美股周二(10日)沃爾瑪股價(jià)上漲4.47%,盤(pán)中創(chuàng)下52周新高。交易量也是平均交易量的三倍多,創(chuàng)下自2017年6月16以來(lái)的最高紀(jì)錄。
股票新高,投資者熱情高漲,主要受到兩個(gè)利好的刺激:(1)沃爾瑪看好電子商務(wù),預(yù)計(jì)下財(cái)年美國(guó)市場(chǎng)線(xiàn)上銷(xiāo)售額將增長(zhǎng)約40%;(2)該公司昨日宣布了200億美元的重磅股票回購(gòu)計(jì)劃。
200億美元可以買(mǎi)多少沃爾瑪?shù)墓善??按照?dāng)前沃爾瑪?shù)墓蓛r(jià)計(jì)算,可以回購(gòu)到沃爾瑪8%的流通股票。
大手筆!一口氣回購(gòu)200億美元,
公司的股票回購(gòu)行為,一是體現(xiàn)該公司對(duì)自己股票的信心,相信未來(lái)不會(huì)貶值,向市場(chǎng)傳遞積極信號(hào);二是通過(guò)回購(gòu)股票減少了流通股本數(shù)量,一定程度上減少資本總成本。
除了沃爾瑪,許多我們耳熟能詳?shù)拇蠊疽舱归_(kāi)過(guò)大規(guī)模的股票回購(gòu)計(jì)劃,CNBC記者Bob Pisani對(duì)過(guò)去美國(guó)公司大規(guī)?;刭?gòu)情況做了一個(gè)簡(jiǎn)單的統(tǒng)計(jì),如下表:
圖1:歷史上美國(guó)公司大規(guī)?;刭?gòu)情況
從上圖可以發(fā)現(xiàn),與圖表中的公司回購(gòu)規(guī)模相比,沃爾瑪此次回購(gòu)規(guī)模并不算很大。但是如果回顧沃爾瑪過(guò)去十多年的數(shù)據(jù),其回購(gòu)總額就相當(dāng)驚人了,屬于名副其實(shí)的「回購(gòu)大佬」,可以看到下圖:
圖2:歷史上美國(guó)公司股票回購(gòu)占比情況
公司回購(gòu)股票減少了流通股票數(shù)量,那么巨額回購(gòu)則會(huì)大幅增加每股盈利。Pisani稱(chēng),在其他因素不變的情況下,2002年以來(lái)的股票回購(gòu)就將沃爾瑪每股盈利提升了30%。值得一提的是,同期沃爾瑪股價(jià)已漲逾80%。
回購(gòu)股票一定會(huì)給股價(jià)打雞血嗎?
于股東而言,回購(gòu)聽(tīng)起來(lái)這是筆很劃算的買(mǎi)賣(mài)。但是公司回購(gòu)股票,股價(jià)就一定會(huì)漲嗎?是否可以直接入場(chǎng)?
這個(gè)問(wèn)題可以參考兩只專(zhuān)門(mén)針對(duì)股票回購(gòu)ETF——Powershares回購(gòu)分配投資組合(PKW)和SPDR標(biāo)普500回購(gòu)指數(shù)(SPYB)。
PKW是由在過(guò)去12個(gè)月內(nèi)公司流通股票減少5%及以上的美股組成。SPYB則是衡量標(biāo)普500指數(shù)中回購(gòu)率TOP 100的公司股票表現(xiàn)的指數(shù)。
圖3:2015年-2017年10月股價(jià)走勢(shì)圖
上圖是2015年至今標(biāo)普500指數(shù)、PKW和SPYB的股價(jià)漲勢(shì)圖。將時(shí)間軸往前推至2015年發(fā)現(xiàn),PKW與大盤(pán)走勢(shì)相當(dāng),而SPYB則遜于大盤(pán)。這說(shuō)明公司回購(gòu)股票不一定就能保證股價(jià)上漲。
「回購(gòu)大佬」們股價(jià)走勢(shì)又是如何?
以通用電氣為例,自2016年以來(lái),該公司已經(jīng)回購(gòu)15%的股票,然而同期股價(jià)卻下跌了20%。
至于柯?tīng)柊儇洝⑺睾虸BM三家公司,因?yàn)楣净久嬖愀?,大幅的股票回?gòu)動(dòng)作也沒(méi)有挽救股價(jià)跌勢(shì),今年這三家公司股價(jià)都出現(xiàn)下跌。
但是,蘋(píng)果和微軟這兩家回購(gòu)動(dòng)作頻繁的公司,因?yàn)闃I(yè)務(wù)基本面較好,今年漲勢(shì)很好。雖然蘋(píng)果新機(jī)發(fā)布之后,產(chǎn)品出現(xiàn)一系列問(wèn)題拖累股價(jià),但今年累計(jì)漲幅仍達(dá)35%,微軟上漲23%。
富途證券認(rèn)為,公司回購(gòu)股票可以提升每股盈利,但是如果沒(méi)有良好的基本業(yè)務(wù)作為支持,不值得跟風(fēng)追投。沃爾瑪此次回購(gòu)計(jì)劃當(dāng)前有助于提振股價(jià),但是如果沒(méi)有該公司對(duì)在線(xiàn)電子商務(wù)業(yè)務(wù)的進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)和投資,那么回購(gòu)對(duì)于股價(jià)的提振作用或?qū)⒉粫?huì)持久。
富途證券提示:股票投資是一項(xiàng)有風(fēng)險(xiǎn)的投資行為,投資者需要根據(jù)多方信息綜合分析制定投資決策,本文只為投資者提供投資參考資料,并不構(gòu)成任何投資建議。
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