隨著近兩年來，數(shù)字資產(chǎn)領域的不斷發(fā)展，越來越多新的衍生品、創(chuàng)新玩法、吸睛活動讓數(shù)字貨幣交易永遠不缺少熱門的話題，也讓更多的人對創(chuàng)新產(chǎn)品的應用都充滿了關注和好奇。雖然這其中不乏有樂觀者和消極者，但是不得不承認的是，金融衍生品在一定程度上代表了數(shù)字貨幣行業(yè)的發(fā)展方向，產(chǎn)品越豐富，并行或互補屬性的增多，都給產(chǎn)品市場帶來積極的競爭，也給投資者帶來更多的投資選擇和背后可能收獲的巨大收益。

Gate.io是在2020年3月13日正式上線杠桿EFT。目前，Gate.io平臺提供多個主流幣種的3倍做多(3L結尾)和3倍做空ETF產(chǎn)品(3S結尾)，同時提供FTX平臺管理的三倍做多(BULL結尾)和做空ETF產(chǎn)品(BEAR結尾)。用戶需要注意的是，F(xiàn)TX的BULL和BEAR結尾的ETF產(chǎn)品非Gate.io進行管理，平臺只作為普通現(xiàn)貨交易區(qū)幣種提供現(xiàn)貨交易服務，凈值等無法實時顯示，市場可能因為流動不足問題造成交易價格與凈值偏差較大。

為什么會有杠桿ETF ?市場必要性如何?

杠桿ETF這一概念源自傳統(tǒng)金融市場，“交易型開放式指數(shù)證券投資基金”(Exchange Traded Fund，以下簡稱ETF)，簡稱“交易型開放式指數(shù)基金”，又稱“交易所交易基金”。是一種跟蹤“標的指數(shù)”變化、且在證券交易所上市交易的基金。投資人可以如買賣股票那么簡單地去買賣“標的指數(shù)”的ETF，可以獲得與該指數(shù)基本相同的報酬率。ETF在很多投資行為中被用作對沖行情的對沖工具。舉個例子，盡管當前國際市場波動明顯，但ETF基金依然延續(xù)了火爆盛況。3月以來股票ETF已累計獲得逾400億元的資金涌入，總份額也一舉突破了4000億份。ETF資金的介入路徑呈現(xiàn)出“越跌越買”的特點。足以見得，ETF對于行情對沖和特殊行情中的重要現(xiàn)實意義。

數(shù)字貨幣領域的杠桿ETF同樣借鑒了傳統(tǒng)金融市場的組合概念，通過管理方(交易所或者第三方管理機構)嚴格的規(guī)則管理資金，經(jīng)過精確的數(shù)學運算和風控，形成約定的倍數(shù)收益變化，即倍數(shù)收益和虧損，一般是3倍。詳細來講就是，每個杠桿 ETF 產(chǎn)品背后都對應著一定數(shù)量的期貨合約倉位,由基金管理者通過動態(tài)調(diào)整期貨倉位使得整個基金份額在一定時期內(nèi)能夠保持固定的杠桿倍數(shù)，來維持一個相對平衡的收益情況。

Gate.io的杠桿ETF是根據(jù)用戶在現(xiàn)貨市場的交易需求，通過永續(xù)合約市場進行杠桿交易對沖，從而使持有杠桿ETF的用戶收益盡量維持在穩(wěn)定的約定收益。比較創(chuàng)新的一點，杠桿倍數(shù)的引入，最大程度上約定了放大化的收益和虧損，也就是用戶通過簡單的買入和賣出操作，就可以獲得杠桿效果的收益。對于一些專業(yè)用戶想要短期進行風險對沖或者做單邊(一度上漲活一度下跌)行情進行獲利的用戶來講，還是非常有存在價值的意義。

Gate.io杠桿ETF 口碑交易所牛刀小試

和傳統(tǒng)代幣唯一不同就是杠桿代幣帶有杠桿屬性，所有的杠桿代幣在市場上都有對應的現(xiàn)貨幣種。杠桿代幣的漲幅都是由現(xiàn)貨價格決定的。當現(xiàn)貨價格每上漲或下跌 1%，杠桿代幣就會上漲或下跌 3%。相比杠桿和合約必須質(zhì)押保證金進行交易，ETF用戶在交易杠桿代幣的時候不需要支付保證金，便可以獲得杠桿效果的收益。特別注意的一點，三倍杠桿并不代表價格是目標幣種的三倍，杠桿產(chǎn)品的價格跟市場漲跌造成的ETF盈利和虧損有關，交易時需要關注產(chǎn)品單位凈值顯示。

目前Gate.io ETF產(chǎn)品里面包含14個幣種信息，包括BTC、BCH、BSV、LTC、EOS

ETH、XTZ的3倍多空的不同交易方向。幣種選擇的都是相對比較主流，并且共識基礎和社區(qū)活躍度都比較高的幣種，雖然數(shù)量不多，但相比數(shù)量取勝的平臺而言，一定程度上也幫助用戶篩選風險幣種，避免盲目選擇造成資金的虧損。

在平衡機制和臨時調(diào)倉

再平衡機制也叫“調(diào)倉機制”，是指管理方(交易所或者第三方管理)通過不斷調(diào)整組合，維持收益的相對穩(wěn)定的杠桿收益倍數(shù)。Gate.io每天0：00進行調(diào)倉，當實現(xiàn)約定收益后，系統(tǒng)會將收益進行增倉操作，從而實現(xiàn)復利的效果;當產(chǎn)生虧損時，系統(tǒng)將會進行減倉操作，降低資金損失和被爆倉的風險。增減倉改變的不是幣的數(shù)量，調(diào)整的時底層倉位的價值，調(diào)整倉位的目標是讓杠桿倍數(shù)回到3倍。

臨時調(diào)倉是應對市場中目標幣種日漲跌幅波動過大，頻繁觸發(fā)臨時調(diào)倉的機制(防止杠桿ETF爆倉機制)，Gate.io臨時調(diào)倉閾值調(diào)整為相比上一個調(diào)倉點20%的價格波動(包含正負)作為臨時調(diào)倉閾值。

杠桿ETF適合哪些投資者?

杠桿ETF一個無需保證金，就能通過簡單操作實現(xiàn)杠桿收益的衍生品工具，同時，也是一個可以控制爆倉風險，避免資金絕對歸0 的一種避險工具。對于專業(yè)的投資者而言，是非常好的短期對沖工具，通過合理的投資策略組合，比如合約+ETF、杠桿+ETF等形式進行風險對沖，最大程度上中和風險值，在一定可控的能力范圍內(nèi)獲得更大的收益。

在單邊行情明顯的時候，杠桿ETF也會是一個良好的復利工具。比如在此次BTC受世界經(jīng)濟以及疫情影響暴跌行情中，杠桿ETF以絕對性的收益率優(yōu)勢穩(wěn)居榜首，幾乎席卷了前十的諸多席位，這是因為當行情走勢和你購買的ETF產(chǎn)品一致時，盈利會不斷加入本金進行再次復利，也就是“浮盈加倉，虧損減倉”，最終實現(xiàn)超過現(xiàn)貨多倍以上的價值收益。同時，大量持有數(shù)字貨幣，在暴跌行情中也可以購買ETF進行短線的獲利操作，規(guī)避巨幅波動行情里造成的資金虧損，補差增收的好工具。普通用戶也可在單邊行情中吃到相應的紅利。

杠桿ETF的難度和風險系數(shù)相比合約交易和杠桿交易要低很多，原因在于，杠桿收益的每日維持是由專業(yè)的管理方進行風控和管理，越大越有經(jīng)驗的管理方，越更值得信賴。這也說明對于投資者的門檻而言是非常低的，只要是你對行情有合理的判斷，想通過簡單操作獲取更高的判斷收益，就可以進行買入獲取收益。

需要注意的是，杠桿ETF適合對沖或者短期投資，并不適合中長期的長線操作，每日調(diào)倉會將收益維持在3倍左右，但調(diào)倉之后，市場波動每時每刻都在變化，并不意味著每個時刻都是3倍的收益情況，所以過程中會產(chǎn)生較大的磨損，特別是在震蕩、極特殊行情下，磨損會非常嚴重，甚至存在資金歸零的風險。

建議在選擇杠桿ETF交易的時候，選擇像Gate.io這樣的大交易所，運營經(jīng)驗豐富，風控制度也比較齊全，并且深度和體驗都非常好。特別是在新產(chǎn)品的嘗試和采納方面，一直保持審慎穩(wěn)健的風格，不會一波上大量的幣種，既不能保證產(chǎn)品的可考驗性，也可能給信賴用戶造成資金損失。工具是否好用，還要看是否用到對的地方，ETF是一種非常好的衍生品，究竟能否給投資者帶來可觀的收益，更多的還要看市場的接受情況和學習情況。

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