新浪科技訊 北京時間6月5日早間消息，隨著科技股的一路上漲，加之納斯達(dá)克綜合指數(shù)接近歷史新高，關(guān)于科技股泡沫的論調(diào)也甚囂塵上。但高盛卻不認(rèn)同這種觀點。
科技股的市值的確很高，F(xiàn)acebook、亞馬遜、蘋果、微軟和谷歌母公司Alphabet的合并市值達(dá)到3.8萬億美元，超過德國一年的GDP，甚至超過日本東證指數(shù)的整體市值。
但此次科技股上漲與以往有很大不同。
與1960年代的“漂亮50”（Nifty Fifty）和1990年代末的“.com泡沫”不同，最近的FAAMG科技股龍頭更多地依賴扎實的利潤，而非估值水平的提升。過去10年，這些股票的漲幅87%來自利潤，只有13%來自估值提升。而市場中的其他股票的這兩個比例分別為73%和27%。
因此，高盛認(rèn)為，雖然科技股首次包攬市值排行榜前5位，但其市盈率卻相對克制。作為科技股的龍頭，所謂的FAAMG股票的平均市盈率為22.6倍，不到.com泡沫期間排名前5股票的一半。
科技股的主導(dǎo)地位還能持續(xù)多久？可以參考?xì)v史數(shù)據(jù)。金融股在1800至1850年代主導(dǎo)市場，之后60年因為美國鐵路系統(tǒng)的擴張而被交通股主導(dǎo)。在蒸汽和煤炭開始促進制造業(yè)繁榮發(fā)展后，能源股在1970年代占據(jù)主導(dǎo)。
之后，伴隨著電話和電腦的擴張，AT&T、IBM和微軟的崛起提升了科技股的地位。但即便是在2000年的高峰期，該行業(yè)的市場份額也遠(yuǎn)未達(dá)到之前的主導(dǎo)板塊的份額水平。
高盛認(rèn)為，科技主導(dǎo)地位遠(yuǎn)未結(jié)束，因為零售和基礎(chǔ)設(shè)施等傳統(tǒng)行業(yè)都在被迫擁抱互聯(lián)網(wǎng)，并升級各種設(shè)備。與此同時，人工智能等創(chuàng)新也會帶來新的增長階段。
高盛在報告中說：“這種‘滾雪球’效應(yīng)類似于工業(yè)革命時期，一項技術(shù)可以引出另外一項技術(shù)，導(dǎo)致傳統(tǒng)行業(yè)需要增加科技開支才能存活下來。”(鼎宏)
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