4月29日晚，蘇寧易購發(fā)布了2019年一季度報告。財報數(shù)據(jù)顯示，今年1-3月蘇寧易購實現(xiàn)營收規(guī)模622.42億元，同比增長25.44%；實現(xiàn)商品銷售規(guī)模（含稅）869.26億元，其中線上平臺商品交易規(guī)模同比增長36.09%。

而根據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，今年1-3月我國社會消費品零售總額達9.78萬億元，同比名義增長8.3%。從數(shù)據(jù)對比可看出，蘇寧易購在業(yè)績增速方面高于行業(yè)平均水平，全場景智慧零售模式已然進入了新一輪成長周期。

（圖：蘇寧易購一季報亮點）

給予買入評級，券商看好蘇寧布局

財報發(fā)布后，多家券商機構(gòu)發(fā)布研報，并對蘇寧一季度業(yè)績表示認可。中泰證券認為，蘇寧易購在線上把握消費升級機遇，突出3C家電優(yōu)勢，強化大快消品類精細化運營和社交電商運營；在線下方面，公司繼續(xù)優(yōu)化“兩大、兩小、多專”的門店布局，打造覆蓋不同市場級別、不同消費需求的智慧零售渠道網(wǎng)絡(luò)。

申萬宏源研究所認為，公司智慧零售戰(zhàn)略進入紅利釋放期，線上實現(xiàn)流量聚合和品類擴展，線下構(gòu)建差異化消費場景競爭優(yōu)勢，零售云賦能深化，加速下沉低線城市及鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場，物流和金融等業(yè)務(wù)完善生態(tài)閉環(huán)，整體盈利能力提升。

此外，山西證券表示，蘇寧易購持續(xù)圍繞場景互聯(lián)網(wǎng)、智能供應鏈，堅定推進實施智慧零售戰(zhàn)略，看好公司全渠道布局尤其是對低線市場和社區(qū)市場布局的延展能力。

智慧零售CPU輸出，開啟新一輪成長

前不久，蘇寧全面接手萬達百貨，并將今年的“418”大促作為萬達百貨易主后的首次考核。在這場“戰(zhàn)斗”中，蘇寧通過強大的大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)輸出智慧零售CPU，對萬達百貨進行數(shù)字化改造，全面推動了萬達百貨供應鏈的重構(gòu)和服務(wù)能力的提升。

（圖：蘇寧時尚百貨集團“萬物復蘇·潮新季”活動）

對此，國海證券表示，收購萬達百貨，在快速鎖定優(yōu)質(zhì)線下場景資源的同時，將進一步推進商品供應鏈變革，更能夠為上市公司帶來收益增厚。無獨有偶，天風證券也表示，近兩年萬達百貨銷售規(guī)模穩(wěn)中有升，凈利潤水平持續(xù)提升，能夠有效增厚公司的業(yè)績。

賦能并不僅限于此，在金融業(yè)務(wù)方面，蘇寧同樣精耕生態(tài)圈需求，聚集核心業(yè)務(wù)和產(chǎn)品，加快轉(zhuǎn)型，輸出金融科技能力。今年3月，蘇寧金融正式宣布成立蘇寧生態(tài)鏈基金，利用蘇寧線上線下的全通路，來完成其生態(tài)系統(tǒng)的品牌塑造，從資金、產(chǎn)品、內(nèi)容、供應鏈到運營資源，扶持具有發(fā)展?jié)摿Φ闹行⌒蛣?chuàng)新企業(yè)，并以此構(gòu)建更加健康合理的行業(yè)生態(tài)環(huán)境，開啟新一輪的成長。

利好政策推動，蘇寧易購長期價值矚目

今年以來，外資在A股市場的“話語權(quán)”不斷提升，推動整體市場呈現(xiàn)回暖態(tài)勢，國內(nèi)出臺的各項消費政策也對外資布局A股起到推波助瀾的作用。1月底，國家發(fā)改委等十部門共推家電升級新政，支持綠色、智能家電銷售，兩會期間的《政府工作報告》也提出要進一步深化增值稅率改革，將制造業(yè)16%稅率降至13%。對此許多分析師認為，以家電行業(yè)龍頭代表的消費板塊個股具備較高業(yè)績穩(wěn)定性和較高分紅率，目前估值筑底過程中，相對優(yōu)勢逐步凸顯，有望受益于海外資金的流入。

（圖：蘇寧總部）

在外資布局方面，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月29日，蘇寧易購獲陸股通持股約1.49億股，較年初凈增加約8600萬股。外資的持續(xù)買入，充分顯示市場對其互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型的認可。

結(jié)合財報來看，蘇寧的全渠道優(yōu)勢逐漸凸顯并呈現(xiàn)出可持續(xù)的高增長性，圍繞消費者線上線下多場景、多品類運營與獲客能力加強，家電消費政策有望帶動盈利得到實質(zhì)性改善。

隨著行業(yè)的持續(xù)重塑，零售業(yè)態(tài)將更加貼近并感知消費者需求。展望今年的零售市場，蘇寧也定會憑借自己的優(yōu)勢策略繼續(xù)鞏固龍頭位置，成為國內(nèi)零售行業(yè)的標桿。

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