年初之時，市場中便流傳著AR全息第一股—微美全息(WIMI.US)將境外IPO的消息，半年之后，該消息終于得到證實，目的地直指美國納斯達(dá)克。

據(jù)據(jù)獨(dú)角獸早知道(ID：iponews)消息源了解，SEC官網(wǎng)近期更新了微美全息的招股說明書。資料顯示，微美全息(WiMi)確定赴美IPO價格區(qū)間為7.5-9.5美元，籌資額最多為3800萬美元，預(yù)計將于8月1日正式登陸納斯達(dá)克。

全息是人類科技的終極目標(biāo)，人類信息社會經(jīng)歷了文字、圖片、視頻，最終會走向全息時代。隨著科技的進(jìn)步，全息將會影響到人類生活的方方面面，也必將對人類信息社會產(chǎn)生顛覆性的影響。微美全息云云息成立于2015年，目前是中國規(guī)模最大，覆蓋產(chǎn)業(yè)量最全面，業(yè)績最優(yōu)秀的的全息云綜合解決方案提供商。微美全息云的收入、客戶數(shù)量、專利數(shù)量、內(nèi)容數(shù)量、軟件版權(quán)數(shù)量均在中國排名第一。微美全息云的目標(biāo)是成為中國最有潛力，最具國際影響力的全息產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)。

作為新一輪移動通信技術(shù)的發(fā)展方向，5G將實現(xiàn)真正的“萬物互聯(lián)”，為移動通信帶來無限可能性。僅以打電話這一2G到4G時代常見的應(yīng)用為例，以往科幻電影中出現(xiàn)的全息視頻通話也或?qū)⒃?G時代落地。隨著5G商用場景落地的爆發(fā)，而微美全息作為全息AR集成解決方案服務(wù)提供商，其收入、客戶數(shù)量、專利數(shù)量、內(nèi)容數(shù)量、軟件版權(quán)數(shù)量均排名國內(nèi)第一，且公司已實現(xiàn)盈利，2018年收入2.25億人民幣，凈利潤9097萬元。憑借行業(yè)前景、技術(shù)實力、以及商業(yè)化變現(xiàn)，微美全息的上市能否引爆投資市場?

全息AR產(chǎn)業(yè)鏈解析

了解微美全息之前，需要對VR、AR、MR有一個基本認(rèn)識。VR是虛擬現(xiàn)實，用戶借助特定的設(shè)備，可與虛擬世界進(jìn)行自然的交互。AR是增強(qiáng)現(xiàn)實，該技術(shù)可將虛擬世界與現(xiàn)實世界疊加，用戶可通過設(shè)備進(jìn)行互動，支付寶螞蟻莊園中便有一項名叫“AR跳跳樂”的小游戲，該游戲便是增強(qiáng)現(xiàn)實的簡單場景運(yùn)用。MR則是混合現(xiàn)實，通過結(jié)合真實和虛擬世界創(chuàng)造新的環(huán)境和可視化三維世界。從技術(shù)邊界上看，AR包含VR，MR則包含AR。

而微美全息專注于全息AR領(lǐng)域，當(dāng)前實現(xiàn)全息AR的方式有三種，分別是基于2D屏幕的全息AR，基于頭戴式設(shè)備的全息AR，以及基于3D空間的全息AR。前兩者在獲取全息圖像時，需要借助設(shè)備，3D空間全息AR則不然，該技術(shù)是通過特殊材料制成的平面透明薄膜進(jìn)行顯示。

在三大全息AR產(chǎn)品中，微美全息目前提供的產(chǎn)品和解決方案主要針對的是基于2D屏幕的全息AR和基于3D空間的全息AR。值得注意的是，與智能手機(jī)相似，全息AR領(lǐng)域也有一條龐大的產(chǎn)業(yè)鏈。

細(xì)分來看，AR產(chǎn)業(yè)鏈主要包括四大部分，硬件、軟件、應(yīng)用和內(nèi)容、以及服務(wù)。硬件包括零部件和設(shè)備，軟件分為信息處理和操作平臺，應(yīng)用和內(nèi)容則針對不同的行業(yè)進(jìn)行研發(fā)和制作，服務(wù)則是通過分發(fā)平臺將應(yīng)用內(nèi)容進(jìn)行渠道分發(fā)。

圖：來源于天風(fēng)證券

全息業(yè)務(wù)與5G深結(jié)合

WiMi微美全息云招股書顯示，全息云業(yè)務(wù)將與5G深度結(jié)合，在5G的高速率與低延時的協(xié)作下，遠(yuǎn)程通訊與數(shù)據(jù)傳輸，從系統(tǒng)終端到業(yè)務(wù)服務(wù)器傳輸時延平均6ms左右，遠(yuǎn)低于4G網(wǎng)絡(luò)傳輸時延，保障了全息AR的遠(yuǎn)程通訊與數(shù)據(jù)傳輸中的無卡頓、低時延，以及多終端異地協(xié)同，時交互的豐富性和多樣性。使得端+云協(xié)同的協(xié)同更加高效。增強(qiáng)型移動寬帶(eMBB)和物聯(lián)網(wǎng)(IoT)應(yīng)用，使得微美全息云的全息AR廣告業(yè)務(wù)與全息AR娛樂業(yè)務(wù)，以及全息互動娛樂、全息會議、全息社交、全息通訊、全息家庭全息等，都將基于5G+AI人臉識別技術(shù)和全息AI人臉換臉技術(shù)的核心技術(shù)獲得有效增長。

AR目前已經(jīng)實現(xiàn)的應(yīng)用，開始展示出了全新的人與虛擬世界、現(xiàn)實世界的交互方式。在歷史上，鼠標(biāo)和計算機(jī)圖形界面的出現(xiàn)，促進(jìn)了PC走入千家萬戶;智能手機(jī)時代，人們習(xí)慣了觸摸屏的操作。PTC的CEO Jim Heppelmann在談及AR時，強(qiáng)調(diào)人的眼睛是非常高效的吸收信息的入口，那么未來，AR技術(shù)是否會帶來更高效、邊界的交互方式，在當(dāng)前的產(chǎn)品、應(yīng)用中可以看到一些雛形，但仍需時間來檢驗。

基于微美云息的成像檢測識別技術(shù)、模板匹配檢測技術(shù)、視頻處理識別技術(shù)、成像識別中的全息3D層替換技術(shù)、成像跟蹤中的動態(tài)融合處理技術(shù)，微美云息將全息AR廣告植入在線視頻中。微美云息期望這些技術(shù)應(yīng)用于微美云息未來的戰(zhàn)略藍(lán)圖，如全息3D人臉識別技術(shù)和全息人臉修改技術(shù)的發(fā)展和應(yīng)用。

5G技術(shù)為全息投影視頻通話解決了大麻煩。要實現(xiàn)全息投影視頻通話最主要的困難就是延遲，玩游戲的小伙伴都知道網(wǎng)絡(luò)延遲越低操作越流暢，同樣的，全息投影視頻通話要求更高——網(wǎng)絡(luò)延時要低于5毫秒，這樣畫面才會流暢，5G網(wǎng)絡(luò)的高速低延時的優(yōu)勢恰好可以滿足這個要求。5G網(wǎng)絡(luò)可以達(dá)到低于1毫秒的時延，這樣的時延足矣，甚至連我們的眼球都可以“瞞過去”。

全息行業(yè)前景廣闊，潛力巨大，未來會有爆發(fā)性增長。到2025年，中國全息市場規(guī)模將有望突破4500億人民幣，全息云領(lǐng)域每年會以78%速度增長，全球全息市場規(guī)模有望突破5000億美金，全息云領(lǐng)域每年會以68%速度增長。整體上看，微美云息專注于軟件和內(nèi)容的微美全息有先發(fā)優(yōu)勢，在用戶數(shù)量以及客戶單價的提升下，實現(xiàn)了業(yè)績的快速增長，且在專利、內(nèi)容數(shù)量、軟件版權(quán)數(shù)量方面領(lǐng)先對手，優(yōu)勢明顯。上市爆發(fā)預(yù)期可待。

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