騰訊科技訊 7月26日據(jù)國外媒體報道，F(xiàn)acebook由于每日活躍用戶數(shù)未能達到預期，同時警告稱今年下半年營收增速會有所放緩，該公司股價立刻以暴跌的方式做出了回應(yīng)。

截至美股周四的盤前交易，F(xiàn)acebook的股價經(jīng)歷了歷史上最糟糕的一天，盤前交易價格跌幅近20%。

下面是華爾街主要投資銀行和金融機構(gòu)對Facebook股價暴跌的意見總結(jié)。

摩根大通

Facebook二季度的業(yè)績表現(xiàn)和前景令人失望，或者用讓人“吃驚”來形容更貼切一些，幾乎沒有人會預料到會有這樣的情況發(fā)生。Facebook正在對抗自己以及整個行業(yè)的發(fā)展規(guī)律。在過去的兩年中，w/FXN的營收普遍下降，還有一些關(guān)于用戶行為和策略相關(guān)的挑戰(zhàn)。我們認為Facebook正利用這個機會將公司發(fā)展預期轉(zhuǎn)變?yōu)楦菀讓崿F(xiàn)的目標。在昨天之前，F(xiàn)acebook的股價已經(jīng)在2018年上漲了43%，這還是在3月底曝光劍橋分析數(shù)據(jù)泄漏丑聞的情況下，顯然外界低估了它的影響。相比之下，標準普爾500指數(shù)漲幅只有9%。顯然Facebook仍然是監(jiān)管機構(gòu)和政客們關(guān)注的目標，新的數(shù)據(jù)隱私政策和產(chǎn)品也在發(fā)揮作用。

巴克萊銀行

自從2016年“領(lǐng)英慘跌”導致整個納斯達克指數(shù)下跌以來，我們還從來沒有看到過這種災難性的影響。有兩個理由可以讓我們理解為什么Facebook指導收入嚴重下降，以及第三、第四季度收入增速明顯放緩的原因。首先，F(xiàn)acebook最近關(guān)注的重點不是創(chuàng)造財富，而是自己的產(chǎn)品給整個社會帶來的問題。其次還有更嚴重的核心問題是Facebook正試圖修復之前積累已久的問題。而真相更有可能介于二者之間。退一步說，F(xiàn)acebook已經(jīng)從原來的“頂端”轉(zhuǎn)向了比較不穩(wěn)定的領(lǐng)域。

瑞銀

在管理層回應(yīng)未來增長和利潤率發(fā)展軌跡之后，我們看到Facebook未來發(fā)展的風險和回報，Instagram發(fā)展勢頭強勁、監(jiān)管部門的關(guān)注、生態(tài)系統(tǒng)的轉(zhuǎn)換、投資保護以及Facebook核心業(yè)務(wù)參與度放緩以及更成熟的廣告趨勢。在我們看來，那些新的增長驅(qū)動因素（Instagram、Messenger、WhatsApp和虛擬現(xiàn)實）在中短期內(nèi)不會帶來積極的影響，并不足以改變損益表的增速和利潤率的壓力。

美國銀行

業(yè)績表現(xiàn)令人失望，讓Facebook在財報電話會議結(jié)束后股價下跌近20%。雖然消極的前景和核心業(yè)務(wù)謹慎的增長目標，讓Facebook的長期基礎(chǔ)設(shè)施成本持續(xù)升高，但我們希望Facebook還是會獲得一些積極因素的支持。目前來看該公司還是有上行潛力，通過對其它功能的調(diào)整，收入增速可能會重新恢復。

摩根士丹利

一切最引人關(guān)注的變化，就是Facebook決定強調(diào)增加并推動核心功能的速度，目前只有1.5億，或大約10%的Instagram和Facebook核心業(yè)務(wù)貨幣化趨勢明顯低于新聞推送服務(wù)。事實上，通過我們與行業(yè)人士接觸后發(fā)現(xiàn)，贊助“故事”板塊廣告單元的完成率只有1%（低于新聞服務(wù)），部分原因是用戶忽略了故事模式廣告消費驅(qū)動力。Facebook的指導方針說明推動該模式參與度和商業(yè)化的重要性。

高盛

在過去兩個季度中，F(xiàn)acebook的營收增速都出現(xiàn)了高個位數(shù)的增長，主要原因是外匯市場逆轉(zhuǎn)、故事模式低盈利體驗的推廣以及數(shù)據(jù)隱私控制對貨幣化的影響。在2018年上半年，貨幣匯率變化帶來了大約5%的積極影響，我們預計下半年會有大約60%的逆向改變。Facebook的故事模式有助于以較低的價格作為廣告盈利的新手段，但并不適合用戶付費廣告領(lǐng)域，因為會增加負面印象的影響。

德意志銀行

我們理解Facebook下調(diào)其增長前景預期以及因此出現(xiàn)相當大的不確定性，但我們認為這很大程度上是推動“故事模式”的必要措施，這也是一種長期積極的手段。此外，F(xiàn)acebook在處理貨幣化轉(zhuǎn)型方面一直有著良好的記錄，因此在此方面的表現(xiàn)更為強勁。影響廣告收入增速的原因主要有以下幾點：外匯匯率變化、推廣故事模式、GDRP通用數(shù)據(jù)保護條例。

Facebook股價可能在短期內(nèi)下探，但通過中期的過渡后，長期前景比較樂觀。

杰富瑞

業(yè)績預期導致股價大跌，對所有人來說都是意外，但考慮到Facebook在2018年上半年的增長速度，該份指南似乎顯得非常謹慎。Facebook的主要負面影響是“社交疲勞”，而Instagram的增長并沒有彌補整體的負面影響。盡管下半年增速放緩，但我們認為，通過規(guī)?；馁|(zhì)量和最好的工具建立的基礎(chǔ)，能進一步推動廣告客戶持續(xù)投資，提高投資回報率。這也是買入的最佳機會。

Nomura Instinet

Facebook業(yè)績表現(xiàn)平平，但在衡量標準和地理位置上的差異并不大，而這不僅僅是GDPR帶來的副作用。自從2014年第三季度以來，合并后的凈增長并未出現(xiàn)過這種情況，而最大的業(yè)績負面影響來自于亞太地區(qū)，美國和加拿大地區(qū)業(yè)績表現(xiàn)持平。到今年年底，F(xiàn)acebook營收增長的前景放緩（外匯匯率變化、故事模式推廣等因素），再加上中期內(nèi)30%的營業(yè)利潤率預期，意味著包括我們在內(nèi)對Facebook的預期目標大幅削減。

Evercore ISI

Facebook公布二季度業(yè)績表現(xiàn)僅略低于預期，同時警告了下半年和長期的業(yè)績指引。這表明Facebook業(yè)務(wù)營收增長持續(xù)放緩，利潤率明顯低于投資者此前預期。雖然從計算模型上我們降低了Facebook權(quán)重，但依然認為它的表現(xiàn)會跑贏大盤，因此我們將Facebook的目標價格從235美元降至200美元。盡管有了預期，但我們?nèi)匀徽J為Facebook平臺是具有獨特價值的投資目標，并且具有市場主導地位，其股價在2019年每股收益預期中達到比較合理的20倍。

瑞杰

Facebook公布的第二季度業(yè)績略有下降，并且公布了較弱的下半年營收預期。主要原因是外匯匯率、推廣故事模式、GDPR和隱私政策等。此外，F(xiàn)acebook指引的中期/長期運營利潤率在35%左右，2018年這一比例為45%。鑒于近期Facebook營收增長趨勢的不確定性增加，用戶增長放緩以及利潤率預期下降，我們將Facebook的股票評級從“買入”下調(diào)到“強于大盤”，并且將目標股價下調(diào)到210美元。（編譯/音希）

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