自6個月前比特大陸宣布赴港IPO進入申請流程以來，因其布局對區(qū)塊鏈行業(yè)影響深遠而成為大眾焦點，各種傳言不斷。

今日，終于以“赴港IPO申請過期”暫時性地劃上了一個句號。其實，這對比特大陸來說未必是件壞事。要知道，阿里巴巴5年前也曾欲赴港上市，卻以失敗告終。

對于IPO，比特大陸戰(zhàn)略布局正在轉(zhuǎn)變…...

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　　為何6個月前選擇赴港IPO?

比特大陸赴港IPO的申請時間是2018年9月，許多人不清楚為何它要在這個時候選擇赴港IPO。筆者認為，當時他們的理由很充分：

第一、融資發(fā)展，提升公信力和影響力

通過加密貨幣“礦業(yè)”起家的比特大陸，在行業(yè)內(nèi)奠定了扎實的基礎(chǔ)，坐穩(wěn)了行業(yè)獨角獸的地位，再加上自主研發(fā)的AI芯片想象空間大，所以必須要融資，實現(xiàn)規(guī)模裂變、拓展雄圖霸業(yè)。IPO是當時條件下，融資發(fā)展、提升公信力和影響力最好的選擇。

第二、為什么是香港?

這就要提到香港的特殊的地位了。香港是公認的國際金融中心，也是內(nèi)地企業(yè)走出國門的一塊跳板，優(yōu)秀的內(nèi)地企業(yè)可以在香港獲得國際化的影響力和外資的注入。對于比特大陸所屬的這個特殊行業(yè)來說，走出國門、放眼世界的一個非常好的契機，更何況當時A股嚴重低迷，也不太能選擇在大陸上市。

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　　計劃趕不上變化

正所謂計劃趕不上變化，此一時彼一時，對比特大陸而言，現(xiàn)在或許不是赴港IPO的好時機。

一、大陸股市回暖，資金從香港北上回流

2019年年初，A股迎來了“小陽春”，投資者目光迅速轉(zhuǎn)移，甚至還有機構(gòu)預測A股今年走勢或?qū)娪诟酃?。?jīng)過2018年的超大幅度下調(diào)，很多板塊出現(xiàn)了新的機會，南下香港的資金開始明顯回流。

二、港交所還沒準備好

其實，對于新興行業(yè)，特別是區(qū)塊鏈相關(guān)產(chǎn)業(yè)，全世界都在探索。除了個別國家較為“激進”外，大部分國家的相關(guān)監(jiān)管部門尚持保守觀望態(tài)度，香港方面亦是如此：

a、港交所上市制度過于主觀

今年1月份，港交所主席就表示，包括比特大陸在內(nèi)的三家礦機商不滿足港交所“上市適應(yīng)性”的核心原則，同時稱將堅持程序正義，給公司保留申訴的權(quán)利。

然而，港交所對于“上市適應(yīng)性”尚未有明確的規(guī)定，完全由上市委員會主觀判斷，僅給出了政策性的指引。半年多過去了，港交所明顯還未準備好、也尚未收到對相關(guān)新興產(chǎn)業(yè)的政策新規(guī)。

b、港交所對整體區(qū)塊鏈行業(yè)偏保守

或許這與香港政策尚未完美跟進新興行業(yè)、港交所對區(qū)塊鏈行業(yè)認知偏保守有關(guān)，很容易讓人聯(lián)想到馬云的阿里巴巴，當年浩浩蕩蕩赴港上市，卻遭遇閉門羹：

2013年，阿里巴巴赴港上市遭拒，主要原因也是港交所當時的規(guī)則制度(當時，不允許雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)公司在港上市)，雖然說香港的法律法規(guī)可以根據(jù)具體形勢的變化而作出調(diào)整甚至修改，但在調(diào)整修改前，沒有任何人能獲得特權(quán)。

一直到了2017年12月5日，香港才決定允許雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)的“創(chuàng)新型”公司在港上市，此舉也被認為是香港市場近二十多年來最重大的一次上市改革。但香港和港交所的反應(yīng)終究還是太慢了，彼時的阿里巴巴已成為美股市場的香餑餑，市值超過5000億美元的巨無霸。

三、港股的尷尬局面

a、容易產(chǎn)生破發(fā)連鎖反應(yīng)

赴港上市企業(yè)中，不乏許多優(yōu)秀的企業(yè)，但在特殊時期也終究逃不了“港股破發(fā)率高”的魔咒。2019年年初的一組統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示：

2018年在香港上市的192只新股中，破發(fā)率高達73%，其中62只新股上市首日即破發(fā)，首日破發(fā)率高達44%，來自59個行業(yè)的公司，僅有4個行業(yè)未有破發(fā)現(xiàn)象。例如，2018年6月某網(wǎng)絡(luò)招聘獨角獸公司赴港上市，首日即破發(fā)，截止今天發(fā)稿時間，現(xiàn)價已跌破發(fā)行價27%以上。

b、當前受大陸和歐美股市影響大

港股雖然有大陸資金和外資的流入，但是進去的口子多了，出來的口子也一樣多。很多港股投資者經(jīng)常抱怨：“港股這個市場，有時候就像沒娘的孩子，美股跌、港股跌，A股跌、港股跌，歐洲股市跌、港股也跌......”

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　　后續(xù)戰(zhàn)略布局將如何調(diào)整?

綜合上文，赴港IPO的時局已經(jīng)發(fā)生了變化，也許對比特大陸而言，推遲IPO計劃在當下是個不錯的選擇。

為什么這么說呢?因為目前是熊市，比特大陸掌握了大量的區(qū)塊鏈資產(chǎn)，在熊市中區(qū)塊鏈資產(chǎn)價格容易被低估，上市相當于變相將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)“賤賣”了。

另外一個問題來了，后續(xù)比特大陸將會如何調(diào)整戰(zhàn)略，從而繼續(xù)影響區(qū)塊鏈行業(yè)的發(fā)展呢?

一、待市場回暖，重啟IPO

前文也提到過了IPO對企業(yè)發(fā)展的重要性，筆者推測比特大陸正在靜待行情回暖，等明確的政策出來之后，將再次重啟IPO。

二、周期利好到來，主營業(yè)務(wù)有條不紊

今年2、3月份，我們從比特大陸官網(wǎng)公布的消息中可以看到，比特大陸的芯片、礦機業(yè)務(wù)在有條不紊地進行中：比特大陸自主研發(fā)的第二代7nm芯片BM1397(能效比低至30J/T)發(fā)布，性能提升顯著的螞蟻礦機新品Z11推出，S17即將在近日推出…...

同時，我們也注意到，豐水期的到來和加密貨幣周期性回暖，對比特大陸的“礦業(yè)”是重大利好：

據(jù)Coindesk的報道，一位熟悉比特大陸計劃的中國西南部某礦場經(jīng)營者稱，這家挖礦巨頭已經(jīng)在該地區(qū)部署了約20萬套挖礦設(shè)備，以利用夏季因水電過剩而產(chǎn)生的低價電并重奪市場優(yōu)勢。

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　　后記

2018年，也就是港交所拒絕阿里巴巴赴港IPO的5年后，香港特首表示“希望阿里巴巴回香港上市”，香港將致力創(chuàng)新，不再錯失阿里巴巴，表達了渴望擁抱阿里巴巴的意愿。對此，不少股民忍不住調(diào)侃：“昨天你對我愛搭不理，今天我讓你高攀不起”。

或許在未來，隨著加密貨幣的興起和區(qū)塊鏈越來越主流化，包括比特大陸在內(nèi)的一眾區(qū)塊鏈公司將會成為像阿里巴巴一樣的“香餑餑”。或許在不久的將來，比特大陸也有可能參考阿里巴巴的做法，赴美上市。

最后，對于比特幣大陸等公司赴港IPO申請過期，其實不必過度解讀，就像比特幣ETF屢次申請，美國SEC都沒有準備好一樣。

等待恰當?shù)臅r機很重要，懂得把握時局、適時調(diào)整才能贏得未來。

生成海報

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