7月18日，《財(cái)富》發(fā)布2018年度世界500強(qiáng)榜單，美的集團(tuán)以營業(yè)收入357.94億美元列323名，進(jìn)入全球400強(qiáng)靠前的席位。

2016年，美的以221.71億美元第一次上榜，列481名，2017年，以260.6億美元居450名，排名躍升31名，這次排名大幅躍升，

美的收入規(guī)模大幅攀升，客觀受益于庫卡并表的影響，即便撇除庫卡的267億收入，其家電業(yè)務(wù)的營收增長仍然超過34%，增速可觀。

進(jìn)入500強(qiáng)榜單的部分中國企業(yè)，坐擁龐大本土市場以及豐富的勞動(dòng)力資源，多在規(guī)模取勝，盈利能力一般，同時(shí)，收入高度依賴本地，人均產(chǎn)出尤其人均利潤遠(yuǎn)遜色于國際同行。

相比之下，美的這個(gè)500強(qiáng)的成色要足得多，其43.19%的收入來自海外，更重要的是，過去5年，美的人均指標(biāo)高速增長，尤其家電業(yè)務(wù)，其人均效率已全面趕超國際同行，而且，基于其人力資本的結(jié)構(gòu)性變化，這種提升態(tài)勢有望延續(xù)下去。

可以說，美的是新常態(tài)下“中國制造”進(jìn)化的一個(gè)生動(dòng)標(biāo)本。

人均指標(biāo)：5年的“大變化”

美的啟動(dòng)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型始于2012年，公司提出“產(chǎn)品領(lǐng)先、效率驅(qū)動(dòng)、全球經(jīng)營”三大戰(zhàn)略，以此構(gòu)建競爭力，這一決策深刻影響了人均指標(biāo)。

當(dāng)年，美的電器營業(yè)收入為680.71億元，凈利潤34.77億元，當(dāng)年底在職員工為67521人，粗略計(jì)算，人均產(chǎn)出約為100萬元，人均利潤約5萬元。

2017年，美的集團(tuán)(2013年整體上市)營業(yè)收入為2407.12億元，凈利潤172.84億元，其中包括剛收購的東芝家電和庫卡，我們嘗試撇除其影響，更清晰地看到自有業(yè)務(wù)人均指標(biāo)上的變化。

財(cái)報(bào)披露，2017年，東芝家電營收超過150億元，庫卡收入為267.23億元(36.14億歐元)，扣除后，原有業(yè)務(wù)的營收約為1990億元;利潤方面，東芝家電處于虧損狀態(tài)，庫卡凈利潤6.52億元(8820萬歐元)，等于說，原有業(yè)務(wù)至少創(chuàng)造166億元凈利潤。

2017年，美的原有業(yè)務(wù)員工數(shù)為101826，即人均產(chǎn)出195萬，人均利潤為16.3萬元，短短5年間，一個(gè)增長接近1倍，一個(gè)超過2倍。

特別注意的是，美的2017年攤銷了并購庫卡及東芝家電的部分費(fèi)用，年末又推出股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，兩項(xiàng)合計(jì)支出32.55億元，即便有高達(dá)16.7億元的非經(jīng)常性損益留人，其原有業(yè)務(wù)的實(shí)際人均利潤依然被低估了。

人均利潤：大幅領(lǐng)先博世、松下

如今，營收規(guī)模超過美的、且主營業(yè)務(wù)存在交集的公司，已屈指可數(shù)，在2018年的500強(qiáng)榜單中，大體只有三星電子(家電)、西門子(機(jī)器人與自動(dòng)化系統(tǒng))、日立(家電)、博世(家電)、松下(家電)等少數(shù)幾家。由于美的主體為家電業(yè)務(wù)，我們選擇德國博世和日本松下的家電業(yè)務(wù)與之相比，從中可觀察美的制造的競爭力。

博世集團(tuán)2017年的營收為780.66億歐元，其主要消費(fèi)業(yè)務(wù)(Consumer Goods)即博世家電，2017年?duì)I業(yè)收入為1360億元人民幣(183.88億歐元)，息稅前利潤約為91億人民幣(12.36億歐元)，博世未披露消費(fèi)業(yè)務(wù)的凈利潤，但是集團(tuán)凈利潤大體為息稅前利潤的2/3，以此估算，博世家電的凈利潤約為60億元人民幣

博世披露其消費(fèi)業(yè)務(wù)為80234人，這樣的話，人均產(chǎn)出約為170萬左右，人均凈利潤大體在8萬元左右。

松下2018財(cái)年(截止2018年3月)，家用電器部分的營收約為1540億人民幣(25885億日元)，營業(yè)利潤約為62億元(1044億日元)，該業(yè)務(wù)雇員為64037人，人均產(chǎn)出240萬元，人均利潤約為6.5萬元左右(松下凈利潤為營業(yè)利潤的2/3)。

由此可知，即便對標(biāo)定位中高端的國際家電品牌，除人均產(chǎn)出稍遜松下，至少在家電業(yè)務(wù)，美的人均指標(biāo)全面勝出。尤其是人均利潤指標(biāo)，除了除了空調(diào)單品突出的格力(未進(jìn)入世界500強(qiáng))，美的大體是國際主流同行的2倍左右。

這種人均指標(biāo)的趕超，正是在過去5年轉(zhuǎn)型中實(shí)現(xiàn)的。

人力資本：靜水流深的結(jié)構(gòu)升級

美的人均指標(biāo)飆漲背后，是其人力資本結(jié)構(gòu)的悄然變化。

由下表可知，2012年，美的9成是生產(chǎn)人員，技術(shù)人員占比只有5.62%，差不多每18個(gè)人，只有1個(gè)是技術(shù)/科研人員;大學(xué)本科及以上的人員占比，僅為11.6%，博士和碩士的占比不足1%。

2017年，公司人員結(jié)構(gòu)(未計(jì)入東芝家電、庫卡)明顯升級，期間，自有業(yè)務(wù)體量增長將近1倍，生產(chǎn)人員只增長1/3，對應(yīng)的技術(shù)/研發(fā)人員數(shù)增長近3倍，占比超過10%。

就教育程度而言，2017年，大學(xué)本科及以上人員占比達(dá)到21.1%，尤其高端人才的數(shù)量迅猛增加，博士、碩士占比接近3%，若計(jì)入庫卡集團(tuán)的數(shù)據(jù)，該比例有可能更高。

人員結(jié)構(gòu)的升級，與美的加大研發(fā)投入相輔相成。

美的電器2012年的研發(fā)投入為17億元，2017年，美的集團(tuán)研發(fā)投入85億元，研發(fā)密度(研發(fā)支出占營收比重)達(dá)到3.53%。

當(dāng)然，對比同在500強(qiáng)榜單的華為(同為中國制造的代表)、西門子(工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的同行)等科技公司，無論在研發(fā)總額和研發(fā)密度(華為14.9%，西門子6.2%)，美的仍有相當(dāng)差距。

不過，從人均指標(biāo)和人力資本的變化，可知美的在世界500強(qiáng)座次的躍升，絕不只是規(guī)模層面的，高素質(zhì)的人才團(tuán)隊(duì)以及持續(xù)增長的研發(fā)投入，成為其不斷成長的助推器，也是其進(jìn)一步轉(zhuǎn)型“科技集團(tuán)”的底氣所在，大概這就是志存高遠(yuǎn)下的“靜水流深”吧。

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