3月29日，蘇寧易購2018年財(cái)報(bào)公布。數(shù)據(jù)顯示，蘇寧易購2018年?duì)I業(yè)收入2449.57億元，同比增長30.35%。同期，商品銷售規(guī)模為3367.57億元，同比增長38.39%。2018年，蘇寧易購實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤133.28億元。

或許是受業(yè)績向好等因素影響，本周開盤以來蘇寧易購股價(jià)連續(xù)兩日大幅上漲。截至周二收盤，蘇寧易購股價(jià)報(bào)收13.35元/股，當(dāng)日漲幅達(dá)3.17%。

在資本市場方面，蘇寧易購憑借2018年的優(yōu)異業(yè)績，再次獲得多家券商的青睞，眾多券商給予買入評級。

蘇寧易購持續(xù)高增長，多家券商紛紛點(diǎn)贊

目前，蘇寧獨(dú)創(chuàng)的智慧零售戰(zhàn)略已經(jīng)覆蓋全國，形成了全渠道、多業(yè)態(tài)、覆蓋多層級市場的零售網(wǎng)絡(luò)。憑借這一巨大優(yōu)勢，蘇寧在零售整個(gè)行業(yè)增速減慢的情況下，連續(xù)兩年實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長，增速遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平。

　　(圖：蘇寧總部)

就大局而言，2018年的整體消費(fèi)市場呈現(xiàn)出平穩(wěn)運(yùn)行，弱復(fù)蘇的狀態(tài)，在面臨挑戰(zhàn)困境的同時(shí)，其外部環(huán)境仍然蘊(yùn)藏很大的機(jī)遇。在這種情況下，蘇寧易購營收、銷售規(guī)模增速持續(xù)保持高位，這完全得益于蘇寧的雙線融合戰(zhàn)略。

一方面蘇寧在線上保持遠(yuǎn)超同行的強(qiáng)勁增長勢頭，去年1-12月線上平臺商品交易規(guī)模為2083.54億元(含稅)，同比增長64.45%;另一方面，蘇寧在線下加大全國門店布局，完善線下消費(fèi)場景，特別是加快推進(jìn)農(nóng)村市場及城市社區(qū)的網(wǎng)絡(luò)覆蓋。截至2018年底，蘇寧易購合計(jì)擁有各類自營及加盟店面11064家，萬店時(shí)代正式來臨。

隨著雙線融合的逐步擴(kuò)展，智慧零售優(yōu)勢開始顯現(xiàn)作用，逐漸進(jìn)入釋能周期。在這樣的背景下，眾多券商機(jī)構(gòu)對蘇寧易購預(yù)期逐步升高，紛紛給予好評。中泰證券、新時(shí)代證券等機(jī)構(gòu)均在近期的研究報(bào)告中高度認(rèn)可蘇寧易購的各項(xiàng)亮眼業(yè)績。

　　(圖: 蘇寧易購2018年報(bào)亮點(diǎn))

中泰證券認(rèn)為，公司在線上加強(qiáng)擴(kuò)品引流、社群營銷和產(chǎn)業(yè)聯(lián)動，拉動銷售增長。同時(shí)繼續(xù)優(yōu)化“兩大、兩小、多專”的線下門店布局，打造覆蓋不同市場級別，不同消費(fèi)需求的智慧零售渠道網(wǎng)絡(luò)，線下連鎖資源優(yōu)勢得到持續(xù)鞏固。

申萬宏源研究所表示，公司智慧零售戰(zhàn)略進(jìn)入紅利釋放期，線上實(shí)現(xiàn)流量聚合和品類擴(kuò)展，線下構(gòu)建差異化消費(fèi)場景競爭優(yōu)勢，零售云賦能深化，加速下沉低線城市及鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場，物流和金融等業(yè)務(wù)完善生態(tài)閉環(huán)，整體盈利能力提升。

智慧零售全面釋能，雙線融合威力盡展

在經(jīng)過一段長期的布局和推進(jìn)之后，蘇寧智慧零售大開發(fā)戰(zhàn)略已經(jīng)進(jìn)入快速落地、全面釋能的新周期，其紅利效應(yīng)已經(jīng)開始釋放出巨大的威力。在線上蘇寧構(gòu)建了以蘇寧超市、蘇寧拼購為代表的線上平臺， 形成了全場景的消費(fèi)環(huán)境和空間，線上銷售規(guī)模占比突破61.87%，創(chuàng)造了新的奇跡。

　　(圖：蘇寧小店)

線下布局方面，2018年蘇寧小店整體新開店數(shù)量近4000家。同時(shí)蘇寧物流走倉配一體化道路，在冷鏈、拼購、店鋪發(fā)貨、社區(qū)、城配、三級市場、售后等領(lǐng)域完成了縱深服務(wù)的布局。數(shù)據(jù)顯示，目前蘇寧物流在全國投入使用46個(gè)冷鏈倉，覆蓋179個(gè)城市，有效地提升了生鮮產(chǎn)品的配送效率。

對此國泰君安零售認(rèn)為，蘇寧全渠道優(yōu)勢逐漸凸顯，圍繞消費(fèi)者線上線下多場景、多品類運(yùn)營與獲客能力加強(qiáng)，家電消費(fèi)政策有望帶動盈利得到實(shí)質(zhì)性改善。其余多家券商機(jī)構(gòu)也紛紛給出增持及買入評級。

外資持續(xù)賦能，蘇寧等質(zhì)優(yōu)股迎來春天

　　(圖：市場獲外資持續(xù)賦能)

回顧剛剛過去的3月，北上資金結(jié)束了以往的大幅流入，當(dāng)月累計(jì)凈流出67.37億元。國信證券指出，海外經(jīng)濟(jì)放緩，外資風(fēng)險(xiǎn)偏好減弱，使得北上資金轉(zhuǎn)入未出。在行業(yè)方面，北上資金持倉依舊集中在食品飲料，家用電器行業(yè)，且加倉比例居前。

另據(jù)機(jī)構(gòu)投資者分析，2019年境外資金流入中國A股的規(guī)?？赡軐⒏哂?018年，特別是在下半年，中國A股可能會迎來顯著的外資流入，預(yù)計(jì)全年資金流入規(guī)模將達(dá)到2000億至4000億元人民幣。

隨著證監(jiān)會即將針對外資持有A股比例上限等問題展開統(tǒng)籌研究，境外投資者及機(jī)構(gòu)將有望迎來新的春天。包括蘇寧易購等在內(nèi)的業(yè)績突出，具備高成長性的投資股標(biāo)也將是投資者的首選。

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