下周，中國互聯(lián)網(wǎng)公司“最熱血”的一次IPO即將登陸美股。28日，原本計劃在紐交所掛牌的嗶哩嗶哩(B站)將改在納斯達克上市。而最新招股書顯示，B站IPO最終確定的募資規(guī)模比原計劃高出約50%，融資總額最高為6.04億美元。據(jù)悉，目前B站、愛奇藝已與老虎證券合作面向華人投資者推出獨家新股申購?fù)ǖ馈?/p>

大B站究竟有何不同？

在一般人眼中，B站和同期在美上市的愛奇藝區(qū)別僅僅在于屏幕上附加的彈幕，或是盛產(chǎn)《Are You Ok?》等惡搞視頻。這對于充滿異質(zhì)性的B站來說幾乎是一種經(jīng)典誤讀。

如果看過B站的招股書，你會發(fā)現(xiàn)：與其說B站是視頻網(wǎng)站，不如說它是一個聚集年輕人興趣的內(nèi)容社區(qū)。招股書顯示，UP主的原創(chuàng)視頻占到了B站整體播放量的85.5%。其平臺上龐大的動漫、鬼畜、音樂、舞蹈、游戲等內(nèi)容大多來自于此。這也是為什么B站在動畫新番外，鮮少參與大劇熱綜版權(quán)爭奪的原因。

另一個區(qū)別與傳統(tǒng)視頻網(wǎng)站的特征是，B站并非單向輸出，其用戶對平臺有著強烈的參與感和歸屬感。這一點從隨處可見的“我愛這破站”、“嗶哩嗶哩干杯”“為信仰充值”之類的彈幕內(nèi)容就可見一斑。在赴美上市消息傳出后，其用戶甚至罕見地對資本市場表現(xiàn)出一致的興奮,表示要用實際行動“氪他B的”。

實際上，根據(jù)招股書披露：B站81.7%的用戶出生于1990-2009年之間，平均每天在B站花費時間長達76.3分鐘。這些用戶不僅自發(fā)地貢獻作品、評論和彈幕，甚至還在B站進行社交?？梢哉f，除了小米和網(wǎng)易云音樂，當(dāng)今中國幾乎沒有哪家公司像B站這樣擁有自己獨特的文化社群，并且源源不斷地吸引著年輕人加入。

如此高的忠誠度與B站早年間二次元重鎮(zhèn)的身份無不關(guān)系。在二次元產(chǎn)業(yè)里，踩早了的公司都成了先烈，踩中就是爆款，晚了則是從流。B站的高用戶粘性幾乎是從先烈時代熬出來的爆款。

回到十多年前，日式二次元內(nèi)容還是主流視頻網(wǎng)站瞧不上的邊角料，難登大雅之堂。AcFun、嗶哩嗶哩先后效仿日本的niconico建立彈幕視頻網(wǎng)站，一時間“天涯共此時”的觀感迅速聚攏了大批二次元愛好者。而近年來由于A站多次易主，運營穩(wěn)定、商業(yè)節(jié)制的B站逐漸成為國內(nèi)最大的二次元文化聚集地。

盡管如今B站并不再把自身定義為一個二次元平臺，它的內(nèi)容邊界已經(jīng)拓展到今日形態(tài)，而且線下場景也日益豐富，但其沉淀下來的社區(qū)文化仍在進一步占據(jù)更多年輕人的心智。結(jié)合2017年第四季度的月度活躍用戶7180萬計算，你應(yīng)該能感受這個平臺的活力。

未來還有哪些想象？

隨著B站啟動上市計劃，其財務(wù)狀況也隨之曝光。招股書顯示，截至2017年12月31日，B站的有形帳面凈值約為2.3億美元，其中2015年營收1.3億、2016年5.23億、2017年則突破至24.68億元。

上升的業(yè)績是B站過去幾年謹慎商業(yè)化探索的結(jié)果。根據(jù)披露，現(xiàn)在B站的主要收入來自游戲、直播和廣告三個板塊。而跟傳統(tǒng)視頻網(wǎng)站不一樣的是，給B站提供了83.4%收入的是游戲業(yè)務(wù)，直播和廣告只占7.1%、6.5%。

在B站的游戲用戶中，有90%來自B站自身的社區(qū)。對他們來說，游戲并不是簡單的消費，反而也成為一種內(nèi)容的品類。

去年，B站共經(jīng)營聯(lián)運游戲63款，獨家游戲8款和自主開發(fā)的游戲1款。其中，B站獨家代理發(fā)行的二次元手游《Fate/Grand Order》一度超過了《王者榮耀》，在蘋果中國區(qū)應(yīng)用商店排名第一。這證明了，B站用戶不光忠誠度高，購買力也相當(dāng)強。

如今，B站正在走一條靠社區(qū)、內(nèi)容分發(fā)和運營賺錢的路，而不是廣告直接變現(xiàn)。關(guān)于未來，B站在招股書中直言：“中國將成為全球最大的在線娛樂市場，而我們在中國年輕一代中的品牌認知度和市場領(lǐng)先地位使我們處于優(yōu)勢地位，以把握這些重要機會。”這背后，B站90后、00后用戶們的強大購買力將是其劍指美股市場的王牌。

“90后第一股”引投資者狂歡

從本周上調(diào)融資規(guī)模的動作來看，華爾街對B站“在線娛樂世界”的故事的反應(yīng)似乎比想象中更熱烈。知名美港股券商老虎證券的分析師認為，愛奇藝和B站赴美上市代表著網(wǎng)絡(luò)泛娛樂消費內(nèi)容升級，有望成為新的熱門中概股。

“從收入分成上可以看到，B站在UP主激勵制度上一直有大筆的投入”上述分析師表示，“給播主高額分成、允許會員打賞,是國外視頻網(wǎng)站Youtube人氣居高不下的一個重要因素，B站或有成為Youtube的潛力。”

另一方面，在華爾街之外，許多華人投資者也對B站、愛奇藝這一波上市潮表現(xiàn)出極大的興趣。一位90后投資者表示：“我是看準了今年中概股、科技股的爆發(fā)，大B站背后還有騰訊爸爸的背書，我看好它上市后的表現(xiàn)。”這或許代表了不少美股玩家的心聲。

這波中概股赴美上市潮也驅(qū)動著互聯(lián)網(wǎng)券商們優(yōu)化跨境打新的體驗。近日，老虎證券宣布向用戶開通B站、愛奇藝打新通道，投資者登錄APP Tiger Trade即可了解詳情。據(jù)了解，老虎證券此次是獨家向投資者提供申購?fù)ǖ?，其他互?lián)網(wǎng)券商未能獲配額度。

“這兩周咨詢B站打新的投資者非常多，其中有不少是B站用戶，開放新股申購?fù)ǖ酪彩窍Ｍ屍胀ㄍ顿Y者搶先分享互聯(lián)網(wǎng)公司上市帶來的紅利”，老虎證券相關(guān)負責(zé)人表示，“我們預(yù)計2018仍然是中概股上市的大年，B站和愛奇藝之后，教育、科技、金融是今年中國企業(yè)在美上市的重點，老虎還將有機會向投資者開放其他新股申購?fù)ǖ馈?rdquo;

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