2019年，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依舊復(fù)雜多變，投資理財(cái)市場(chǎng)在變革中穩(wěn)健發(fā)展。對(duì)于普通老百姓而言，“現(xiàn)金為王”并不一定是最好的選擇，但抓住上行資產(chǎn)、守好“錢(qián)袋子”，卻是“硬核”考驗(yàn)。

2020年1月13日，度小滿(mǎn)金融（原“百度金融”）聯(lián)合百度指數(shù)、北大光華-度小滿(mǎn)金融科技聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室，發(fā)布《2019年國(guó)民投資理財(cái)情緒指數(shù)報(bào)告》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《報(bào)告》），《報(bào)告》顯示，2019年國(guó)民投資理財(cái)情緒依然高漲，其中關(guān)注度最高的三大類(lèi)投資理財(cái)品是：股票、房地產(chǎn)以及保險(xiǎn)，其他類(lèi)投資（商品期貨、外匯、數(shù)字化資產(chǎn)和區(qū)塊鏈概念）、黃金、公募基金、資管產(chǎn)品（不含公募基金）分列4-7位。

據(jù)了解，這也是度小滿(mǎn)金融第二次發(fā)布“國(guó)民投資理財(cái)情緒指數(shù)”，該理財(cái)情緒指數(shù)涵蓋了上述七大類(lèi)別投資理財(cái)品及諸多子類(lèi)，詳述了國(guó)民所關(guān)注的主流理財(cái)話(huà)題，反映國(guó)民投資理財(cái)?shù)年P(guān)注度最新變化及趨勢(shì)。

股票、房產(chǎn)、保險(xiǎn) 2019年國(guó)民三大愛(ài)

《報(bào)告》顯示，2019年國(guó)民關(guān)注度最高的三大類(lèi)投資理財(cái)品是股票、房地產(chǎn)、保險(xiǎn)。相比2019年上半年，股票、房地產(chǎn)仍是國(guó)民最關(guān)注的大類(lèi)資產(chǎn)，而保險(xiǎn)與公募基金在下半年的關(guān)注度出現(xiàn)顯著提升。

圖1：2019年七大類(lèi)投資理財(cái)品情緒指數(shù)趨勢(shì)圖

其中，2019年，房地產(chǎn)情緒指數(shù)下降態(tài)勢(shì)明顯，較年初下降至第二位，下半年除了在10月份略微提升短暫超越股票情緒指數(shù)，整體下降趨勢(shì)不改。股票情緒指數(shù)則從2019年2月份后超越房地產(chǎn)，并在全年成為關(guān)注度最高的投資理財(cái)大類(lèi)。

如果說(shuō)2019年房地產(chǎn)情緒是“冷”，2020年房地產(chǎn)市場(chǎng)的關(guān)鍵詞可能是“穩(wěn)”。截至2019年年末，房地產(chǎn)情緒指數(shù)維持在26的水平，相比年中30左右的數(shù)值仍有不小差距。2020年，政府仍將致力于建立和完善房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展的長(zhǎng)效機(jī)制，落實(shí)房地產(chǎn)調(diào)控“一城一策”，房地產(chǎn)情緒指數(shù)預(yù)計(jì)整體平穩(wěn)，但部分區(qū)域和房企的關(guān)注度可能出現(xiàn)提升。

股票是2019年七大類(lèi)投資理財(cái)品中關(guān)注度最高的大類(lèi)，情緒指數(shù)年度平均值在30左右。從趨勢(shì)來(lái)看，在3、4月份，股票情緒指數(shù)走出高峰，隨后出現(xiàn)階段性下降，2019年10月份回落至年初水平（情緒指數(shù)值約為24）。

2019年末，股票情緒指數(shù)再度出現(xiàn)明顯上升。2020年，A股春季行情躁動(dòng)，部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為A股將開(kāi)啟“小康牛”。也因此，在去年11-12月份，A股個(gè)股及板塊與股票情緒指數(shù)翹尾，2019年全年股票情緒指數(shù)上升了18%。

圖2：2019年保險(xiǎn)各子類(lèi)情緒指數(shù)趨勢(shì)圖

保險(xiǎn)日益成為中國(guó)年輕家庭的重要配置資產(chǎn)，其情緒指數(shù)穩(wěn)中有升，躋身2019年關(guān)注度前三位?！秷?bào)告》還顯示，互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)發(fā)展迅猛，也是所有細(xì)分投資理財(cái)品中情緒指數(shù)上升最快的，去年末較年初增長(zhǎng)了近3倍。與互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)快速發(fā)展趨勢(shì)一致，保險(xiǎn)產(chǎn)品線(xiàn)上化趨勢(shì)明顯，尤其85后、90后人群對(duì)互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)的關(guān)注度相對(duì)最高。隨著更多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)布局保險(xiǎn)行業(yè)，將推動(dòng)傳統(tǒng)保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)一步完善升級(jí)，為大眾提供更多優(yōu)質(zhì)保險(xiǎn)產(chǎn)品。

除了保險(xiǎn)，公募基金的關(guān)注度也隨著基金賺錢(qián)效應(yīng)的增加而不斷提升，成為2019年七大類(lèi)投資理財(cái)品中升幅最大的一個(gè)，情緒指數(shù)年末較年初提高了60%。資管產(chǎn)品或是受到了“寶寶類(lèi)”產(chǎn)品收益率持續(xù)走低和監(jiān)管政策等影響，情緒指數(shù)持續(xù)處于低位。

整體看來(lái)，公募基金、其他類(lèi)投資（商品期貨、外匯、數(shù)字化資產(chǎn)、區(qū)塊鏈概念）、保險(xiǎn)、股票四類(lèi)情緒指數(shù)在2019年出現(xiàn)不同程度的上升；房地產(chǎn)、黃金、資管產(chǎn)品（不含公募基金）情緒指數(shù)都呈現(xiàn)微幅下降。

圖3：2019年七大類(lèi)投資理財(cái)品情緒指數(shù)相關(guān)性分析

（紅色系越深正相關(guān)性越強(qiáng)，藍(lán)色系越深，負(fù)相關(guān)性越強(qiáng)）

《報(bào)告》通過(guò)相關(guān)性分析還發(fā)現(xiàn)，在七大類(lèi)投資理財(cái)品情緒指數(shù)中，股票、房地產(chǎn)、基金、資管產(chǎn)品（不含公募基金）四類(lèi)情緒指數(shù)兩兩之間均存在較強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性，表明這幾類(lèi)資產(chǎn)存在一定的關(guān)注度同步性或替代性。

互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)關(guān)注度持續(xù)升溫

值得一提的是，在資管新規(guī)過(guò)渡期的最后一年，保本型理財(cái)向凈值化產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，剛性?xún)陡洞蚱?，低風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者“閉眼買(mǎi)理財(cái)”的時(shí)代已經(jīng)結(jié)束，一定程度上影響了國(guó)民對(duì)傳統(tǒng)銀行理財(cái)?shù)年P(guān)注熱度，資管產(chǎn)品（不含公募基金）中銀行理財(cái)子類(lèi)情緒指數(shù)出現(xiàn)了明顯的階段性下降，關(guān)注度一路走低，年末較年初下降了近20%。實(shí)際上，以銀行理財(cái)為代表，整個(gè)資管市場(chǎng)正在發(fā)生變局，在經(jīng)過(guò)一輪市場(chǎng)檢驗(yàn)和投資者教育后，其關(guān)注度或?qū)⒃?020年后重新回升。

值得注意的是，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)已經(jīng)成為資管產(chǎn)品（不含公募基金）中關(guān)注度最高的子類(lèi)，也是其中唯一年度情緒指數(shù)上升的二級(jí)子類(lèi)。

圖4：2019年資管產(chǎn)品（不含公募基金）各子類(lèi)情緒指數(shù)趨勢(shì)圖

圖5：2019年資管產(chǎn)品（不含基金）情緒指數(shù)各子類(lèi)權(quán)重占比圖

這些也表現(xiàn)出，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)財(cái)富管理行業(yè)正呈現(xiàn)出集中化、平臺(tái)化的發(fā)展態(tài)勢(shì)。度小滿(mǎn)金融等大平臺(tái)的頭部效應(yīng)日益顯現(xiàn)；隨著互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的加強(qiáng)，金融機(jī)構(gòu)也在更加審慎地選擇合作伙伴，將呈現(xiàn)出一邊是大量不合規(guī)的中小互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)在退場(chǎng)，另一邊則是頭部互聯(lián)網(wǎng)財(cái)富管理平臺(tái)快速發(fā)展的趨勢(shì)。

度小滿(mǎn)金融理財(cái)事業(yè)部相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，隨著資管新規(guī)的頒布，資管產(chǎn)品將會(huì)進(jìn)行全面更迭，也對(duì)整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)財(cái)富管理平臺(tái)以及其中后臺(tái)能力提出較高要求。未來(lái)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)將從產(chǎn)品價(jià)格戰(zhàn)以及流量爭(zhēng)奪戰(zhàn)變成對(duì)用戶(hù)需求理解力和解決力的競(jìng)爭(zhēng)，產(chǎn)品重心將從金融產(chǎn)品向用戶(hù)產(chǎn)品進(jìn)行轉(zhuǎn)移。

“95后”最關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)及數(shù)字化資產(chǎn)

受到互聯(lián)網(wǎng)用戶(hù)整體年輕化特征的影響，“95后”在各類(lèi)投資理財(cái)品情緒指數(shù)中人群關(guān)注度貢獻(xiàn)都相對(duì)較高，占比在15%-29%之間。其中，他們?cè)跀?shù)字化資產(chǎn)（比特幣等）和互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)兩類(lèi)情緒指數(shù)關(guān)注人群中占比最高，分別為29%和27%，顯示出年輕人群對(duì)這兩類(lèi)投資理財(cái)品的青睞。

《報(bào)告》還發(fā)現(xiàn)，18-24歲的“95后”人群在投資理財(cái)領(lǐng)域也屬最“潮”，除了互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)，他們也最為關(guān)注數(shù)字化資產(chǎn)；而25-34歲的85后、90后人群逐步步入家庭生活期，更求“穩(wěn)”，相對(duì)最關(guān)注保險(xiǎn)類(lèi)資產(chǎn)；35-44歲的80后、75后則是最?lèi)?ài)“炒股”的人群。從性別來(lái)看，相比男性，女性更愛(ài)銀行理財(cái)、保險(xiǎn)理財(cái)、公募基金等類(lèi)型產(chǎn)品。

從地域看，2019年北京地區(qū)關(guān)注度在七大類(lèi)投資理財(cái)品中都居前，其次是上海和江浙地區(qū)；而公募基金和其他資管產(chǎn)品關(guān)注度地域分布較集中，主要在北京和上海地區(qū)較受關(guān)注，其在中西部地區(qū)的普及還較弱。

圖6：七大類(lèi)投資理財(cái)品情緒指數(shù)人群TGI指數(shù)（目標(biāo)群體指數(shù)）圖

關(guān)于“國(guó)民投資理財(cái)情緒指數(shù)”

一、國(guó)民投資理財(cái)情緒指數(shù)簡(jiǎn)介

國(guó)民投資理財(cái)情緒指數(shù)是度小滿(mǎn)金融（原“百度金融”）聯(lián)合百度指數(shù)、北大光華-度小滿(mǎn)金融科技聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室，以百度指數(shù)、度小滿(mǎn)金融理財(cái)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，對(duì)普通投資者關(guān)于各大類(lèi)主流投資理財(cái)品的相關(guān)關(guān)注度信息進(jìn)行專(zhuān)業(yè)分析和指數(shù)編制，洞察國(guó)民投資理財(cái)需求的最新趨勢(shì)變化。

二、國(guó)民投資理財(cái)情緒指數(shù)編制方法及意義

國(guó)民投資理財(cái)情緒指數(shù)匯集了2019年七大類(lèi)主流投資理財(cái)品及其相關(guān)關(guān)鍵詞的搜索關(guān)注度，并剔除了金融屬性之外的干擾數(shù)據(jù)。

具體的編制方法為，統(tǒng)計(jì)每一資產(chǎn)大類(lèi)及二級(jí)分類(lèi)下的關(guān)注度，并去量綱調(diào)整為情緒指數(shù)進(jìn)行分析，已經(jīng)成為洞察國(guó)民理財(cái)偏好和行為變化的重要風(fēng)向標(biāo)，是了解國(guó)人投資理財(cái)關(guān)注點(diǎn)的重要窗口，有助于普通投資者了解真實(shí)、全面的理財(cái)市場(chǎng)關(guān)注趨勢(shì)最新變化，并為政府的政策制定和評(píng)估、相關(guān)企業(yè)的產(chǎn)品設(shè)計(jì)和推廣等提供重要參考。

三、TGI指數(shù)

Target Group Index（目標(biāo)群體指數(shù)），可反映目標(biāo)群體在特定研究范圍(如地理區(qū)域、人口統(tǒng)計(jì)領(lǐng)域、媒體受眾、產(chǎn)品消費(fèi)者)內(nèi)的強(qiáng)勢(shì)或弱勢(shì)，表征不同特征用戶(hù)關(guān)注問(wèn)題的差異情況，其中TGI指數(shù)等于100表示平均水平，高于100，代表該類(lèi)用戶(hù)對(duì)某類(lèi)問(wèn)題的關(guān)注程度高于整體水平。

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