長期以來,許多經(jīng)濟學家都沒有停止對于貨幣競爭的討論。傳統(tǒng)的經(jīng)濟學家認為,貨幣競爭性貶值常常被稱為“以鄰為壑”的做法,一個國家通過匯率貶值攫取更大的出口份額,同時卻犧牲了其他國家的利益,整體而言是一個“零和游戲”。更進一步說,總體上看這是一個“負和游戲”。貨幣貶值充其量只是一個“治標不治本”的權宜之計。此外,貨幣走軟也會導致企業(yè)不愿進行提高生產(chǎn)率的投資,尤其是進行此類投資需要進口產(chǎn)品的話。
幣圈作為擁有更先進貨幣體系的前言領域,在此之中自然不乏對于貨幣有更全面見解的人。畢業(yè)于北京大學獲得經(jīng)濟學、心理學雙學位的吳忌寒,深耕幣圈多年,對貨幣競爭的形成及比特幣在新貨幣體系中的角色,有獨到見解。
日前,在火星大學澳門站的授課中,吳忌寒提到,貨幣的競爭是一個動態(tài)的過程。通常在短期,占據(jù)統(tǒng)治地位的貨幣,其地位是穩(wěn)固的,甚至貨幣當局也會利用其超然地位維護這種地位。但在長期的歷史過程中,新貨幣有可能對舊貨幣形成挑戰(zhàn)。
他引用經(jīng)濟學奧地利學派之父和經(jīng)濟學邊際分析創(chuàng)始人卡爾·門格爾關于貨幣“適銷性”理論??栔呢泿牌鹪蠢碚摼徒?jīng)常被當作是自發(fā)秩序理論的典范。引出了那些想進行交易而沒有貨幣的人,首先會想到以物易物,最后按照所有主觀需求以后,以物易物的這一過程就集中到一種(或兩種)物品上,它是大家主觀上最想得到的,也能滿足作為貨幣所必須具備的物理上最小的要求(相對稀有、易儲存、便于攜帶、容易分割等)。到這一過程時,就會有一種物品保留下來成為普遍接受的交換中介,也就是貨幣。
吳忌寒根據(jù)卡爾的這個論點,系統(tǒng)的講授了比特幣能在10年內(nèi)迅速崛起的關鍵原因。“適銷性”是理解貨幣被廣泛接受的關鍵屬性,它是指,只要持有人愿意,他可以隨時以最少的損失在市場上將它銷售。
當互聯(lián)網(wǎng)擴大了了解比特幣的人群規(guī)模;收入較高的“碼農(nóng)”對比特幣的喜愛,進一步放大了它的影響力;2100萬枚的有限供應定義了比特幣的稀缺性;比特幣的最小單位在小數(shù)點后的第八位(也就是說,1枚比特幣可以最大分割為100萬份),這提供了極強的可分割性,并消除了用于交易活動的障礙;比特幣的交易,從最初集中在日本Mt.Gox交易所,到現(xiàn)在遍布于全球各地的交易所,市場流動性非常旺盛。
這一系列的經(jīng)濟社會因素決定了比特幣的市場接受程度非常高,這就讓它很容易用于交換,權益也能夠得到保障。
同時比特幣還滿足空間因素??臻g因素是指,在一種商品能夠發(fā)生貿(mào)易的范圍,人們都有接受和消費這種商品的意愿;同時,運輸費用要低,即商品在從一個地區(qū)向另一個地區(qū)轉移的過程中,損耗要低。比特幣恰好滿足這個條件。
關于時間因素的理解,吳忌寒用黃金來作參照物,比較比特幣。他提到,理解時間因素的另一個維度是,商品的保存成本是否足夠低,能否產(chǎn)生利息,市場對這種商品的需求有沒有過強的周期性。如果周期性過強,它也很難成為貨幣。此外,從社會和政治的角度來考慮,這種商品會不會面臨周期性的禁止。舉個例子,如果政府禁止民間持有黃金,禁止民間用黃金進行貿(mào)易結算,黃金就不能夠維持其貨幣地位。即便禁止沒有實際發(fā)生,只要這種預期很強,未來有可能發(fā)生,黃金的貨幣地位也會受到挑戰(zhàn)?! ?/p>
在人類歷史上,很多時候和區(qū)域內(nèi),黃金白銀最終成了貨幣競爭中的贏家;但在一些時間和區(qū)域內(nèi),例如中國宋代的紙幣“交子”,信用貨幣也曾經(jīng)誕生和廣泛使用。信用貨幣一般而言是用政府的強制性力量來解決貨幣的適銷性問題。
比特幣是在新技術條件和新經(jīng)濟條件下誕生的全新物種,是在長期動態(tài)競爭過程中崛起的,有很強的適銷性。隨著接受人群規(guī)模不斷擴大,其貨幣性也會越來越強。再加上比特幣的總量稀缺,它一定會有巨大的升值空間。
在授課過程中,吳忌寒還從蒙代爾不可能三角理論出發(fā),對比特幣高度獨立自主的貨幣系統(tǒng)做出了解釋。他說,不同于Paypal、支付寶等完全建立在現(xiàn)有銀行卡和銀行系統(tǒng)之上,比特幣是完全獨立的系統(tǒng)。比特幣不會隨著價格的波動而改變產(chǎn)出的設定。價格的高度波動,從蒙代爾不可能三角的角度來解釋,就是比特幣放棄了匯率穩(wěn)定的目標。比特幣正是通過放棄不可能三角中的”匯率穩(wěn)定“特性,從而獲得了自由流動、貨幣政策獨立自主。
聊到了貨幣競爭,吳忌寒又隨即談到了對市場的看法,在他看來,新市場的顛簸是正常的,失敗并不可怕,讓多少人虧損也不重要,重要的是在這個新市場中,是否有人能夠獲得成功、獲得多大成功。市場很容易在出現(xiàn)成功范例后,引發(fā)成批的跟隨者,并帶來資本熱潮。一個成功的“故事”之后,是更多資本進入加密市場的重要推動力。
當以太坊概念潮來的時候,分片、跨鏈、高頻TPS逐漸將這個市場推向頂峰。
但到底有多少公鏈能成為“更好的以太坊”?究竟這個世界又需要多少“更好的以太坊”?這個問題或許需要再到3~5年才會得到更好的回答。吳忌寒同時表示,加密市場當前的成功對創(chuàng)業(yè)者的啟發(fā)在于,一定要系統(tǒng)化思考,確保所孕育的市場和生態(tài)中有人成功。
此外,吳忌寒還重點分析了PoW共識機制的優(yōu)勢。他認為,PoW為參與者建立了“公平”的感覺,由于挖礦需要實實在在的成本投入,因而它帶來了心理上的價值錨定,從而引發(fā)了“惜售”。此外,PoW建立了開放的體系,競爭激烈,沒有誰能夠在算力上永遠保持壟斷地位。在去中心化條件下,理論上能夠非常簡潔地做到安全的共識機制只有PoW。
從吳忌寒翻譯比特幣白皮書《比特幣,一種點對點的電子現(xiàn)金系統(tǒng)》開始,讓密碼學世界第一次沖破語言障礙,跨越大洋海底的光纜和我們頭上旋轉的衛(wèi)星,來到了中國,讓更多的國人開始了解到比特幣,讓大家找到了比特幣的方向感。這次在火星大學的演講中,再次印證了他一直在探索密碼學和比特幣,并堅持以一己之力向更多的人布道分布式經(jīng)濟的魅力。
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