隨著疫情影響擴(kuò)大到世界范圍,過去一段時間以來全球市場劇烈動蕩,再加上OPEC會議未達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議,國際油價出現(xiàn)恐慌性下跌,雙重打擊之下市場恐慌情緒蔓延,各類資產(chǎn)跌跌不休。

首當(dāng)其沖的自然是全球股市,周一美股開盤即遭遇大跌,標(biāo)普500指數(shù)迅速下跌7%,觸發(fā)史上第二次熔斷,美股暫停交易15分鐘,最終三大指數(shù)收盤暴跌超7%,歐洲股市各大指數(shù)跌幅也都接近10%。

考慮到疫情已對世界經(jīng)濟(jì)增長有所沖擊,而原油價格的走低會給全球帶來通縮風(fēng)險,這加劇了投資者的恐慌心理,VIX恐慌指數(shù)走勢也是一路飆升,已經(jīng)超過了08年股災(zāi)時的水平,達(dá)到歷史最高點(diǎn)。

VIX恐慌指數(shù)走勢

行情來源:富途牛牛

盡管以美國為首的全球央行開啟新一輪大寬松模式,想要對沖本輪疫情所帶來的經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險。但從目前市場的表現(xiàn)來看似乎是事與愿違,資本市場依然盡顯頹勢。那么在這樣一個大背景下,如何進(jìn)行資產(chǎn)配置才是最優(yōu)解呢?

基金——利用投資組合分散風(fēng)險

首先一點(diǎn),當(dāng)然還是要對市場心存敬畏,不做火中取栗的決策再怎么強(qiáng)調(diào)都不為過,而當(dāng)下如果選擇立刻全倉抄底,無異于“徒手接飛刀”,因?yàn)閺墓乐到嵌葋砜?美股從2009年的6500點(diǎn)漲到最高點(diǎn)29000點(diǎn),的確已在高位;一些科技股更是漲幅驚人,存在估值過高的狀況。

在這樣的背景下, 大量的獲利盤積累,會導(dǎo)致美股一旦見頂,就會出現(xiàn)大量的拋盤,再加上美國實(shí)體經(jīng)濟(jì)陷入衰退的風(fēng)險在加大,美國國債收益率倒掛以及特朗普減稅降費(fèi)的政策產(chǎn)生的效應(yīng)邊際遞減等等原因,美股的見頂回落只會進(jìn)一步提前。

而且很多投資者對投資品種存在一些認(rèn)知誤區(qū),過去一直認(rèn)為股票是屬于高度流動性的資產(chǎn),實(shí)際上只是看似流動性好,但在實(shí)操中,大跌的時候期舍不得賣,大漲的時候又期望更高的價格出現(xiàn),所以波動性越大,越舍不得買賣,流動性越差。

同時,如果資金主要放在股票賬戶中,雖說不想滿倉,可下單的時候總是會想“資金閑置也沒地方去,不如先買滿,獲取一定收益率”,到最后有很強(qiáng)的沖動去買滿,也就是常說的“沒做好倉位管理”。

這個時候,將一部分資產(chǎn)配置在固收類產(chǎn)品之上,以投資組合的形式分散風(fēng)險就顯得尤為重要。

但新的問題又出現(xiàn)了,對于大多數(shù)股民來說,固收類產(chǎn)品是一個完全陌生的領(lǐng)域,應(yīng)該怎么選,甚至應(yīng)該在哪買,都是一片空白。針對這一類人,同樣也有合適的投資標(biāo)的,那就是基金。

作為一種典型的組合式投資,基金通常會設(shè)立項(xiàng)目池。項(xiàng)目池按照統(tǒng)一的風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)來篩選項(xiàng)目,保障投資質(zhì)量。通過投資基金,投資人將資金一次性分散在項(xiàng)目池里的不同的項(xiàng)目上。而且基金項(xiàng)目數(shù)量越多,分散程度越高,風(fēng)險越低。

另一方面,基金還會憑借專業(yè)團(tuán)隊(duì)的經(jīng)驗(yàn)和完善的管理機(jī)制,對投資項(xiàng)目進(jìn)行投后管理,從而解決分散投資帶來的時間成本和人力成本的問題?；鸸芾砣藭ㄆ趯?xiàng)目進(jìn)行有效的監(jiān)督,建立完善的跟蹤管理體系,包括風(fēng)險識別,資產(chǎn)跟蹤,信息披露,定期報告等。

在目前全球股市表現(xiàn)不佳的情況下,專注配置固收類產(chǎn)品的債基和貨基正是股票投資者以投資組合的形式分散風(fēng)險的最優(yōu)解,針對這一需求,富途基金寶為投資者提供了高騰、易方達(dá)、泰康、PIMCO等多家國內(nèi)外知名基金公司的債基和貨基產(chǎn)品,助力投資者實(shí)現(xiàn)投資績效的最大化。

擇機(jī)抄底選貨基,優(yōu)化收益上債基

當(dāng)然,基金也有各種品類,供不同需求及不同風(fēng)險偏好的投資者選擇,前面提到了債基和貨基是當(dāng)下分散風(fēng)險的投資選擇,但這兩者的性質(zhì),也決定了他們不同的配置場景。

首先貨基,即貨幣類基金,主要配置的是現(xiàn)金類資產(chǎn),這是流動性最強(qiáng)的資產(chǎn)之一,其收益率和市場利率呈高度正相關(guān),屬于防御性資產(chǎn)。

當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期不樂觀、股票、房地產(chǎn)及大宗商品市場波動較大的時候,投資者出于對防范風(fēng)險的考慮,通常會提高資產(chǎn)組合中現(xiàn)金配置的比重,就是所謂的“現(xiàn)金為王”。

而且在目前全球市場受疫情影響劇烈動蕩的大背景下,配置貨幣類資產(chǎn)也十分符合當(dāng)下全球市場的資金流向趨勢,從下圖中可以看出,全球資金流入最多的資產(chǎn)類別正是貨幣市場,而股市及高收益?zhèn)鶆t出現(xiàn)了大幅度的資金流出:

另一方面,還有不少的投資者認(rèn)為,如此大規(guī)模的下跌是一個“抄底”的機(jī)會,并且摩拳擦掌地尋找著“入場時機(jī)”,目前的市況對于短線投資者來說確實(shí)有著不小的機(jī)會,而貨基強(qiáng)大的流動性,正好可以實(shí)現(xiàn)隨時申贖,把握股市里稍縱即逝的套利機(jī)會。

而且部分優(yōu)質(zhì)的貨幣基金還可以在各類資產(chǎn)普遍下滑的情況下保持不俗的收益。富途聯(lián)合高騰、大成等幾大基金公司,推出富途現(xiàn)金寶,四大貨基產(chǎn)品涵蓋港美元資產(chǎn),全場基金0傭買賣,還可立即贖回購買股票,既能保證流動性,又可擁有理財(cái)收益,助力投資者把握市場機(jī)會。

圖片來源:富途牛牛APP(圖片僅作說明用途)

當(dāng)然,如果你對資產(chǎn)并無過高流動性要求,低風(fēng)險穩(wěn)健債券型基金也是個不錯的選擇,不但避險,且收益也較貨幣型基金高。但要注意的是,并非所有債券型基金在市場波動的情況下都是避險、穩(wěn)健的,基金投資在投資級債券和高收益?zhèn)谋憩F(xiàn)是截然不同的。

從債券的風(fēng)險的角度來進(jìn)行劃分,以Baa級債券作為分水嶺,高收益?zhèn)饕獮橐恍┬庞玫燃壿^差,收益相對較高的債券,而投資級債券則是一些信用等級較高,違約風(fēng)險較小的債券。

當(dāng)前疫情肆虐、美聯(lián)儲降息、市場避險情緒高漲的環(huán)境下,低風(fēng)險風(fēng)險的投資級債券才更受市場追捧,需求高因而導(dǎo)致價格上漲。在下圖中也可以看出在動蕩的2月份中,投資級債券總收益的表現(xiàn)顯著高于高收益?zhèn)憩F(xiàn)。

數(shù)據(jù)來源:Bloomberg,易方達(dá),數(shù)據(jù)截至2020年2月28日

數(shù)據(jù)來源:Bloomberg,易方達(dá),數(shù)據(jù)截至2020年2月28日

綜上,如果你是一個經(jīng)驗(yàn)豐富的資深股民,堅(jiān)信市場很快將擺脫疫情影響迎來反彈良機(jī),只想短時間內(nèi)讓資金不至于閑置并擇機(jī)抄底的話,貨基可以為這筆資金提供一個好去處;而如果想在疫情影響全球股市的這段時間里規(guī)避風(fēng)險,又覺得貨基收益太低的話,低風(fēng)險穩(wěn)健債券型基金或許是一個不錯的選擇。

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本文件并非及不應(yīng)被視為邀約、招攬、邀請、建議買賣任何投資產(chǎn)品或投資決策之依據(jù),亦不應(yīng)被詮釋為專業(yè)意見。閱覽本文件的人士或在作出任何投資決策前,應(yīng)完全了解其風(fēng)險以及有關(guān)法律、賦稅及會計(jì)的特點(diǎn)及后果,并根據(jù)個人的情況決定投資是否切合個人的財(cái)政狀況及投資目標(biāo),以及能否承受有關(guān)風(fēng)險,必要時應(yīng)尋求適當(dāng)?shù)膶I(yè)意見。

投資涉及風(fēng)險,投資者應(yīng)仔細(xì)閱讀基金信息及相關(guān)文件(包括其風(fēng)險因素)。敬請投資者注意,基金產(chǎn)品的價格可升亦可跌,可能在短時間內(nèi)大幅變動,投資者或無法取回其投資于基金的金額,基金過往的表現(xiàn)不能預(yù)示日后的表現(xiàn)。本文件中如有類似前瞻性陳述之內(nèi)容,此等內(nèi)容或陳述不得視為對任何將來表現(xiàn)之保證,且應(yīng)注意實(shí)際情況或發(fā)展可能與該等陳述有重大落差。

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