今年上半年,市場(chǎng)動(dòng)蕩起伏,投資者情緒消極,中國(guó)股市何去何從?事實(shí)上,對(duì)比納斯達(dá)克的發(fā)展,我們不難發(fā)現(xiàn),互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂后,納指成功開(kāi)啟十五年長(zhǎng)周期牛市。
2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂后,納指在2002年10月10日成功觸底1108點(diǎn),之后就開(kāi)啟了一輪波瀾壯闊的長(zhǎng)周期牛市,一路持續(xù)至今。即使在2007年全球金融危機(jī)期間,S&P 500指數(shù)跌破2002年熊市低點(diǎn),卻未讓納指創(chuàng)出新低。
其背后最大的基本面是信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)占美國(guó)GDP比重的持續(xù)提升。更有意思的是1991-2000年,美國(guó)GDP實(shí)際增速均值為3.45%,而2001-2010年,美國(guó)GDP實(shí)際增速均值為1.66%。納指成功為我們演繹了宏觀經(jīng)濟(jì)增速下臺(tái)階過(guò)程中,科技股的長(zhǎng)周期牛市依然可以出現(xiàn)。
通過(guò)對(duì)比一些直觀的經(jīng)濟(jì)指標(biāo),我們不難發(fā)現(xiàn),基本面仍在向好的方向發(fā)展,需要的只是等待風(fēng)險(xiǎn)情緒的褪去。而面臨經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的中國(guó),信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)占GDP比重的持續(xù)提升這一特征也正浮出水面,中國(guó)GDP按行業(yè)分類(lèi)后的同比增速上看,信息傳輸軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)的增速已經(jīng)連續(xù)兩年排名第一。中國(guó)目前處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期,政府對(duì)新興產(chǎn)業(yè)的各類(lèi)扶植政策疊加新興產(chǎn)業(yè)資深的高增長(zhǎng),上市公司所處的市場(chǎng)環(huán)境可謂優(yōu)渥。
因此,方正富邦基金認(rèn)為,創(chuàng)業(yè)板的基本面中樞仍在上行中。到今年下半年,定向降準(zhǔn)、產(chǎn)業(yè)基金等針對(duì)性的政策有望幫助新興產(chǎn)業(yè)駛?cè)肟燔?chē)道。觀察產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),我們認(rèn)為目前的創(chuàng)業(yè)板指大概率是黎明前最黑暗的時(shí)候,從中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的結(jié)構(gòu)性變化來(lái)看,創(chuàng)業(yè)板指已經(jīng)具備長(zhǎng)牛的基礎(chǔ),作為投資者,我們唯一需要的可能只是再多一點(diǎn)點(diǎn)時(shí)間。
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