10月24日，蘇寧金融研究院互聯(lián)網(wǎng)金融研究中心發(fā)布《2018年3季度互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)報告》(下稱“互金報告”)?；ソ饒蟾嬷赋?，與市場預(yù)期不同，隨著整改接近尾聲，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的熱度并未下降，熱點此起彼伏。與此同時，此報告認(rèn)為，重拾出借人信心將成為P2P后爆雷階段行業(yè)面臨的最大挑戰(zhàn)，而消費(fèi)金融行業(yè)整體步入調(diào)整期，需做好過冬的準(zhǔn)備。

國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)市場結(jié)構(gòu)，通過以下幾組數(shù)據(jù)不難看出端倪：股權(quán)融資上，前三季度，金融科技行業(yè)發(fā)生股權(quán)融資的公司數(shù)為492家，相比2017年有小幅增長，披露的人民幣融資金額為610.37億元;P2P行業(yè)上，2017年8月以來，P2P行業(yè)月度成交額一直處于下降態(tài)勢，受爆雷潮影響，2018年6月份以來降幅更加明顯;第三方支付行業(yè)上，從2017年一季度到2018年二季度，占第三方支付市場主導(dǎo)地位的移動支付市場交易規(guī)模保持增長，但增速明顯下降，表明市場趨于成熟。從市場格局看，支付寶和財付通在移動支付領(lǐng)域占據(jù)絕對主導(dǎo)地位，合計市場份額超過90%;消費(fèi)金融行業(yè)上，持牌機(jī)構(gòu)的消費(fèi)貸款余額保持著快速增長，截至2018年6月末，余額突破10萬億元。不過自2017年9月份以來，增速已經(jīng)有所放緩。

互金報告盤點了今年三季度互金行業(yè)熱點，具體表現(xiàn)在：其一，P2P步入后爆雷潮階段。今年三季度以來，問題平臺數(shù)量逐月下降，已經(jīng)從7月份的264家降至9月份的50家，10月上半月則為14家;其二，上市消費(fèi)金融平臺估值縮水。受市場環(huán)境和行業(yè)環(huán)境的雙重影響，三季度上市消費(fèi)金融類平臺相繼經(jīng)歷了估值的縮水，最高縮水超過40%。即便如此，互金平臺出海上市熱情不減。

其三，消費(fèi)金融迎牌照申請熱潮。8月17日，金蝶軟件與中信聯(lián)合成立的“中信消費(fèi)金融公司”獲批開業(yè)。9月，光大銀行宣布擬與臺灣王道銀行、中青旅共同發(fā)起設(shè)立北京陽光消費(fèi)金融公司，注冊資本金10億元。9月19日，富邦金控公告旗下富邦華一銀行與唯品會擬在四川籌建“四川唯品會富邦消費(fèi)金融有限公司”。9月29日，“廈門金美信消費(fèi)金融有限責(zé)任公司”獲批開業(yè);其四，金融科技加速開放。從姿態(tài)上看，商業(yè)銀行開始全面發(fā)力金融科技，不過，從“發(fā)力”到“成功”，注定是個長期的過程。對金融科技巨頭而言，開放也步入“深水區(qū)”，各方核心訴求不同，博弈增大，真開放還是假開放，這是個試金石;其五，互聯(lián)網(wǎng)巨頭相繼IPO。小米、美團(tuán)相繼在三季度上市，作為移動互聯(lián)網(wǎng)時代的標(biāo)志性企業(yè)，這或許意味著一個時代風(fēng)口的結(jié)束。

巨頭的戰(zhàn)略動向代表著行業(yè)發(fā)展的新趨勢。對此，互金報告分別對螞蟻金服、騰訊金融、蘇寧金融、百度金融、平安金融科技等五家互聯(lián)網(wǎng)金融巨頭進(jìn)行盤點。其中，在金融科技層面，3季度互金巨頭繼續(xù)在金融科技方面持續(xù)發(fā)力，特別是在區(qū)塊鏈技術(shù)非幣化應(yīng)用方面，各家都取得了新的場景突破和技術(shù)突破;在場景搭建層面，3季度互金巨頭開始積極布局新場景。例如，蘇寧金融在微商金融、旅游金融等方面持續(xù)發(fā)力，互聯(lián)網(wǎng)金融的觸角進(jìn)一步向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)延伸。

值得關(guān)注的是，本次互金報告專題剖析了租房分期市場。根據(jù)艾瑞咨詢的調(diào)研，我國長租市場在未來的八年內(nèi)將保持強(qiáng)勁的增長趨勢。2017年，我國長租市場規(guī)模高達(dá)1.43萬億元，相比2016年增幅達(dá)8.8%。從中介系(如自如、相寓)，到地產(chǎn)系(如碧桂園、恒大、萬科)，再到資本系(如蛋殼公寓、優(yōu)客逸家)，各類機(jī)構(gòu)紛紛布局長租公寓市場。不過，國內(nèi)長租市場租金收益率有限，目前均在2%以下。在低利潤率、低周轉(zhuǎn)的情況下，提高投資收益率的重要辦法是通過債權(quán)融資，提升杠桿，包括資產(chǎn)證券化和租房分期。

“由于業(yè)主、租賃公司以及租客之間存在著信息不對稱，本來合規(guī)的‘租房分期’容易被租賃公司利用，成為‘套路貸’。”互金報告指出，激進(jìn)的市場拓展策略、緊繃的資金鏈、魚龍混雜的參與者、無序的競爭業(yè)態(tài)等，長租公寓市場遲早要經(jīng)歷一個洗牌期。“若不能與套路貸進(jìn)行有效切割，租房分期是否也會像校園貸和現(xiàn)金貸一樣，成為被激進(jìn)玩家‘玩壞’的又一個消費(fèi)金融場景?”互金報告拋出這樣一個疑問。

“重拾出借人信心成為P2P后爆雷階段行業(yè)面臨的最大挑戰(zhàn)。”互金報告認(rèn)為，在諸多增信手段中，“備案”無疑是含金量最高的一個。從最新的數(shù)據(jù)看，目前已經(jīng)有300余家平臺提交了自查報告。“不過，備案也不意味著萬事大吉，在宏觀層面經(jīng)濟(jì)低迷、行業(yè)層面打破剛兌的雙重影響下，要重新贏回出借人的信任，并不容易。”

互金報告還指出，種種跡象表明，消費(fèi)金融行業(yè)整體步入調(diào)整期，從業(yè)機(jī)構(gòu)應(yīng)從經(jīng)營目標(biāo)、策略重點、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整、成本結(jié)構(gòu)調(diào)整等方面做好過冬的準(zhǔn)備。“對于行業(yè)中長期發(fā)展前景，我們依舊看好。中國居民貸款以住房貸款為主，以消費(fèi)貸款衡量的杠桿率仍處于較低水平，通過發(fā)展消費(fèi)金融促進(jìn)消費(fèi)升級還大有可為。”

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