中國聯(lián)通混合所有制改革（“混改”）的消息發(fā)酵至今已有一年多的時間，外界猜測紛紜，現(xiàn)在快要到了揭開謎底的時刻。

2015年8月，外界就傳聞中國聯(lián)通被選中作為國企“混改”的試點。到了去年10月，中國聯(lián)通發(fā)布公告稱集團(tuán)正在研究和討論“混改”實施方案。

今年4月5日，因集團(tuán)正籌劃并推進(jìn)“混改”中國聯(lián)通停牌，并承諾自停牌日起5個交易日內(nèi)公布混改進(jìn)展。但是中國聯(lián)通沒有兌現(xiàn)“承諾”，而是在4月11日發(fā)布公告稱繼續(xù)停牌。

到了最后關(guān)頭，“靴子”遲遲沒有落地。這讓外界等得有些心焦，消息、傳聞、觀點滿天飛。整體來看，對“混改”給中國聯(lián)通帶來的推動作用外界持謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度，“混改”并不是“萬能靈藥”。

【為何“混改”】

三家運營商中聯(lián)通最“合適”

在三家運營商中，為什么中國聯(lián)通能被列入國企“混改”首批試點，中國移動、中國電信卻無緣呢？

這需要了解我國推進(jìn)國企混合所有制改革的根本目的，是為了激活企業(yè)的活力和競爭力，提高國企的資產(chǎn)回報率，改善國有資產(chǎn)效率。民營企業(yè)的資產(chǎn)回報率(凈利潤/總資產(chǎn))一直高于國企，近年來差距更是拉大。德勤的研究報告顯示，民營企業(yè)的資產(chǎn)回報率位于11%左右，而國企僅徘徊在5%。具體到運營商行業(yè)，中國聯(lián)通的資產(chǎn)回報率在三家運營商中是最低的，選擇中國聯(lián)通作為“混改”試點自然更合適。

2015年中國移動的資產(chǎn)回報率為7.6%，中國電信為3.2%，而中國聯(lián)通僅為1.7%。而到了2016年，中國聯(lián)通繼續(xù)表現(xiàn)不佳，資產(chǎn)回報率僅為0.1%，和中國移動以及中國電信差距甚遠(yuǎn)。

其實從2016年的財報就可以看出，中國聯(lián)通在三家運營商中處境最為艱難。在營收方面，中國移動去年為7084億元，中國電信為3523億元，中國聯(lián)通則為2742億元。而在凈利潤方面，中國聯(lián)通和前兩者的差距更大，中國移動去年凈利潤為1087億元，中國電信為180億元，而中國聯(lián)通僅為6.25億元（同比下降了94.1%）。

從提高國企的資產(chǎn)回報率、改善國有資產(chǎn)效率的角度而言，中國聯(lián)通自然比中國電信、中國移動更適合作為“混改”試點對象。當(dāng)然，中國電信和中國聯(lián)通也可能會嘗試進(jìn)行“混改”，只不過不是在集團(tuán)層面，而是從子公司層面著手推進(jìn)。在今年3月公布2016年業(yè)績報告的發(fā)布會上，中國電信董事長楊杰表示，集團(tuán)層面尚未進(jìn)行混合所有制改革，正研究附屬公司層面的混改機(jī)會，對引進(jìn)包括互聯(lián)網(wǎng)公司在內(nèi)各種類型的股東都抱有開放態(tài)度。

【如何“混改”】

國企進(jìn)行“混改”，員工持股和引入外部戰(zhàn)略投資者是兩條主要路徑。中國聯(lián)通的“混改”方案也無外乎這兩點，但是具體會如何推進(jìn)，外界眾說紛紜?？磥恚挥械取把プ印苯K于落地的那一刻，才會知道具體答案。

全員持股希望不大

在一個運營商轉(zhuǎn)聘群里，聯(lián)通各個省公司的基層員工每天都交換著對聯(lián)通混改的想法，焦點集中在員工持股、薪酬崗位等方面?！罢焦げ拍艹止?，派遣員工就只能給正式工打工，外包員工更沒有出路了?！迸汕仓茊T工普遍存在這樣的擔(dān)憂。而正式員工對全員持股充滿了盼望：“正式工按工齡來計算持股數(shù)量，其他混改的企業(yè)都是這樣的?！?/p>

據(jù)聯(lián)通內(nèi)部員工透露，此前聯(lián)通嘗試過“買斷工齡”的精簡員工方案，向55周歲以上的員工發(fā)遣散費，一次性買斷員工在正式退休前的工齡，從而能補(bǔ)充更多年輕的血液，但此方案最后被叫停了。

所以，員工持股似乎成了更為妥善的方案。獨立電信分析師付亮認(rèn)為，中高層員工跟聯(lián)通公司的利益捆綁得更緊一些，中高層會有持股的想法，可操作性也是比較強(qiáng)的。但普通員工持股沒有太大意義，因為像聯(lián)通這樣發(fā)展成熟的企業(yè)，股票紅利較低，不比銀行利息高，而且基層員工也不會掏錢持有太多的股票。

《IT時報》記者在與幾位聯(lián)通中層員工交流后發(fā)現(xiàn)，他們對于混改一事很是謹(jǐn)慎，“能持股肯定是好的，但大多數(shù)中層員工都沒有特別期待?！边@是幾位聯(lián)通中層員工的普遍態(tài)度，“我們更關(guān)心的是，互聯(lián)網(wǎng)公司的入股會不會對我們的營銷業(yè)績、薪酬體制帶來一些激勵。”

最近有媒體報道稱，聯(lián)通員工持股計劃很有可能以聯(lián)通全資子公司小沃科技作為試點。不過一名小沃科技相關(guān)人員對《IT時報》記者表示，這是不可信的，小沃科技為了辟謠在群里炸開了鍋，畢竟此次混改的平臺是聯(lián)通股份公司這一上市主體，而小沃科技是聯(lián)通旗下獨立運營公司，并沒有聽說有混改和員工持股的消息。

“解決不好源動力問題，混改只能是一劑興奮劑?！蓖ㄐ艑谧骷彝醴迦绱藦?qiáng)調(diào)。聯(lián)通混改的目的是要“完善治理、強(qiáng)化激勵、突出主業(yè)、提高效率”，在他看來，這十六字里最為關(guān)鍵的是強(qiáng)化激勵。混改是否能從員工激勵的根源入手，讓企業(yè)上下的文化為之一振，對現(xiàn)有的機(jī)制體制進(jìn)行探索性改革和松綁，才是改革能否成功的關(guān)鍵。

BAT是個好對象

BAT、廣電、中信、電信，最近這些公司都被傳出可能會入股中國聯(lián)通，尤其是BAT，被認(rèn)為是最好的選擇。

業(yè)界人士分析，BAT和中國聯(lián)通互補(bǔ)性較強(qiáng)，一方面BAT有強(qiáng)大的資金實力，能緩解聯(lián)通在5G、營銷、渠道等方面的成本投入壓力，另一方面BAT對聯(lián)通的業(yè)務(wù)發(fā)展有一定推動性，其龐大的用戶群體又能讓聯(lián)通更好地觸及用戶。

而且，去年以來中國聯(lián)通和BAT展開了緊密合作，這更會使人認(rèn)為BAT參與中國聯(lián)通“混改”是水到渠成的事情。去年，中國聯(lián)通和騰訊曾一起試水大王卡、小王卡等流量創(chuàng)新業(yè)務(wù)，還曾在反通信詐騙上進(jìn)行合作，雙方就云計算、安全、征信以及IDC等6大領(lǐng)域達(dá)成了戰(zhàn)略合作。中國聯(lián)通和百度簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將以資源置換、技術(shù)互補(bǔ)、成果共享等方式，在移動互聯(lián)網(wǎng)、人工智能、大數(shù)據(jù)、通信基礎(chǔ)業(yè)務(wù)等領(lǐng)域展開深度合作，共同打通線上線下服務(wù)，更值得期待的是雙方在人工智能技術(shù)上的結(jié)晶。同時，中國聯(lián)通和阿里巴巴在移動互聯(lián)網(wǎng)、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域展開深入合作，加快面向移動互聯(lián)網(wǎng)的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。

與此同時，廣電入股中國聯(lián)通不被看好，中國電信入股中國聯(lián)通更被質(zhì)疑是無稽之談。付亮表示，中國廣電網(wǎng)絡(luò)同樣缺錢，很難對聯(lián)通提供資金支持，而且廣電并未完成省級廣電網(wǎng)絡(luò)整合，對聯(lián)通的管理提升幫助作用不大。廣電的優(yōu)勢在于有線電視帶來的入戶資源，但是700M優(yōu)質(zhì)頻段并未允許用于移動通信，同時需要投入大量資金耕耘，所以對中國聯(lián)通在固網(wǎng)覆蓋上的支持是有限的。至于近來傳出電信入股聯(lián)通，被業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為是無稽之談，因為國企入股有悖于混改的初衷，而且涉及壟斷。

【“混改”之后】

新興領(lǐng)域受益明顯但大勢難改變

“混改”后，中國聯(lián)通是“一飛沖天”，還是疲態(tài)如舊？對此，業(yè)內(nèi)專家的看法較為一致：在短期內(nèi)，混改會給聯(lián)通在收入上帶來增長；長期來看，并不能改變聯(lián)通在“三國鼎立”中的競爭劣勢。

從業(yè)務(wù)發(fā)展層面來看，尤其是在新興業(yè)務(wù)領(lǐng)域，中國聯(lián)通與BAT的合作會起到較大推動作用。王峰表示，如果BAT入股，在很短時間內(nèi)中國聯(lián)通在數(shù)字化服務(wù)領(lǐng)域的收入和利潤會快速提升，占領(lǐng)制高點。不過，中國聯(lián)通傳統(tǒng)屬地化運營模式，可能會與互聯(lián)網(wǎng)公司全程全網(wǎng)、一點接入、服務(wù)全國的模式產(chǎn)生摩擦。王峰認(rèn)為，與BAT聯(lián)系較為密切的中國聯(lián)通個別地域公司和員工，可能會在用人機(jī)制和薪酬待遇上率先解綁。

通信專家陳志剛認(rèn)為，“混改”結(jié)果最理想的狀態(tài)是所有人為市場結(jié)果負(fù)責(zé)，享受市場發(fā)展的成果也承擔(dān)失敗的風(fēng)險，但這一場景基本上不可能發(fā)生。無論股權(quán)性質(zhì)如何多變，引入的是新的國有資本還是民營資本，國有資本控股的基本格局、國有產(chǎn)權(quán)代理人模式以及運營商高管考核任命選拔機(jī)制，都可能不會因為“混改”有多少本質(zhì)改變。

付亮更為明確地指出，聯(lián)通“混改”能解決的問題首先是錢，有了資金，營銷投入、渠道支撐、5G投入、員工收入都會有一定提升。但仍舊解決不了聯(lián)通用戶數(shù)落后、管理決策流程長、寬帶優(yōu)勢弱化、低頻段資源少等問題。

項立剛總結(jié)道，聯(lián)通“混改”猶如戴著鐐銬跳舞，又要國有控股，又要引進(jìn)民資激發(fā)活力，改變國企思想不夠開放、效率不夠快等問題，是非常困難的一件事。

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