間,從石油工人到記者,再到律師和投資銀行家,李小加一直被命運(yùn)眷顧。

當(dāng)然,他的三次人生蛻變與早年的不懈奮斗關(guān)系密切。不斷突破自己的極限,也鑄就了李小加變革者的性格特質(zhì)。

港交所史上的“第一變革者”

在投行界達(dá)到頂峰后,李小加再度變換賽道,于2010年起擔(dān)任全球最大的交易所集團(tuán)之一的香港交易所行政總裁。

擁有內(nèi)地、香港和美國等多重背景的李小加,成為港交所史上第一位“北方人”掌舵者?；蛟S得益于多元文化背景、職業(yè)經(jīng)歷和求變的性格,使他在香港這個中西文化交融的城市大放異彩,成為港交所史上推出最多項(xiàng)重要改革的行政總裁。

上任不久,李小加便推動港交所的交易時間與內(nèi)地接軌,并于2012年收購全球最大的金屬定價中心倫敦金屬交易所(LME)。隨后幾年,李小加的港交所與內(nèi)地相關(guān)機(jī)構(gòu)共同推進(jìn)了“滬港通”、“深港通”和“債券通”落地。

“在亞洲時段里連接世界和中國”,是李小加為港交所樹立的長期愿景。搭建起內(nèi)地與香港證券交易市場的互聯(lián)互通機(jī)制,是李小加港交所生涯中濃墨重彩的一筆。

由于香港金融市場一直被外界冠以“科技含量低”的標(biāo)簽,李小加任內(nèi)也在大力推動港交所的科技改革。2019年年報顯示,港交所將“擁抱科技”定為戰(zhàn)略核心之一。過去數(shù)年中,港交所善用科技革新其核心業(yè)務(wù),拓展了金融科技領(lǐng)域的新機(jī)遇。

伴隨著香港金融市場擁抱科技的大趨勢,許多券商也積極參與了這次金融科技化的進(jìn)程。2018年7月12日,香港證監(jiān)會推出券商開戶新規(guī)后,包括富途證券在內(nèi)的一些新銳券商積極響應(yīng),快速推出全線上開戶服務(wù),讓香港投資者也能像內(nèi)地投資者那樣享受全線上投資體驗(yàn),也讓香港沒有被金融科技的大潮拋下。

除了“互聯(lián)互通機(jī)制”和“擁抱科技”,李小加任內(nèi),港交所最重大的改革舉措要屬2018年的那次上市制度改革。

2018年4月30日,港交所推出重大上市制度改革,在《主板上市規(guī)則》中新增三個章節(jié):對以互聯(lián)網(wǎng)為主的新經(jīng)濟(jì)公司開放“同股不同權(quán)”、允許未盈利生物醫(yī)藥公司上市、支持大中華地區(qū)和國際公司來港尋求二次上市。

這一改革舉措被各界視為港交所成立25年來,力度最大的上市制度改革。

沒有李小加,可能就沒有港股打新的火熱

此次空前的改革,直接助力港交所取得2018年IPO募資額全球第一的佳績。2019年也香港成為184家企業(yè)IPO首選地,以募集總額3155億港元的成績再度蟬聯(lián)全球第一IPO市場。

過去11年中,港交所7次成為全球第一IPO市場,越來越多內(nèi)地新經(jīng)濟(jì)企業(yè)選擇赴港上市,香港也成為全球第二大生物科技上市中心。

這一系列變化也直接帶動了香港新股市場和港股打新熱潮。

小米、美團(tuán)和阿里紛紛上市,讓香港IPO市場迎來一次次高光時刻。

自2018年8月1日第一家非盈利生物科技公司——歌禮制藥赴港上市以來,港股市場也掀起了一波波生物科技公司的香港上市潮。

2019年12月,作為港股首家醫(yī)療器械公司的啟明醫(yī)療,一經(jīng)上市就拿下了首日暴漲30%的漂亮成績,截至4月27日累計漲幅71.47%,一手收益可賺超萬元。

而最近剛上市的生物醫(yī)藥股康方生物、諾誠健華,上市首日最高漲幅更是雙雙接近60%,漲勢十分喜人。

火熱的新股IPO也使“港股打新”概念走紅。

以近期上市的沛嘉醫(yī)療為例,其招股首日即獲超購225倍,5月14日沛嘉醫(yī)療公布招股結(jié)果顯示,香港公開發(fā)售部分獲超額認(rèn)購1183倍,凍結(jié)申購資金逾2600億港元,超越4月底上市的康方生物-B(29.6, 1.15, 4.04%),成為今年以來的港股“凍資王”。

富途證券公布的數(shù)據(jù)顯示,在該券商參與認(rèn)購沛嘉醫(yī)療的人數(shù)及金額雙雙創(chuàng)新高——截至5月13日通過富途認(rèn)購的人數(shù)超4.38萬,認(rèn)購總金額超192億港元,其中融資認(rèn)購額達(dá)163億港元,認(rèn)購火熱。

近日,有媒體報道稱在美國上市的京東將于5月底招股,最早6月回港二次上市;農(nóng)夫山泉也將于近日登陸港股。早在今年1月就有消息稱,百度對赴港二次上市進(jìn)行了內(nèi)部評估。此外,網(wǎng)易、百勝中國、攜程、58同城等多家在美上市的中概股也傳出有意回港二次上市。

另一波港股打新熱潮將從5月底開始點(diǎn)燃。

飲水思源,可以說沒有李小加,就不會有如此火熱的香港新股市場。港交所上市制度改革極大地吸引了內(nèi)地和國際新經(jīng)濟(jì)企業(yè)赴港IPO,改變了港交所上市公司的質(zhì)地,增加了新經(jīng)濟(jì)和生物科技公司的比重,也直接促成了港股打新概念的火熱。

尾聲:雖“敗”猶榮

一切順風(fēng)順?biāo)H,銳意進(jìn)取的李小加2019年想更進(jìn)一步,斥資700億港元收購倫交所。

略有遺憾的是,收購以失敗告終,但改革派李小加依然表示,港交所國際拓展的步伐不會因?yàn)榉艞壥召弬惗刈C交所而放緩,“我們連接中國與世界的決心不會變,我們立志成為國際領(lǐng)先亞洲市區(qū)交易所的愿景也不會變”。

之后,港交所的變革者李小加選擇急流勇退,不再與港交所續(xù)約。港交所主席史美倫在一季度業(yè)績會上指出,李小加離任與收購倫交所失敗完全無關(guān)。

雖然收購失利對2021年即將屆滿離任的李小加留下一絲遺憾,但瑕不掩瑜,他給港交所和香港金融市場帶來的變革,勢必讓香港在中長期受益。

從外部環(huán)境看,隨著中概股回港的大趨勢日漸顯現(xiàn),香港資本市場依然會在中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級中扮演重要角色。而這也與李小加過去十一年的改革息息相關(guān)。

四十年前,改革開放的大時代造就了李小加。四十年后,李小加也打造了一個開放包容的港交所。

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