老虎證券在老虎社區(qū)中推出“美港英股百科”板塊，專注美港英股市場知識及個股科普，幫助投資者快速入門、發(fā)現(xiàn)投資機會。

公司簡介

網(wǎng)龍網(wǎng)絡公司(00777)是中國網(wǎng)絡游戲、移動互聯(lián)網(wǎng)應用行業(yè)的領軍者，也是中國在線教育、企業(yè)信息化行業(yè)的領先力量。

網(wǎng)龍自主研發(fā)著名的旗艦游戲《魔域》、《征服》和《英魂之刃》。近年，網(wǎng)龍發(fā)展成為全球在線及移動互聯(lián)網(wǎng)教育行業(yè)的主要參與者，憑借其在移動互聯(lián)網(wǎng)的技術及運營知識打造創(chuàng)新型的教育生態(tài)系統(tǒng)。

發(fā)展歷程

1999年，創(chuàng)始人劉德建與劉路遠以77.7萬元啟動資金創(chuàng)立網(wǎng)龍，互聯(lián)網(wǎng)征程

2001年，網(wǎng)龍組建團隊研發(fā)大型網(wǎng)絡游戲，創(chuàng)立網(wǎng)游資訊門戶網(wǎng)站17173.com

2002年，網(wǎng)龍推出公司首款自主研發(fā)網(wǎng)游作品《幻靈游俠》，研發(fā)第二款游戲產(chǎn)品《征服》

2004年，網(wǎng)龍推出游戲娛樂平臺91.com，嘗試平臺戰(zhàn)略

2006年，網(wǎng)龍推出大型網(wǎng)游力作《魔域》

2007年，網(wǎng)龍在香港創(chuàng)業(yè)板成功上市

2008年，轉至香港主板上市，同年，推出91手機助手

2010年，網(wǎng)龍推出一系列手機游戲、應用軟件產(chǎn)品和學習平臺

2011年，網(wǎng)龍打造了91移動開發(fā)者平臺

2012年，網(wǎng)龍收購了全日制高職院校“福州軟件職業(yè)技術學院”

2013年8月，網(wǎng)龍旗下全資子公司91無線出讓于百度，創(chuàng)下當時中國移動互聯(lián)網(wǎng)史上最大的一次并購

2015年9月，網(wǎng)龍收購Promethean World plc

2016年，網(wǎng)龍宣布旗下科技公司創(chuàng)奇思與香港國際機場簽訂了“智慧機場”室內(nèi)定位系統(tǒng)方案

2017年，網(wǎng)龍收購教育產(chǎn)品供貨商JumpStar，進一步擴大互聯(lián)網(wǎng)社區(qū)

2018年，網(wǎng)龍宣布收購Edmodo以創(chuàng)建全球最大的學習社區(qū)

產(chǎn)品與服務

網(wǎng)龍主要有兩大業(yè)務板塊

1. 網(wǎng)絡游戲

明星款游戲主要是PC游戲，2015年完成測的《英魂之刃》由騰訊獨家代理，是全球首款世代MOBA微端類對戰(zhàn)。此外，還有魔幻題材網(wǎng)游《魔域》。還有手游業(yè)務也在慢慢發(fā)展

2. 在線教育

網(wǎng)龍旗下子公司華漁教育，是一個教育平臺，目前做的比較出色是基礎教育平臺，K12教育，例如101智慧課堂，側重K12階段的教學場景設計、智能教與學整體解決方案等

財務概況

在2017年全年，網(wǎng)龍錄得收入為38.67億元人民幣，同比增長38.5%;毛利同比增長37.1%至21.8億元;錄得虧損2080萬，不過較2016年虧損2億元大幅收窄。老虎證券投研團隊認為，這主要得益于游戲業(yè)務與教育業(yè)務的強勁增長

同時，各項業(yè)務中，游戲業(yè)務收入同比增長38.2%，毛利率提升0.4個百分點至93.6%;教育業(yè)務收入同比增長37.9%，毛利率下滑1.8個百分點至28%，

2017年的銷售及市場推廣費用較2016年增長15.9%，教育業(yè)務年內(nèi)虧損4.23億元，同比減少12.7%。

游戲業(yè)務的增長主要由手機游戲所帶動，手游收益同比增長92.2%。

優(yōu)勢及機遇

老虎證券投研團隊認為，網(wǎng)龍網(wǎng)絡公司目前享有三大優(yōu)勢與機遇：

1. 游戲用戶群體大。2017年，游戲業(yè)務活躍用戶數(shù)量較為穩(wěn)定，活躍付費賬戶(APA)約為75萬，同比增長27.2%，每月活躍用戶(MAU)約為1332.1萬戶，同比增長37.8%。

2. 教育業(yè)務市場占有率加強。在教育業(yè)務方面，網(wǎng)龍海外市場2017年第四季度收入為3.8億元，同比增長31.4%，主要市場占有率持續(xù)上升，K12互動課堂技術市場進一步鞏固

3. 消費升級，教育行業(yè)潛力巨大。受益于留學大潮和高凈值家庭數(shù)量迅速增長，教育行業(yè)整體年化增速達20%，學生出國留學人數(shù)持續(xù)正增長，2010-2016年度復合增速11.41%，且留學人群呈現(xiàn)低齡化趨勢。

風險及危機

老虎證券投研團隊認為，網(wǎng)龍網(wǎng)絡公司目前面臨三大危機：

1. 教育業(yè)務一直虧損，拖累公司業(yè)績。最近三年凈利潤不亮眼的主要原因在于教育業(yè)務一直處于投入不盈利階段，持續(xù)蠶食著游戲業(yè)務凈利潤。

2. 并購造成大量負債，同時也無望短期內(nèi)獲得盈利。018年4月8日，網(wǎng)龍公告旗下教育公司貝斯特以1.37億美元全資收購教育平臺Edmodo，其業(yè)務主要在美國，但Edmodo2016、2017年仍為虧損，2018年也將使公司教育業(yè)務利潤承壓

3. 競爭壓力巨大。游戲業(yè)務中有網(wǎng)易、騰訊等傳統(tǒng)強勢游戲商，并且壟斷了幾乎所有的流量，競爭壓力巨大。教育業(yè)務中有新東方、好未來等快速擴張，并在K12市場占有相當大份額。

老虎證券介紹，目前Tiger Trade社區(qū)中的“百科”板塊分為兩部分。知識百科主要包含美港英股交易時間、融券交易、日內(nèi)交易等基礎知識;公司百科則由老虎證券投研團隊打造，目前涵蓋超過150家美港英股公司的基本介紹、產(chǎn)品服務介紹、發(fā)展歷程、財務分析、優(yōu)勢分析、風險分析等內(nèi)容。

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