隨著6、7月網(wǎng)貸行業(yè)的不斷出清，8月監(jiān)管正快馬加鞭，為遵循監(jiān)管要求、合規(guī)經(jīng)營(yíng)的機(jī)構(gòu)正加碼掃清因行業(yè)沉珂出清而帶來(lái)的陰霾。

8月24日，國(guó)務(wù)院副總理、國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)主任劉鶴主持召開(kāi)防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)專(zhuān)題會(huì)議。有媒體報(bào)道，會(huì)議一項(xiàng)重要議題是聽(tīng)取網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)專(zhuān)項(xiàng)整治工作進(jìn)展情況。要抓緊研究制定必要的標(biāo)準(zhǔn)，加快互聯(lián)網(wǎng)金融長(zhǎng)效監(jiān)管機(jī)制建設(shè)。

這場(chǎng)網(wǎng)貸行業(yè)有史以來(lái)的最大危機(jī)，也正通過(guò)監(jiān)管、行業(yè)抱團(tuán)自救的方式，朝企穩(wěn)向好的方向發(fā)展，但網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)是否真的僅僅做到合規(guī)就算“萬(wàn)事大吉”呢?答案當(dāng)然是否定的，網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)不僅需要繼續(xù)恪守合規(guī)要求，更應(yīng)該對(duì)這場(chǎng)“雷潮”中暴露的問(wèn)題進(jìn)行總結(jié)，深思要成為優(yōu)質(zhì)的網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)，到底什么才是立身之本。

根源在于資產(chǎn)

劣質(zhì)資產(chǎn)與爆雷平臺(tái)，是雷潮中無(wú)法割裂的兩個(gè)因素。缺乏優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，讓眾多網(wǎng)貸平臺(tái)“先天不足”，加上宏觀經(jīng)濟(jì)偏緊，監(jiān)管政策保持高壓態(tài)勢(shì)，頃刻間，眾多網(wǎng)貸平臺(tái)就進(jìn)入藥石無(wú)醫(yī)的處境，“夭折”成為大概率事件。 此輪出清的網(wǎng)貸平臺(tái)，因資產(chǎn)不良而爆雷的，不在少數(shù)，主要表現(xiàn)在四個(gè)方面：

首先是虛假資產(chǎn)。虛假資產(chǎn)即虛假標(biāo)的，就是指不法平臺(tái)(騙子平臺(tái))自己虛擬出來(lái)的標(biāo)的，也就是這些項(xiàng)目根本沒(méi)有真正的融資方(借款人)，而是平臺(tái)為了非法吸收資金和設(shè)置資金池所編織的騙局。最著名的案例就是e租寶案，作為“龐氏騙局”的典型案例，借助互聯(lián)網(wǎng)提供的便捷性，詐騙范圍遍及全國(guó)，最終查實(shí)涉案金額高達(dá)762億，未兌付金額高達(dá)380億，111人因此案入獄。從e租寶，到中晉、泛亞系，再到錢(qián)寶網(wǎng)、善林金融，這些借著互聯(lián)網(wǎng)的便捷性，濫發(fā)虛假投資標(biāo)的，大搞非法集資的平臺(tái)，完全屬于越早清除越好的業(yè)界毒瘤。

其次，大額資產(chǎn)。大額資產(chǎn)在“限額令”之前大量存在，如房抵貸款、企業(yè)貸、資金鏈貸款等，監(jiān)管“小額分散”要求的出臺(tái)后，不少平臺(tái)原有的大額資產(chǎn)短時(shí)間內(nèi)無(wú)法完成清理。這類(lèi)資產(chǎn)不穩(wěn)定性高，通常是單筆就有數(shù)百萬(wàn)，加上有的平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估能力不足，造成很多大額資產(chǎn)存有隱患，甚至是為了利益將100%的資產(chǎn)都借給一個(gè)貸款人，這樣的平臺(tái)中單一借款的違約就會(huì)讓平臺(tái)難以為繼。“限額令”之后，有些平臺(tái)為了繞開(kāi)監(jiān)管，將大額借款項(xiàng)目違規(guī)拆分成為短期項(xiàng)目，并且采用到期一次性還本付息的方式，對(duì)出借人資金進(jìn)行期限錯(cuò)配、長(zhǎng)借短投，將借款人資金暴露于風(fēng)險(xiǎn)之中。

再次，企業(yè)資產(chǎn)。企業(yè)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)在于容易受大環(huán)境影響。其中為供應(yīng)鏈企業(yè)提供貸款的平臺(tái)，風(fēng)險(xiǎn)會(huì)隨產(chǎn)業(yè)鏈中核心企業(yè)的資源而變化，核心企業(yè)的業(yè)務(wù)不景氣，供應(yīng)鏈難以持續(xù)，平臺(tái)就有極大風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)承壓、宏觀環(huán)境不景氣，即使是上市公司，今年上半年都出現(xiàn)了信用債密集違約。早年以企業(yè)貸見(jiàn)長(zhǎng)的有利網(wǎng)、積木盒子等平臺(tái)，基本都已經(jīng)轉(zhuǎn)型為個(gè)人貸平臺(tái)。并且企業(yè)貸涉及的借款額度大，容易產(chǎn)生自融和龐氏騙局，比較典型的企業(yè)貸平臺(tái)有：投之家、銀豆網(wǎng)、牛板金、小微金融等。

最后，集中性資產(chǎn)。第三方統(tǒng)計(jì)平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示2017年11月成交量過(guò)億的平臺(tái)中，77%的平臺(tái)資產(chǎn)較為集中，以汽車(chē)抵/質(zhì)押、票據(jù)貸和房產(chǎn)抵押為主。資產(chǎn)集中于垂直領(lǐng)域的后果就是容易形成集中系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，一旦出現(xiàn)行業(yè)性事件引發(fā)同時(shí)逾期，平臺(tái)就會(huì)遭殃，這也是監(jiān)管要求各平臺(tái)資產(chǎn)須符合“小額分散”的原因之一。以票據(jù)貸為例，市場(chǎng)匯率波動(dòng)會(huì)直接影響票據(jù)的盈利空間，這種影響會(huì)反映在還款上，借款人大面積逾期，平臺(tái)就容易出現(xiàn)提現(xiàn)困難的問(wèn)題。140億平臺(tái)爆雷銀票網(wǎng)就是利用票據(jù)這種金融產(chǎn)品，以高息高返利吸引客戶(hù)，而公司的實(shí)控人對(duì)金融知之甚少，由于市場(chǎng)匯率波動(dòng)，波及票據(jù)類(lèi)資產(chǎn)的收益，最終平臺(tái)只能以爆雷收?qǐng)觥?/p>

錢(qián)牛牛市場(chǎng)副總裁陳傾心認(rèn)為：“如果平臺(tái)能夠手握優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，從源頭扼殺壞賬的出現(xiàn)，這將在競(jìng)爭(zhēng)激烈的P2P行業(yè)中占有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。過(guò)去80%的P2P風(fēng)險(xiǎn)都來(lái)源于資產(chǎn)端，資產(chǎn)端的好壞將直接影響P2P平臺(tái)整條資金鏈安全性。“

“小額分散”資產(chǎn)才是“正統(tǒng)”

那么，什么樣的資產(chǎn)才是網(wǎng)貸平臺(tái)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)呢?

這一問(wèn)題，早在2016年，監(jiān)管就給出了答案，即“小額分散”。字面上來(lái)看就是以較小的金額，分散投資在多個(gè)投資產(chǎn)品中。“小額”是指網(wǎng)貸平臺(tái)單筆借款金有個(gè)人20萬(wàn)，企業(yè)100萬(wàn)的上限，“分散”不只是保持不同借款主體之間的獨(dú)立性，還包括地域、行業(yè)、年齡、學(xué)歷等等方面的分散。小額分散能讓出借人多元化的有效分散投資風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)，能全方位為社會(huì)不同階層和群體提供服務(wù)，體現(xiàn)出普惠金融的“普惠”特點(diǎn)。

“小額分散”是監(jiān)管政策對(duì)于網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的統(tǒng)一要求和合規(guī)的基本原則。監(jiān)管層將P2P定位為小額分散的信息中介，和銀行等金融機(jī)構(gòu)形成錯(cuò)位經(jīng)營(yíng)的主要原因，一是因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)金融在服務(wù)小微群體方面具有天然優(yōu)勢(shì)，可以很好地補(bǔ)充傳統(tǒng)金融體系;二是因?yàn)榉?wù)小微業(yè)主可以從底層資產(chǎn)方面做到風(fēng)險(xiǎn)分散，從而降低平臺(tái)作為信息中介面臨的風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于小額分散資產(chǎn)來(lái)說(shuō)，主要表現(xiàn)為個(gè)人消費(fèi)信貸資產(chǎn)和小微企業(yè)主的信貸資產(chǎn)。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，在個(gè)人消費(fèi)信貸領(lǐng)域，2017年的規(guī)模突破9萬(wàn)億，2018年通過(guò)近三個(gè)季度的市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，預(yù)估規(guī)模將超過(guò)15萬(wàn)億，更有業(yè)內(nèi)權(quán)威機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，到2020年，個(gè)人消費(fèi)信貸規(guī)模將達(dá)到45萬(wàn)億。 而中小微企業(yè)主信貸潛在需求達(dá)30萬(wàn)億，融資供給僅17萬(wàn)億，潛在融資缺口高達(dá)13萬(wàn)億，缺口比重高達(dá)43.18%。

龐大的金融缺口，凸顯了小額分散資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值，更說(shuō)明普惠金融的重任依然嚴(yán)峻。除了市場(chǎng)的需求缺口較大外，小額分散的資產(chǎn)優(yōu)勢(shì)依然明顯。

從“小額”的角度看，由于金額的限制，平臺(tái)對(duì)資產(chǎn)相對(duì)可控，安全性較高，單個(gè)項(xiàng)目或者整個(gè)平臺(tái)的低壞賬率并不會(huì)影響平臺(tái)的正常運(yùn)營(yíng);

從“分散”的角度看，網(wǎng)貸平臺(tái)上的借款人分布在不同的行業(yè)、生活在不同的區(qū)域，那么一旦行業(yè)不景氣或者區(qū)域性的風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生，影響的只是網(wǎng)貸平臺(tái)整體的很小一部分，避免了集中的、鏈?zhǔn)椒磻?yīng)的情況。

錢(qián)牛牛一直堅(jiān)持小額分散

錢(qián)牛牛自成立之初就一直將“小額分散”作為資產(chǎn)選擇的標(biāo)準(zhǔn)，堅(jiān)持普惠金融的宗旨，資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控，符合監(jiān)管層對(duì)P2P資產(chǎn)的合規(guī)要求和支持的方向。近四年來(lái)，已累計(jì)為數(shù)百萬(wàn)的小微企業(yè)和個(gè)人提供了超過(guò)256億元的借款服務(wù)，目前平臺(tái)存量規(guī)模為28億。

錢(qián)牛牛的資產(chǎn)端具體分為小微企業(yè)應(yīng)急借款資產(chǎn)和個(gè)人消費(fèi)借款資產(chǎn)，借款人數(shù)為296.2萬(wàn)。在“小額”方面，錢(qián)牛牛對(duì)資產(chǎn)的限額有嚴(yán)格的要求。對(duì)于小微企業(yè)主來(lái)說(shuō)，借款基本控制在8萬(wàn)以?xún)?nèi)，而對(duì)于個(gè)人消費(fèi)資產(chǎn)來(lái)說(shuō)，86.3%的借款人額度控制在1萬(wàn)以?xún)?nèi)，完全符合監(jiān)管層對(duì)平臺(tái)借款額度限制的標(biāo)準(zhǔn)。在“分散”方面，錢(qián)牛牛的借款人和出借人無(wú)論是年齡、場(chǎng)景、收入來(lái)源、人群、行業(yè)、地域、社交屬性等都有較大的差異，可以防止分散資產(chǎn)逾期帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)平臺(tái)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)可控性，錢(qián)牛牛也做了大量工作。針對(duì)小微企業(yè)主的應(yīng)急借款資產(chǎn)，借款用途多解決生意周轉(zhuǎn)資金需求，這些小微企業(yè)主的個(gè)人信用可以通過(guò)銀行流水、個(gè)人資產(chǎn)等進(jìn)行多方驗(yàn)證，易于風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估;對(duì)于個(gè)人消費(fèi)借款，這類(lèi)借款金額較小，借款用途明確，錢(qián)牛牛在將這類(lèi)資產(chǎn)推送給出借人之前，已通過(guò)自己的風(fēng)控模型對(duì)借款人的還款能力和還款意愿進(jìn)行充分評(píng)估，同時(shí)出借人還可以通過(guò)查詢(xún)借款人收入信息、資產(chǎn)狀況、消費(fèi)行為等信息來(lái)判斷具體標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)以及投資價(jià)值。由于錢(qián)牛牛借款人來(lái)自于各個(gè)地區(qū)和行業(yè)，平臺(tái)不會(huì)因?yàn)槟硞€(gè)行業(yè)或地區(qū)發(fā)生集中性?xún)敻赌芰︼L(fēng)險(xiǎn)而導(dǎo)致整個(gè)債權(quán)發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，債權(quán)的分散使得平臺(tái)抗風(fēng)險(xiǎn)能力非常強(qiáng)，出借人的資金安全得到極大保障。

不僅是對(duì)出借人負(fù)責(zé)，運(yùn)營(yíng)穩(wěn)健的平臺(tái)，良好的盈利能力也是企業(yè)社會(huì)責(zé)任之一。錢(qián)牛牛相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，平臺(tái)去年已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了平臺(tái)盈利，盈利數(shù)據(jù)也得到了AAA級(jí)會(huì)計(jì)事務(wù)所出具的報(bào)告認(rèn)可，2018即便是在監(jiān)管要求不增加存量的情況下，錢(qián)牛牛也能完成比去年更好的盈利表現(xiàn)。

錢(qián)牛牛仍然看好P2P的未來(lái)，對(duì)于網(wǎng)貸平臺(tái)來(lái)說(shuō)，行業(yè)的陰霾正在逐漸消散，對(duì)資產(chǎn)端的把控將成為平臺(tái)的生命線(xiàn)，得資產(chǎn)端者得天下。同時(shí)，作為一家有責(zé)任心的企業(yè)，錢(qián)牛牛認(rèn)為，監(jiān)管每進(jìn)一步，平臺(tái)就多受一分限制，出借人也多一分安全，錢(qián)牛牛將始終緊跟監(jiān)管步伐，堅(jiān)持做好資產(chǎn)端管理，為用戶(hù)、為行業(yè)貢獻(xiàn)自己的力量。

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