近日，益盟股份首席戰(zhàn)略官、“益研究”創(chuàng)始人、前東方證券研究所所長(zhǎng)梁宇峰在陸家嘴讀書會(huì)圍繞他的新書《長(zhǎng)期的力量》作了精彩分享，梁宇峰主要就怎樣成為成功的投資者，中國(guó)財(cái)富管理市場(chǎng)的拐點(diǎn)和趨勢(shì)等方面，給個(gè)人投資者如何做好投資給出了專業(yè)的建議。

以下是演講觀點(diǎn)節(jié)錄：

一，中國(guó)股市回報(bào)比美國(guó)股市回報(bào)高，而且都來(lái)自于公司盈利增長(zhǎng)。

很多人認(rèn)為中國(guó)的股市很爛，沒(méi)辦法做價(jià)值投資，其實(shí)不然。伊利上市以來(lái)漲了200多倍，萬(wàn)科漲了168倍，恒瑞也有200多倍，可見(jiàn)中國(guó)的確有一批非常優(yōu)秀的公司，在過(guò)去的20年給投資者創(chuàng)造非常豐富的回報(bào)，放在全世界來(lái)看，中國(guó)的股市表現(xiàn)都不差。

美國(guó)股市不斷創(chuàng)新高，中國(guó)股市叫牛短熊長(zhǎng)，事實(shí)上是這樣嗎?我做了一個(gè)統(tǒng)計(jì)，2005年是中國(guó)股市的一個(gè)重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)，推出了滬深300，還有股權(quán)分置改革，藍(lán)籌群體開(kāi)始形成，滬深300在2005年是1000點(diǎn)，現(xiàn)在滬深300是3800點(diǎn)左右。美國(guó)的藍(lán)籌股指數(shù)就是美國(guó)的滬深300，14年過(guò)去，我們A股的滬深300比美國(guó)的標(biāo)普500要漲得更多。很多人會(huì)覺(jué)得不可思議，滬深300在過(guò)去的14年的投資回報(bào)率是接近300%，也就是意味著平均復(fù)合年化回報(bào)是12%左右。同期標(biāo)普500大概在8%~10%左右。股價(jià)的回報(bào)來(lái)自于兩種可能性，一種是利潤(rùn)增長(zhǎng)，一種是估值的提升。滬深300指數(shù)的市盈率從推出(15倍)到現(xiàn)在(12倍)有一點(diǎn)下降，這就意味著滬深300給投資者創(chuàng)造的回報(bào)都是來(lái)自于利潤(rùn)的增長(zhǎng)和分紅。用另外一個(gè)角度去測(cè)，我測(cè)了過(guò)去10年A股上市公司利潤(rùn)增長(zhǎng)，基本上就是每年12%的增長(zhǎng)，這兩個(gè)數(shù)據(jù)對(duì)得上。所以，中國(guó)股市回報(bào)比美國(guó)股市回報(bào)高，而且都來(lái)自于公司盈利增長(zhǎng)。但為什么很多人還沒(méi)賺錢?因?yàn)榇蟛糠秩速I在2007年的6000點(diǎn)，買在2015年的5000點(diǎn)，所以到現(xiàn)在還沒(méi)賺錢，反過(guò)來(lái)在低迷的時(shí)候是沒(méi)人買股票的。所以要做長(zhǎng)期投資應(yīng)該是在市場(chǎng)越低迷的時(shí)候，越便宜的時(shí)候越要買入，而不是倒過(guò)來(lái)。

二、怎樣成為成功的投資者？

個(gè)人如何成為成功的投資者?(1)正確對(duì)待股票投資;(2)堅(jiān)持價(jià)值投資，長(zhǎng)期持有，讓時(shí)間成為朋友;(3)敢于在市場(chǎng)低迷的時(shí)候去布局，去買股票，而不是等到大家都瘋狂了，再去買股票。

正確對(duì)待股票投資，買股票就是投企業(yè)。你如果要買一個(gè)股票，就要有這樣的心里準(zhǔn)備，明天滬深交易所關(guān)三年，你都覺(jué)得沒(méi)關(guān)系。如果你對(duì)你所買的股票有這樣的認(rèn)知和信心，我覺(jué)得這才是對(duì)的。否則你想今天買下個(gè)月就賣，你想割別人韭菜，結(jié)果發(fā)現(xiàn)自己被割了。

另外，要選擇一個(gè)好股票進(jìn)行價(jià)值投資，就是要選好賽道、好公司、好價(jià)格，好賽道就是行業(yè)空間要大，競(jìng)爭(zhēng)格局要好，未必是增速很高。在中國(guó)有很多行業(yè)其實(shí)已經(jīng)沒(méi)有增長(zhǎng)，但是龍頭公司的增長(zhǎng)非常好，因?yàn)楦?jìng)爭(zhēng)格局非常穩(wěn)固，最典型的是水泥行業(yè)的海螺水泥，水泥行業(yè)沒(méi)什么花頭，但是去看看海螺這些年利潤(rùn)的增長(zhǎng)，會(huì)嚇?biāo)廊?。在各行各業(yè)里面，要選擇龍頭公司，選到最有競(jìng)爭(zhēng)力的公司。好價(jià)格就是要買價(jià)格合理的公司，公司再好，估值如果很貴，就像我們滬深300指數(shù)，明明給你創(chuàng)造這么好的回報(bào)，但是買到6000點(diǎn)，對(duì)不起，到現(xiàn)在還套著。其實(shí)，講投資無(wú)非就是這三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：好賽道+好公司+好價(jià)格。

選了好公司，還要長(zhǎng)期持有。哪怕是最優(yōu)秀的企業(yè)，比如茅臺(tái)、伊利、海螺都曾經(jīng)遭遇過(guò)困難和挑戰(zhàn)，但是這些公司最終給投資者創(chuàng)造了非常豐富的回報(bào)，當(dāng)你一旦選擇了一家好公司，你要有足夠的耐心。投資要反人性，市場(chǎng)跌的時(shí)候每個(gè)人都難受，漲的時(shí)候大家都很開(kāi)心，但是你的決策是絕對(duì)不能讓這種情緒帶著你做決策。

最后，如今這個(gè)時(shí)點(diǎn)上，房子不再是一個(gè)好的投資品，不再有投資屬性。那么，中國(guó)每年新增幾十萬(wàn)億的財(cái)富會(huì)去哪里?顯然會(huì)去金融市場(chǎng)。金融市場(chǎng)里邊，相比較而言會(huì)去哪里?股票市場(chǎng)在我看來(lái)是估值最合理、最具性價(jià)比的資產(chǎn)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入到中低速增長(zhǎng)，意味著不會(huì)再像以前那樣冒出這么多龍頭公司、優(yōu)秀公司，大部分已經(jīng)在A股上面，所以要珍惜A股的龍頭公司，這是最寶貴的資產(chǎn)，大家要把錢投給中國(guó)最優(yōu)秀的公司，別瞎折騰。

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