北京時(shí)間8月5日上午消息，孫正義的軟銀集團(tuán)正在失去越來(lái)越多的高管。在軟銀集團(tuán)的前景變得撲朔迷離之際，孫正義的肩膀上也在承擔(dān)更多的責(zé)任。

　　上周有媒體報(bào)道稱，軟銀愿景基金又有兩名管理合伙人即將離職，分別為雅尼·皮皮尼斯（Yanni Pipilis）和穆尼什·瓦爾瑪（Munish Varma）。這意味著，自2020年3月以來(lái)，這家全球最大投資基金的高層離職人數(shù)至少有10人。此前，長(zhǎng)期擔(dān)任軟銀愿景基金負(fù)責(zé)人的拉吉夫·米斯拉（Rajeev Misra）已經(jīng)放棄了在愿景基金的大部分頭銜和工作職責(zé)，成立了自己的投資基金。軟銀首席運(yùn)營(yíng)官馬塞洛·克勞爾（Marcelo Claure）今年早些時(shí)候離職。而曾與米斯拉和克勞爾一起在軟銀董事會(huì)任職的首席戰(zhàn)略官佐護(hù)勝紀(jì)于2021年辭職。

　　這意味著，孫正義在為自己40年前創(chuàng)立的公司規(guī)劃一條新路線時(shí)，正越來(lái)越多地親力親為。知情人士透露，現(xiàn)年64歲的孫正義在經(jīng)歷了巨額虧損之后，正在將關(guān)注重點(diǎn)從愿景基金轉(zhuǎn)移到新機(jī)會(huì)上，尤其是英國(guó)的芯片設(shè)計(jì)公司ARM。根據(jù)消息人士的說(shuō)法，孫正義正計(jì)劃重新定位這家芯片設(shè)計(jì)商，削減成本，提高利潤(rùn)，以增強(qiáng)吸引力。孫正義準(zhǔn)備推動(dòng)該公司明年上市。

　　自從5年前將軟銀這家電信集團(tuán)重組為一家投資控股公司以來(lái)，孫正義在留住高級(jí)人才方面一直面臨問題。在2017年設(shè)立最初的1000億美元軟銀愿景基金時(shí)，他拒絕像其他風(fēng)險(xiǎn)投資公司一樣，向投資業(yè)績(jī)出眾的合伙人提供利潤(rùn)分成。愿景基金近年來(lái)的虧損使得這方面問題變得更加嚴(yán)重，因?yàn)閹缀鯖]有利潤(rùn)來(lái)吸引最優(yōu)秀的投資人。MST金融服務(wù)公司高級(jí)研究分析師大衛(wèi)·吉布森（David Gibson）指出：“孫正義獲得了所有的榮譽(yù)，他背后的團(tuán)隊(duì)一無(wú)所得?！?/p>

　　目前，軟銀集團(tuán)拒絕對(duì)此置評(píng)。

　　自軟銀從電信公司重新定位為全球最大的科技投資者之后，所有人都沒有獲得多少榮耀。軟銀在投資WeWork和Greensill等公司上出現(xiàn)失誤，而科技股整體的大跌也影響了軟銀持有的阿里巴巴和Coupang等大公司的股價(jià)。

　　根據(jù)投資數(shù)據(jù)公司Preqin的數(shù)據(jù)，截至今年3月，愿景基金第一期的有限合伙人內(nèi)部回報(bào)率為11%，遠(yuǎn)低于行業(yè)平均的約38%。愿景基金第二期的內(nèi)部回報(bào)率為0，而行業(yè)平均為45%。芝加哥大學(xué)布斯商學(xué)院創(chuàng)業(yè)者項(xiàng)目的聯(lián)合創(chuàng)始人史蒂芬·卡普蘭（Steven Kaplan）表示：“軟銀的錢太多，但缺乏足夠的紀(jì)律性。”

　　軟銀基本上已經(jīng)回到2017年的起點(diǎn)。該公司股票過去五年的平均回報(bào)率為5.2%，遠(yuǎn)低于日經(jīng)225指數(shù)9%的漲幅和納斯達(dá)克16%的漲幅。軟銀計(jì)劃于8月8日公布季度財(cái)報(bào)。彭博情報(bào)分析師馬爾文·羅（Marvin Lo）和克里斯·姆肯斯特姆（Chris Muckensturm）表示，繼上季度出現(xiàn)2.1億日元的赤字后，軟銀可能會(huì)再次出現(xiàn)虧損。

　　有文件顯示，軟銀近期通過出售阿里巴巴股票的預(yù)付遠(yuǎn)期合約，籌集了多達(dá)220億美元的現(xiàn)金。至少?gòu)?016年開始，軟銀就開始使用這類金融衍生品來(lái)增強(qiáng)現(xiàn)金儲(chǔ)備。不過，此次籌集的資金要比軟銀5月份財(cái)報(bào)中公布的131.7億美元還要高。

　　在全球范圍內(nèi)來(lái)看，日本的企業(yè)高管薪酬不高，但日本金融行業(yè)的明星們?nèi)匀皇侨蛐匠曜罡叩娜后w。風(fēng)險(xiǎn)投資公司通常會(huì)將利潤(rùn)的20%分配給合伙人，這意味著每個(gè)合伙人能分到數(shù)千萬(wàn)美元。孫正義本人在最近這個(gè)財(cái)年的薪酬為1億日元，僅僅只相當(dāng)于73.3萬(wàn)美元。米斯拉在最近一個(gè)財(cái)年的薪酬為840萬(wàn)美元，是日本薪酬最高的企業(yè)高管之一，但仍遠(yuǎn)低于最成功的風(fēng)險(xiǎn)投資人。

　　軟銀的董事會(huì)成員已經(jīng)發(fā)出警示，稱該公司在爭(zhēng)奪人才方面做得不夠。

　　風(fēng)險(xiǎn)投資公司華登國(guó)際創(chuàng)始人陳立武在6月份辭去了軟銀的外部董事會(huì)成員一職。他在離職信中寫道：“最優(yōu)秀的風(fēng)險(xiǎn)投資公司人事變動(dòng)很小，因?yàn)樗鼈兠靼琢糇?yōu)秀的交易撮合者的重要性?！?/p>

　　根據(jù)知情人士的說(shuō)法和公司披露的信息，對(duì)于高管薪酬問題，軟銀的做法不是提高明面的薪酬，而是為高管提供額外的交易資金，讓他們自己尋找賺錢的機(jī)會(huì)。這其中包括向高級(jí)員工發(fā)放大筆貸款，這些貸款往往不會(huì)給借款人帶來(lái)什么負(fù)面影響。

　　例如，軟銀提交的備案文件顯示，米斯拉從軟銀借款4.635億美元，投資電信公司T-Mobile美國(guó)，后者于2020年收購(gòu)了軟銀旗下的Sprint?？藙跔栆步杩?.15億美元。他們都從所持的T-Mobile股份中獲得了可觀的利潤(rùn)。米斯拉于2022年初償還了這筆借款。

　　這種態(tài)度很大程度上來(lái)自于軟銀的高層。孫正義個(gè)人持有軟銀一家公司的33%股份，用于投資高風(fēng)險(xiǎn)的科技股。但隨著投資的惡化，孫正義出現(xiàn)了虧損。他還撥出了愿景基金第二期的17%股份，作為提供給包括他自己在內(nèi)高管的激勵(lì)。

　　消息人士稱，已經(jīng)確定的15億美元愿景基金激勵(lì)池在去年向員工進(jìn)行了第一筆支付，但這筆錢來(lái)得太晚，無(wú)法留住該基金的大多數(shù)關(guān)鍵員工。愿景基金第二期的薪酬結(jié)構(gòu)最終確定與業(yè)績(jī)掛鉤，但這直到2022年初才敲定下來(lái)。

　　最近離職的軟銀其他高層人士包括拉美基金3名管理合伙人中的兩人，以及硅谷資深人士迪普·尼沙爾（Deep Nishar），他負(fù)責(zé)了軟銀對(duì)Grofers、Improbable和Mapbox的投資。在克勞爾離職后接任軟銀集團(tuán)國(guó)際負(fù)責(zé)人的康博敏（Michel Combes）在僅僅5個(gè)月之后就宣布了離職。孫正義的長(zhǎng)期副手羅納德·費(fèi)舍爾（Ronald Fisher）則辭去了愿景基金美國(guó)部門的領(lǐng)導(dǎo)職務(wù)。

　　Asymmetric Advisors的阿米爾·安瓦扎德（Amir Anvarzadeh）指出，這些人才的離開將使得軟銀的復(fù)蘇變得更加困難，尤其是在當(dāng)前充滿挑戰(zhàn)的市場(chǎng)環(huán)境中。“氣氛并不像你想象中的那樣好?，F(xiàn)在，他們將完全專注于那些災(zāi)難般的投資，而不是選擇新的投資目標(biāo)?！?/p>

　　孫正義曾經(jīng)將軟銀內(nèi)部開會(huì)比作動(dòng)物園，在那里他會(huì)被其他人攻擊，而他也將軟銀的決策成功歸因于不守規(guī)矩的辯論。然而在軟銀的高級(jí)員工或董事會(huì)中，很少有人能真正挑戰(zhàn)孫正義。

　　包括迅銷集團(tuán)創(chuàng)始人柳井正和日本電產(chǎn)創(chuàng)始人永守重信在內(nèi)的外部董事會(huì)成員近年來(lái)都已經(jīng)離開。柳井正和永守重信曾公開反對(duì)孫正義的決策。該公司首名女性董事川本裕子去年與孫正義在公司治理問題上發(fā)生沖突，隨后辭去了軟銀董事會(huì)的職務(wù)。

　　華登國(guó)際的陳立武在離職信中還寫道，孫正義“仍然需要人們?yōu)樗峁┍Ｕ?，給他建議，讓他取得更大的成功。太快做出糟糕的選擇可能會(huì)給公司造成負(fù)面后果?！?/p>

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