3月2日凌晨，證監(jiān)會火速出臺了科創(chuàng)板管理辦法及配套規(guī)則，成為2019年資本市場的頭等大事?？苿?chuàng)板開閘，給處在下行軌道中的國內經濟攪起了一江春水，甚至被業(yè)界寄予“中國的納斯達克”厚望。天眼查的戰(zhàn)略合作伙伴——有律創(chuàng)始人、著名股權專家王英軍律師認為，“科創(chuàng)板的設立，降低了企業(yè)IPO的門檻”，尤其利好那些有發(fā)展?jié)摿?、短期盈利能力尚不足的科技?chuàng)新型企業(yè)，給這些企業(yè)的融資發(fā)展開拓一條新的通路。
據有律與天眼查聯(lián)合發(fā)布的《中國股權藍皮書》中“股權上市”篇顯示，2018年我國共有326家公司成功實現(xiàn)了IPO，比2017年的604家減少了近一半。
v2017與2018年新上市公司數(shù)量圖
從上市地點選擇來看，2018年有107家選擇了境內上市，219家選擇了境外上市，香港交易所、美國的紐約證券交易所和納斯達克證券交易所，成為國內企業(yè)赴境外上市首選的三個地點。
v2018五大證券交易所新上市國內公司數(shù)量圖
不難看出，港股成為2018年“大贏家”，121家公司登陸港交所主板上市，GEM板(即創(chuàng)業(yè)板)上市的有61家。也就是說，共有182家公司選擇了香港證券交易所，占比高達55.83%。與此形成鮮明對比，在國內的上證所、深證所掛牌交易的公司分別有59家、48家，占比分別為18.1%、14.72%。
產生這一現(xiàn)象的主要原因是國內A股上市采用的是“審核制”（也叫“核準制”），海外采取的是“注冊制”。顧名思義，審核制的門檻較高，有相對較長的時間周期，規(guī)則要求復雜，尤其是最難的一條關于盈利限制，要求企業(yè)具有連續(xù)3年凈利潤在3000萬元以上的盈利能力，這樣能通過上市要求的公司少之又少;要知道一些互聯(lián)網公司在發(fā)展前期肯定是持續(xù)燒錢虧損的，要不然也不會著急融資甚至上市募資輸血，因此他們往往會選擇到香港甚至出海IPO。
而香港證券交易所能夠吸引大量國內公司掛牌交易，主是因為難度較低，資本市場制度完善、靈活。一方面，香港股市是鏈接全球的自由體系，擁有多元化的投資者，企業(yè)較易融到資金;另一方面，香港資本市場規(guī)模龐大，比內地市場更成熟和規(guī)范，制度相對完善。因此，我們看到，2018年在香港證券交易所掛牌敲鐘的不乏小米、海底撈、美團點評等國內各領域領軍企業(yè)的身影。
國內互聯(lián)網企業(yè)扎堆境外上市，科創(chuàng)板的放開能否改變這一局面?不少券商、企業(yè)、投資者已蠢蠢欲動，也有很多業(yè)界人士還在觀望階段，預計2019企業(yè)境外上市的規(guī)模不會大幅減少，但比例可能會降低。
誠然，科創(chuàng)板打開了中國資本市場改革的新切口，但能不能做成“中國版的納斯達克”，一方面需要很長的時間，另一方面還要看監(jiān)管政策及資金支持。正如王英軍律師所說，“科創(chuàng)板要發(fā)展好，根本還是取決于上市企業(yè)的質量和主管部門的監(jiān)管力度”。
免責聲明：本網站內容主要來自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網站將盡力確保所提供信息的準確性及可靠性，但不保證有關資料的準確性及可靠性，讀者在使用前請進一步核實，并對任何自主決定的行為負責。本網站對有關資料所引致的錯誤、不確或遺漏，概不負任何法律責任。任何單位或個人認為本網站中的網頁或鏈接內容可能涉嫌侵犯其知識產權或存在不實內容時，應及時向本網站提出書面權利通知或不實情況說明，并提供身份證明、權屬證明及詳細侵權或不實情況證明。本網站在收到上述法律文件后，將會依法盡快聯(lián)系相關文章源頭核實，溝通刪除相關內容或斷開相關鏈接。
