世紀(jì)華通11月9日披露《浙江世紀(jì)華通集團(tuán)股份有限公司發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易報告書》(草案)，擬向29名交易對方以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買其合計持有的盛躍網(wǎng)絡(luò)(盛大游戲?qū)嶋H控制主體，后稱盛大游戲)100%股權(quán)，交易定價仍為298億元，擬采用詢價方式向不超過10名符合條件的特定投資者發(fā)行股份募集不超過61億元配套資金，用于本次交易的現(xiàn)金對價及補(bǔ)充上市公司流動資金。

本次交易完后，世紀(jì)華通將擁有天游軟件、七酷網(wǎng)絡(luò)、點(diǎn)點(diǎn)互動、盛大游戲等多家全資游戲業(yè)務(wù)子公司，成為集游戲開發(fā)、游戲發(fā)行和游戲運(yùn)營于一體的全球性游戲全產(chǎn)業(yè)鏈的公司。通過橫向整合，世紀(jì)華通豐富了其游戲產(chǎn)品和業(yè)務(wù)的多樣性，提高了上市公司的核心競爭力。

盛大游戲手游業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，打開長線成長空間。

世紀(jì)華通此次公布的重組報告書，新增披露了盛大游戲各游戲業(yè)務(wù)及重點(diǎn)產(chǎn)品的相關(guān)數(shù)據(jù)，其中手游業(yè)務(wù)展現(xiàn)出極強(qiáng)的盈利能力，收入以及比重雙增長。2018年1-8月盛大游戲手游收入12.21億元，占總營收的45.53%，比2016年33.6%的總收入占比提升不少。

　　盛大游戲主營業(yè)務(wù)收入

重組報告書顯示，目前盛大游戲核心手游產(chǎn)品主要采用授權(quán)騰訊平臺獨(dú)家代理運(yùn)營的模式，對于企業(yè)毛利潤的貢獻(xiàn)快速增加，2018 年 1-8月、 2017 年度及 2016 年度盛大游戲手游業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)毛利潤9.44億元、13.36億元及9.45億元。2018年前8個月的手游毛利潤已經(jīng)與2016年全年毛利潤持平，這意味著手游業(yè)務(wù)已經(jīng)成為盛大游戲新的利潤增長點(diǎn)。

　　盛大游戲的分類毛利潤及占比情況

此外，盛大游戲的手游業(yè)務(wù)在未來2年迎來產(chǎn)品線擴(kuò)容。據(jù)公告披露，盛大游戲未來2年時間內(nèi)計劃上線18款手游產(chǎn)品，產(chǎn)品線快速擴(kuò)容，其中11款手游采用自主運(yùn)營模式上線，另外7款手游將代理給騰訊發(fā)行。

　　盛大游戲未來2年計劃上線自營手游

　　盛大游戲未來2年計劃上線授權(quán)模式的手游

這一產(chǎn)品規(guī)劃表露出盛大游戲不僅要擴(kuò)充手游的數(shù)量，還在優(yōu)化手游業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。從目前以授權(quán)運(yùn)營為主向自營、授權(quán)并重的方向發(fā)展。自營手游產(chǎn)品線的擴(kuò)容，不僅能夠加深企業(yè)對手游產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)行環(huán)節(jié)的布局，還能夠深挖研運(yùn)一體價值，進(jìn)一步強(qiáng)化長周期優(yōu)勢。

而在授權(quán)運(yùn)營模式下，未來2年上線7款手游的計劃，更彰顯出盛大游戲?qū)ψ陨硌邪l(fā)產(chǎn)品的品質(zhì)顯得底氣十足。自2015年以來，騰訊推出“精品2.0”戰(zhàn)略，手游出品的節(jié)奏漸漸穩(wěn)了下來，著力于重度游戲產(chǎn)品的精品化調(diào)優(yōu)，抬升了代理發(fā)行游戲品質(zhì)的門檻，盛大游戲未來2年能夠有7款手游入圍騰訊的發(fā)行名單，這客觀展示出盛大游戲研發(fā)團(tuán)隊(duì)十幾年沉淀下來的深厚底蘊(yùn)。盛大游戲自營手游快速擴(kuò)容，授權(quán)產(chǎn)品更有騰訊這樣的國內(nèi)頂尖發(fā)行渠道保障，盛大游戲的手游業(yè)務(wù)正打開長線成長空間，未來業(yè)績增速可能會超出目前預(yù)期。

協(xié)同優(yōu)勢凸顯，未來三年近76億業(yè)績承諾兌現(xiàn)無憂。

盡管目前國內(nèi)游戲產(chǎn)業(yè)受政策性影響增速放緩，但全球游戲市場總體穩(wěn)定高增長的態(tài)勢并未改變。根據(jù)Newzoo的預(yù)測，2018年全球游戲市場規(guī)模將達(dá)到1,379億美元，全球游戲市場用戶規(guī)模超過23億;2021年全球游戲市場規(guī)模將達(dá)到1,801億美元，2017年-2021年的年復(fù)合增長率達(dá)到10.3%，2012-2021年的十年時間內(nèi)網(wǎng)絡(luò)游戲的全球市場規(guī)模的年復(fù)合增長率將達(dá)到11%。

一旦把握住這穩(wěn)定增長的海外增量市場，盛大游戲相當(dāng)于為三年業(yè)績承諾的兌現(xiàn)上了雙保險。公告披露，在本次交易實(shí)施完畢后，盛躍網(wǎng)絡(luò)在2018年度、2019年度和2020年度實(shí)現(xiàn)的經(jīng)審計合并報表范圍扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤，分別不低于21.36億元、24.94億元和29.68億元，三年業(yè)績承諾總計近76億元。

隨著重組完成，盛大游戲注入世紀(jì)華通后，與上市體系內(nèi)的點(diǎn)點(diǎn)互動之間形成良好協(xié)同。點(diǎn)點(diǎn)互動的海外發(fā)行優(yōu)勢與盛大游戲的優(yōu)質(zhì)IP儲備和全品類的強(qiáng)大研發(fā)運(yùn)營能力深度結(jié)合，在提升世紀(jì)華通全球競爭力的同時，幫助盛大游戲能夠快速攫取海外增量市場，顯著提升盈利水平。

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