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    富途證券牛牛圈熱貼:撥開綜合金融的迷霧,還原一個真實的中國平安

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    談到保險公司,就繞不開中國人壽和中國平安,中國人壽是中國壽險市場當仁不讓的No1,而中國平安,更是保險、銀行、投資一鍋端,綜合金融巨無霸。最近幾年保險市場持續(xù)火爆,但是平安的股價始終不溫不火,一步三回頭,抗跌也抗?jié)q,并且是少有的AH折價股。喜歡特立獨行的愛財君,今天就和大家聊聊平安這只大牛。

    富途證券牛牛圈熱貼:撥開綜合金融的迷霧,還原一個真實的中國平安

    一 、公司介紹

    說起中國平安大家都很熟悉,但大股東是誰估計沒人能夠說清楚。招商局曾在深圳蛇口投資創(chuàng)立兩家公司,一家是招商銀行,一家就是中國平安。只不過,招商局在2002年平安上市前夜退出,出售股份的價格也很便宜。同年,匯豐進入成為最大股東,持有10年后獲利超過4倍,豪賺600+億港幣后退出,正大集團旗下四家公司接盤,以合計持股算,現(xiàn)在正大應該還是最大的股東,不過總持股量也沒超過10%。

    目前,平安已經(jīng)從經(jīng)營單一業(yè)務的財產(chǎn)保險公司發(fā)展成為中國領(lǐng)先的提供多元化金融產(chǎn)品及服務的綜合金融集團,業(yè)務領(lǐng)域涵蓋保險、銀行、投資。通過「綜合金融+互聯(lián)網(wǎng)」和「互聯(lián)網(wǎng)+綜合金融」兩個模式,聚焦「大金融資產(chǎn)」和「大醫(yī)療健康」兩大產(chǎn)業(yè),圍繞保險、銀行、資產(chǎn)管理、互聯(lián)網(wǎng)金融四大板塊,最終實現(xiàn)「國際領(lǐng)先的個人金融生活服務提供商」的目標。

    二 、當期回顧

    平安的龍頭業(yè)務壽險繼續(xù)一枝獨秀,無論是保費收入、一年新業(yè)務價值,還是凈利潤都繼續(xù)保持了比較快的增長速度;產(chǎn)險已賺保費繼續(xù)增加,但是受限于成本升高,凈利潤出現(xiàn)下滑;銀行受困于不良貸款大幅增加,計提撥備升高,凈利潤徘徊不前;由于資本市場低迷,信托和證券業(yè)務出現(xiàn)較大幅度下滑;互聯(lián)網(wǎng)金融以及大健康應用,高速發(fā)展,后勁十足。

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    三、 護城河分析

    對于保險公司而言,信譽比黃金還重要,「中國平安」這塊金字招牌可以讓公司在產(chǎn)品定價上享受到充分的品牌溢價。英國品牌咨詢公司Brand Finance發(fā)布了「2017年度全球最具價值品牌500強排行榜」,中國平安憑借163.24億美元的品牌價值位列榜單第79名,榮膺全球保險品牌第一位。

    2008年金融危機以后,綜合金融模式,不被市場所待見,但是,中國平安的綜合金融同國外大行的綜合金融不可同日而語,無論業(yè)務之間的交叉關(guān)系,還是金融產(chǎn)品設(shè)計上都要簡單的多。保險、銀行、投資、互聯(lián)網(wǎng)金融、以及公司正在打造的健康服務,可以建立一個金融生活服務的生態(tài)閉環(huán),客戶可以在不同業(yè)務之間遷移轉(zhuǎn)化,并且已經(jīng)產(chǎn)生了很高的客戶轉(zhuǎn)化率,隨著用戶規(guī)模的日益擴大,甚至可以形成用戶之間的網(wǎng)絡效應,用戶越多,平臺越有價值,越有價值,用戶越多。

    四、 公司估值

    截至2016年12月31日,平安的市值位居全球上市公司第57名、金融集團第15名、保險集團第1名。2008年,中國平安內(nèi)含價值1200億,2016年,內(nèi)含價值6300億,而現(xiàn)在的股價也就是2008年瘋牛時期的一半!大部分投資者只會跟著伙伴們瘋狂的沖頂,即使等待他們的是萬丈懸崖,也從不曾停下來思考一下。

    五、 總結(jié)展望

    回顧過去,中國平安除了富通投資失利值得商榷以外,基本上一路保持優(yōu)秀。展望未來,中國平安內(nèi)含價值維持10-20%左右的增長速度將是大概率事件,類似今年的結(jié)構(gòu),內(nèi)含價值釋放5個點、一年新業(yè)務價值8個點、其他業(yè)務利潤7個點。如果公司估值,像現(xiàn)在這樣保持在1PEV左右,至少一年也可以獲得10%的收益,20%的可能性也是很大的,如果再碰到牛市的群情激奮,前途不可限量!

    言歸正傳,如果過去的平安你來不及參與,作為理性投資者,需要更加關(guān)注平安未來是否能延續(xù)傲人的成績。假設(shè)平安有很好的價位入手但又缺乏足夠的現(xiàn)金而錯過上車的機會,可以借助融資融券來放大收益機會。借助富途證券推出的港股融資業(yè)務,幫助提升資金效率,能在一定程度上更能及時抓住投資機會。目前市面上大多數(shù)券商對投資者參與融資融券交易有最低3000美元以上的入金要求,富途目前是業(yè)界唯一無資金門檻的。港股融資賬戶年化利息6.8%,美股融資帳戶年化利息4.8%,在業(yè)內(nèi)已非常有競爭力,當天還款不收利息,已遠低于市場上同類業(yè)務的利率平均水平。

    當然,對于投資者來說,融資融券這一重要的交易工具是一把雙刃劍,既可能帶來額外的收益,又可能帶來額外的風險,要結(jié)合自己的風險承受能力適度使用杠桿。

    風險提示:本文章所載的信息只供參考。文章中的信息純粹根據(jù)一般情況而提出,當中并無顧及投資者的具體情況,不應取代專業(yè)意見。在作出任何投資決定前,投資者應根據(jù)自身情況考慮投資產(chǎn)品相關(guān)的風險因素,并于需要時咨詢專業(yè)投資顧問意見。

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    2018-05-30
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