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老虎證券投研團(tuán)隊(duì)發(fā)現(xiàn)，由于亞馬遜的在美國(guó)的快速興起，美國(guó)的傳統(tǒng)零售業(yè)都史無(wú)前例的受到了巨大的打擊。無(wú)論是面向高端客戶的梅西百貨，還是面向中高端市場(chǎng)的彭尼百貨，亦或是零售巨頭沃爾瑪都受到了來(lái)在亞馬遜的巨大挑戰(zhàn)。當(dāng)然亞馬遜只是移動(dòng)端購(gòu)物的代表，移動(dòng)購(gòu)物的快速發(fā)展使得實(shí)體購(gòu)物店面臨史無(wú)前例的競(jìng)爭(zhēng)局面。

仿佛美國(guó)的整個(gè)傳統(tǒng)零售業(yè)都在亞馬遜為代表的移動(dòng)端購(gòu)物的“凌厲進(jìn)攻”下節(jié)節(jié)敗退。那么亞馬遜到底對(duì)現(xiàn)今美國(guó)零售業(yè)的影響有多大?幾大零售商現(xiàn)在的運(yùn)營(yíng)狀況又如何?傳統(tǒng)零售業(yè)是否真的遭受到了毀滅性的打擊?下面老虎證券投研團(tuán)隊(duì)從沃爾瑪、亞馬遜、梅西百貨和彭尼百貨第四季度的運(yùn)營(yíng)情況來(lái)分析一下。

（1）從營(yíng)收來(lái)看

沃爾瑪?shù)谒募径葼I(yíng)收為1388億美元，比第三季度的1248.94億美元出現(xiàn)明顯上升，但亞馬遜的營(yíng)收上升的更快，從第三季度的565.76億美元，上漲到2018年第四季度的723.83億美元。

從數(shù)據(jù)上來(lái)看亞馬遜與沃爾瑪?shù)母?jìng)爭(zhēng)是最為激烈的，但是兩巨頭的競(jìng)爭(zhēng)影響的不僅僅是他們自己，也深深的影響了整個(gè)零售業(yè)。老虎證券投研團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，由于美國(guó)國(guó)內(nèi)零售市場(chǎng)的總量是一定的，沃爾瑪和亞馬遜的競(jìng)爭(zhēng)更多擠占了如梅西百貨和彭尼百貨等綜合性商場(chǎng)的市場(chǎng)份額。

（2）從凈利潤(rùn)來(lái)看

從2018年4個(gè)季度看，亞馬遜的凈利潤(rùn)與沃爾瑪?shù)膬衾麧?rùn)已經(jīng)不相上下，而梅西百貨的凈利潤(rùn)和Walmart與亞馬遜的凈利潤(rùn)有相當(dāng)大的差距，2018年的四個(gè)季度里，梅西百貨的凈利潤(rùn)分別為1.31億美元、1.64億美元、0.05億美元、0.74億美元與亞馬遜和沃爾瑪?shù)挠芰Υ嬖诓恍〉牟罹唷?/p>

再說(shuō)彭尼百貨，從2013年開(kāi)始彭尼百貨就一直處于虧損狀態(tài)，一直至今。彭尼百貨2018年前三季度分別虧損1.59億元，1.01億元和0.78億元，與上述三家企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況完全不可同日而語(yǔ)。

（3）從資產(chǎn)總規(guī)模上看

從沃爾瑪、亞馬遜、梅西百貨、彭尼百貨四家大型零售商的資產(chǎn)總規(guī)模來(lái)看，資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)最快的是亞馬遜。亞馬遜的總資產(chǎn)從2013年的401億美元大幅上漲到2018年的1026億美元,共上漲了2.55倍。資產(chǎn)規(guī)模的增長(zhǎng)說(shuō)明了公司欣欣向榮的發(fā)展態(tài)勢(shì)。老虎證券投研團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，資產(chǎn)的總規(guī)模就像人的身體一樣，公司在高速發(fā)展時(shí)，體量自然也就會(huì)急劇上升。

四家公司中，資產(chǎn)規(guī)模最穩(wěn)定的是沃爾瑪，公司的資產(chǎn)總規(guī)模從2013-2018年始終保持在2000億美元左右的水平。從體量上看仍然保持著零售業(yè)第一的位子。梅西百貨的資產(chǎn)規(guī)模雖然逐年小幅下降但總體還保持比較穩(wěn)定的狀態(tài)，從2013年的209.91億美元小幅下滑到2018年的195.83億美元。

四家公司中資產(chǎn)規(guī)模最小的是彭尼百貨2018年其資產(chǎn)規(guī)模只有84.54億美元。并且資產(chǎn)規(guī)模也在逐年下降。

總結(jié)

從四家公司的資產(chǎn)規(guī)模來(lái)看，老虎證券投研團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，沃爾瑪?shù)慕?jīng)營(yíng)依然穩(wěn)固，從體量上來(lái)講依然保持著最大零售企業(yè)的桂冠。亞馬遜在快速增長(zhǎng)，體量上已經(jīng)和沃爾瑪處于同一個(gè)數(shù)量級(jí)，如此大的體量還能保持如此高的增長(zhǎng)率，說(shuō)明公司極具發(fā)展前景。梅西百貨和彭尼百貨作為傳統(tǒng)零售業(yè)都受到了線上零售的沖擊目前規(guī)模都有所下降。其中彭尼百貨下降的最為明顯。

此外，亞馬遜的凈利潤(rùn)在去年，第二和第三季度曾經(jīng)超越沃爾瑪，老虎證券投研團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，這說(shuō)明亞馬遜的盈利能力已經(jīng)比較穩(wěn)固，并且由于網(wǎng)上銷(xiāo)售的模式，亞馬遜很大程度上規(guī)避了全年銷(xiāo)售中季節(jié)因素的影響。雖然亞馬遜除了網(wǎng)上零售業(yè)務(wù)外還開(kāi)展了云業(yè)務(wù)等多項(xiàng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)，但是零售業(yè)務(wù)在其第四季度的收入比重中占有61.5%的比重。仍然是其最主要的業(yè)務(wù)之一。

老虎證券投研團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，亞馬遜的出現(xiàn)不僅僅是在數(shù)量上擠占了傳統(tǒng)零售業(yè)的市場(chǎng)份額，更是在銷(xiāo)售模式上對(duì)傳統(tǒng)零售業(yè)形成了顛覆性的挑戰(zhàn)。未來(lái)線上線下融合的零售業(yè)已經(jīng)成為大的趨勢(shì)。據(jù)統(tǒng)計(jì)大約有51%的美國(guó)人喜歡網(wǎng)購(gòu)，另有49%的人更喜歡到實(shí)體店進(jìn)行購(gòu)物。網(wǎng)購(gòu)電商市場(chǎng)的增長(zhǎng)速度是傳統(tǒng)零售業(yè)的3倍?？梢?jiàn)雖然網(wǎng)購(gòu)的增速大幅高于傳統(tǒng)零售業(yè)，但是線下購(gòu)物的需求依然存在。能否做好線上線下的互相轉(zhuǎn)化將成為零售業(yè)是否能夠成功的關(guān)鍵。

同時(shí)老虎證券投研團(tuán)隊(duì)也注意到實(shí)體店銷(xiāo)售不會(huì)因?yàn)榫W(wǎng)購(gòu)的快速發(fā)展而消亡，那些體量大，服務(wù)優(yōu)質(zhì)的實(shí)體店仍將長(zhǎng)期存在，雖然網(wǎng)購(gòu)在全世界范圍內(nèi)快速發(fā)展但是根據(jù)《美國(guó)企業(yè)家》雜志的統(tǒng)計(jì)目前美國(guó)實(shí)體店的銷(xiāo)售額仍然是電商的10倍。未來(lái)只有將線上與線下銷(xiāo)售完美融合的零售企業(yè)才能在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中勝出。

美國(guó)電商會(huì)一直快速發(fā)展下去嗎？

以亞馬遜為首的電商會(huì)一直高速發(fā)展下去嗎?其實(shí)向許多事物一樣發(fā)展到一定程度都會(huì)遇到瓶頸。美國(guó)電商企業(yè)面臨的挑戰(zhàn)也不少

首先，美國(guó)人口密度較低，不像中國(guó)人口集中居住，所以快遞運(yùn)輸距離相對(duì)較遠(yuǎn)，這就增加了快遞的運(yùn)輸成本。

其次，美國(guó)勞動(dòng)力昂貴，網(wǎng)上商店發(fā)送快遞的成本很高，銷(xiāo)售利潤(rùn)可能無(wú)法覆蓋快遞成本。

再者，線下購(gòu)物擁有休閑娛樂(lè)功能，消費(fèi)者在線下購(gòu)物的同時(shí)可以享受優(yōu)雅的購(gòu)物環(huán)境，這一點(diǎn)是網(wǎng)上購(gòu)物所無(wú)法替代的。

所以綜合來(lái)看，老虎證券投研團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，實(shí)體店與網(wǎng)店會(huì)長(zhǎng)期共存，網(wǎng)店在大型城市可能受到更多消費(fèi)者的青睞，但是在中小型城市，大型綜合實(shí)體店仍然有其經(jīng)營(yíng)的優(yōu)勢(shì)。所以能夠做好線上及線下融合的零售企業(yè)將獲得更多的發(fā)展機(jī)會(huì)。

本文不構(gòu)成且不應(yīng)被視為任何購(gòu)買(mǎi)證券或其他金融產(chǎn)品的協(xié)議、要約、要約邀請(qǐng)、意見(jiàn)或建議。本文中的任何內(nèi)容均不構(gòu)成老虎證券在投資、法律、會(huì)計(jì)或稅務(wù)方面的意見(jiàn)，也不構(gòu)成某種投資或策略是否適合于您個(gè)人情況的陳述，或其他任何針對(duì)您個(gè)人的推薦。

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