自6月中旬以來(lái)，平臺(tái)行業(yè)掀起一輪“暴雷潮”。在此期間，唐小僧、牛板金、投之家、銀豆網(wǎng)相繼爆出問(wèn)題，投資人信心幾近坍塌。

在此期間，行業(yè)所有平臺(tái)無(wú)一不或多或少的受到一定影響。不過(guò)，宜人貸、陸金服、搜易貸一線平臺(tái)受到的影響較小。這也足以說(shuō)明，業(yè)務(wù)合規(guī)，背景強(qiáng)大的平臺(tái)根基很深，不會(huì)因?yàn)椴糠制脚_(tái)的暴雷，而影響平臺(tái)正常的運(yùn)營(yíng)。

近期，監(jiān)管多次發(fā)出維穩(wěn)信號(hào)，重申合規(guī)平臺(tái)在條件成熟時(shí)可申請(qǐng)備案。中國(guó)互金協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)李東榮表示，防范風(fēng)險(xiǎn)傳染至合規(guī)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)已成為當(dāng)務(wù)之急?？梢?jiàn)監(jiān)管部門(mén)對(duì)網(wǎng)貸行業(yè)合規(guī)從業(yè)者的呵護(hù)之心。

可以預(yù)見(jiàn)的是，網(wǎng)貸行業(yè)信心將逐漸恢復(fù)。在經(jīng)歷此番洗牌之后，頭部平臺(tái)的優(yōu)勢(shì)愈發(fā)明顯。對(duì)投資人來(lái)說(shuō)，此次暴雷潮也是一次很好的風(fēng)險(xiǎn)教育，未來(lái)該如何挑選平臺(tái)，如何判別風(fēng)險(xiǎn)?以下四個(gè)指標(biāo)或許可以作為參考。

一、創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)專業(yè)化很重要

有良好教育背景的人，擁有很好的資源和機(jī)會(huì)，也更能聚集精英一起創(chuàng)業(yè)，因此很在乎自己的聲譽(yù)，幾乎不會(huì)出現(xiàn)挪用資金、龐氏騙局的道德風(fēng)險(xiǎn)。

2016年7月20日，美利金融宣布清盤(pán)，并轉(zhuǎn)型消費(fèi)金融。彼時(shí)，距離美利金融2015年9月上線還不到半年時(shí)間，但美利金融卻做到一次性全部還款。轉(zhuǎn)型消費(fèi)金融之后很快就獲得6500萬(wàn)元A輪融資及京東金融戰(zhàn)略投資。

美利金融清盤(pán)之所以能成為行業(yè)標(biāo)志性事件，關(guān)鍵在于美利金融創(chuàng)始人劉雁南。公開(kāi)資料顯示，劉雁南畢業(yè)于英國(guó)華威大學(xué)。獲得最高榮譽(yù)學(xué)士學(xué)位，并曾供職于全球最大的私募股權(quán)基金TPG，創(chuàng)辦美利金融之前，劉雁南是有利網(wǎng)的聯(lián)合創(chuàng)始人兼CEO。

事實(shí)上，這樣的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)在互金行業(yè)并不少見(jiàn)。例如，搜狐旗下搜易貸的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)分別在財(cái)務(wù)、IT、風(fēng)控領(lǐng)域有著豐富經(jīng)驗(yàn)。

其創(chuàng)始人何捷畢業(yè)于香港大學(xué)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)專業(yè)，曾任長(zhǎng)城證券獨(dú)立董事、搜狐暢游CFO，擁有20年的互聯(lián)網(wǎng)及財(cái)務(wù)管理經(jīng)驗(yàn)，其CTO周霖畢業(yè)于清華大學(xué)計(jì)算機(jī)系，曾任搜狐技術(shù)副總裁，擁有16年的IT領(lǐng)域經(jīng)驗(yàn)，其CRO范學(xué)紅是北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩，曾任中國(guó)銀行旗下中銀富登項(xiàng)目高管，20年金融行業(yè)數(shù)據(jù)分析，風(fēng)控管理經(jīng)驗(yàn)。

當(dāng)然，創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)的綜合素質(zhì)很強(qiáng)大，不代表就能做好網(wǎng)貸業(yè)務(wù);但不可否認(rèn)的是，這樣的團(tuán)隊(duì)做網(wǎng)貸會(huì)更具優(yōu)勢(shì)。

二、實(shí)繳資本檢驗(yàn)平臺(tái)實(shí)力

值得注意的是，創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)良好的教育背景和豐富的工作經(jīng)歷，只能保證他們對(duì)金融有敬畏之心，由這樣的人管理平臺(tái)，至少會(huì)減少出大風(fēng)險(xiǎn)的概率。當(dāng)然，光這些還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，畢竟做金融還是要有實(shí)力，最直接的體現(xiàn)就是實(shí)繳資本，銀行注冊(cè)資本都幾十億，網(wǎng)貸平臺(tái)實(shí)繳資本憑啥只要一兩千萬(wàn)?

對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士甚至表示，如果一開(kāi)始網(wǎng)貸平臺(tái)的實(shí)繳資本門(mén)檻是1億元，好多小平臺(tái)以及龐氏平臺(tái)就沒(méi)有入場(chǎng)機(jī)會(huì)，畢竟1億元放在賬上不動(dòng)，光利息一年也接近上千萬(wàn)。

新金融頭條注意到，早在2016年4月15日，搜易貸已將實(shí)繳注冊(cè)資本由5000萬(wàn)元增至3億元，成為當(dāng)時(shí)實(shí)繳資本最高的幾家平臺(tái)之一。拍拍貸、玖富普惠等大平臺(tái)今年之前的實(shí)繳資本也才1億元人民幣。即便現(xiàn)在，實(shí)繳資本超過(guò)3億元人民幣的平臺(tái)也是屈指可數(shù)。

不僅如此，搜易貸創(chuàng)始人何捷近日公開(kāi)表示，今年網(wǎng)貸業(yè)務(wù)板塊將增加1倍的投入，主要用于科技能力的提升和風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)研發(fā)。他表示，平臺(tái)看好這個(gè)行業(yè)接下來(lái)的發(fā)展，因?yàn)橛辛烁玫囊?guī)范、更完善的監(jiān)管，搜易貸會(huì)有更好的發(fā)展土壤，對(duì)行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展有信心。

三、合規(guī)程度高，風(fēng)控水平好

824網(wǎng)貸暫行辦法明確規(guī)定，個(gè)人、企業(yè)在同一平臺(tái)的借貸余額不得超過(guò)20萬(wàn)元、100萬(wàn)元。我們注意到，一線頭部平臺(tái)的資產(chǎn)要么做個(gè)人消費(fèi)貸，要么做小微企業(yè)周轉(zhuǎn)貸。

例如，宜人貸(宜人貸借款)、桔子理財(cái)(分期樂(lè))主要服務(wù)個(gè)人，而陸金服(平安普惠)、微貸網(wǎng)(車(chē)輛抵押貸)則主要服務(wù)小微企業(yè)。其中，宜人貸、樂(lè)信集團(tuán)已上市，而陸金服(多次傳出上市)、微貸網(wǎng)(已提交招股書(shū))是準(zhǔn)上市平臺(tái)。

當(dāng)然，無(wú)論服務(wù)小微企業(yè)還是開(kāi)展消費(fèi)分期業(yè)務(wù)，金融業(yè)務(wù)的“命門(mén)”還是風(fēng)險(xiǎn)控制，也只有將風(fēng)險(xiǎn)控制在一定水平，網(wǎng)貸平臺(tái)才能實(shí)現(xiàn)盈利。宜人貸財(cái)報(bào)顯示，2018年一季度凈利潤(rùn)6.69億元，但截至2018年3月31日，2015年促成所有借款累計(jì)壞賬率高達(dá)9.7%，2016年促成所有借款累計(jì)壞賬率高達(dá)7.4%。

從宜人貸的數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，網(wǎng)貸行業(yè)有一定的壞賬很正常，并且高于銀行業(yè)平均水平。但即便如此，宜人貸仍然有底氣公布?jí)馁~數(shù)據(jù)，且凈利潤(rùn)依然保持持續(xù)增長(zhǎng)。

相比而言，搜易貸在服務(wù)小微企業(yè)的同時(shí)，又上線消費(fèi)分期產(chǎn)品小狐分期，全面落實(shí)小額分散、普惠金融的監(jiān)管要求。其中，小狐分期基于生命周期管理，依托搜狐門(mén)戶的海量數(shù)據(jù)，通過(guò)電信運(yùn)營(yíng)商、銀聯(lián)以及第三方數(shù)據(jù)，以人工智能技術(shù)打造智能風(fēng)控系統(tǒng)“風(fēng)刃”。

因此，在標(biāo)的真實(shí)、小額分散的情況下，網(wǎng)貸平臺(tái)的整體風(fēng)險(xiǎn)較低。與此同時(shí)，搜易貸已完成了監(jiān)管提出的資金安全、系統(tǒng)安全等合規(guī)要求。截止目前，搜易貸已上線華夏銀行存管，并獲得信息安全三級(jí)認(rèn)證，取得備案要求的相關(guān)資質(zhì)。

四、股東有兜底意愿和實(shí)力

時(shí)至今日，打破剛兌的呼聲越來(lái)越高，但只有拍拍貸、積木盒子等個(gè)別平臺(tái)推出高收益的自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)。然而，在網(wǎng)貸備案還未完全“出清”，網(wǎng)貸平臺(tái)還未拿到備案之前，背景雖不是挑選平臺(tái)唯一因素，但背景實(shí)力確實(shí)是資金安全最后一道屏障。

事實(shí)上，無(wú)論是上市系、國(guó)資系、風(fēng)投系，無(wú)一例外的都有暴雷，也無(wú)論什么樣的明星、專家、學(xué)者站臺(tái)，只要采取龐氏騙局的運(yùn)作模式，遲早都有倒下的一天。可以預(yù)見(jiàn)的是，經(jīng)歷這輪暴雷潮，大部分P2P平臺(tái)都會(huì)死去，其中包括經(jīng)營(yíng)不善中小平臺(tái)，也包括龐氏、自融的大平臺(tái)。

未來(lái)，只有業(yè)務(wù)合規(guī)且能持續(xù)盈利，以及有強(qiáng)大背景實(shí)力的平臺(tái)將存活下來(lái)。例如，我們幾乎不會(huì)懷疑陸金服(平安集團(tuán)旗下)、開(kāi)鑫貸(國(guó)開(kāi)行背景)、搜易貸(搜狐集團(tuán)旗下)的安全性。

搜狐集團(tuán)旗下的搜易貸。公開(kāi)資料顯示，搜狐集團(tuán)旗下已有搜狐、暢游、搜狗3家上市公司。狐貍金服作為搜狐在金融領(lǐng)域的重要布局，未來(lái)有望成為搜狐旗下第4家上市公司。截至目前，狐貍金服旗下已有理財(cái)、P2P、消費(fèi)金融、征信等業(yè)務(wù)板塊，并成立大數(shù)據(jù)風(fēng)控、人工智能、區(qū)塊鏈研究中心。

此外，搜易貸的股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)相對(duì)合理。其股東不僅包括搜狐旗下的支付公包括搜狐支付，以及創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)，這讓高管與平臺(tái)利益高度捆綁，因此基本不存在個(gè)人道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。

盡管目前行業(yè)處于艱難時(shí)刻，但對(duì)于這些有實(shí)力的企業(yè)確實(shí)迎來(lái)了新的機(jī)會(huì)。行業(yè)經(jīng)過(guò)凈化之后，合規(guī)、實(shí)力派企業(yè)將帶動(dòng)行業(yè)良性發(fā)展。

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