硅谷的“科技泡沫”是業(yè)務專家、企業(yè)家及分析家們討論的一個熱門話題，在近十年里，他們無數(shù)次地解析硅谷的科技泡沫，并預測其破裂的時間，但破裂的那天始終沒有到來。這就好像人們經常在談論，冬天要來了，私人資本市場發(fā)展要放緩了，但卻很難下結論說具體哪天這些猜測會成為現(xiàn)實。世事難料，至少在硅谷是這樣。

不過，對印度來說，科技泡沫確實正在不斷膨脹，它離破裂之日已經不遠了。

印度的科技泡沫

被高估的科技創(chuàng)企往往會過于關注公司的市場占有率，相反掙錢成了第二要務。這個問題在美國有顯現(xiàn)，在印度則更明顯。事實上，印度與美國兩個國家爆發(fā)的技術泡沫所波及的范圍，及產生的影響是不能同日而語的，前者并不會通過全球生態(tài)系統(tǒng)發(fā)出沖擊來影響世界，更不會通過其國內公共市場對全球市場造成多大的影響。但是，毫無疑問，它會影響印度技術創(chuàng)新的步伐，增大國內投資風險，也會損害具有類似市場特點的其他新興市場（除中國這個大市場外，巴西，印度尼西亞和尼日利亞都在影響范圍內）的創(chuàng)新能力。

實際上，印度國內市場中成功或失敗的案例大多都被世界其他地區(qū)所借鑒或引以為戒，而像中國的阿里巴巴、騰訊等一些公司的成功模式卻沒有獲得如此大的關注。雖然世界上的新興市場不在少數(shù)，但不少專家都認為印度將很快成為世界上最重要的經濟體。

移動生活走進印度農村

印度未來的成功很大程度上有賴于其人力資源，而要充分發(fā)揮人口優(yōu)勢，還需要政府提升本國勞動力的技能水平，并竭力完善企業(yè)基礎設施。隨著移動消費者數(shù)量大增，這一挑戰(zhàn)也變得更為復雜。據(jù)《經濟學人》報道，在未來15年，印度的網民人數(shù)將升至全球第一，而這部分網民的大多數(shù)來自印度的農村地區(qū)。

雖然這部分用戶基數(shù)龐大，但由于他們的購買力不強，因此很難支撐起印度科技部門的蓬勃發(fā)展。雖然印度互聯(lián)網和智能手機普及速度非常快，滲透率也已大幅度提高，但這些在短時間內并不能轉換成購買力。印度用戶沒有像中國人一樣在網上拼命剁手，許多創(chuàng)企的產品也根本無法像中國一樣通過成熟的物流體系運送到農村地區(qū)。

更重要的是，與其他新興市場一樣，印度也存在移動流量過貴的情況，這就導致許多人根本上不了網。換句話說，大多數(shù)人還是沒有享受到移動數(shù)據(jù)的便捷。這個問題確實不好解決，但是相比改善民生和建設物流體系而言，還是簡單得多。另外，該國的監(jiān)管環(huán)境還有諸多不完善的地方，這一點從Facebook的Free Basics在印度慘遭封殺一事中可見端倪。

泡沫破裂不可避免

今年早些時候，摩根士丹利發(fā)布了一份報告，該報告預測，到2020年，印度的電子商務銷售額將達到1190億美元，這個數(shù)字比去年預測的數(shù)字增長了7倍。 根據(jù)波士頓咨詢集團和印度零售商協(xié)會的數(shù)據(jù)，屆時旅行將占據(jù)電子商務銷售額的60%，電子產品占30%。單憑數(shù)字，也許感受不到市場規(guī)模實現(xiàn)四到七倍增長的狂熱發(fā)展態(tài)勢，但如果將這些數(shù)字與印度電子商務創(chuàng)企的估值相對應的話，就足以讓人瞠目結舌了。

就拿印度最大的電子商務公司Flipkart來說，最近其估值已達到了150億美元。摩根士丹利所提供的數(shù)據(jù)還只是對印度現(xiàn)有電子商務市場的估計值，都沒有包括潛在的兩個電商巨頭Snapdeal和亞馬遜印度。Flipkart的市場份額約占45％，這意味著該公司2015年度的成交總額（GMV）達到了約70億美元。雖然Flipkart看上去已經叱咤市場無敵手了，但該公司的估值高于其成交總額兩倍有余確實讓人懷疑，要知道，成交總額并不等同于Flipkart的銷售額或收入，它是在線商品的銷售總額。

Flipkart在收入占比和抽傭比例上與亞馬遜基本持平，但由于他們承擔了巨大的客戶獲取成本，因此收入情況并不可觀，甚至可以說，每做一筆生意都會有虧損。這么說來，F(xiàn)lipkart其實就是在走亞馬遜花錢換市場的老路，還變本加厲了。我們知道，亞馬遜旅游市場的份額低于40%這個事實不假，但其驚人的交易額也是眾所周知的，實屬怪事一樁。在估值這一點上，F(xiàn)lipkart與亞馬遜類似，不過亞馬遜的估值還未如此虛高。說到這里，再提Flipkart最近估值狂跌一事，也就見怪不怪了。

印度市場投資火熱的另一個原因是“害怕錯過”，這種心態(tài)被稱作FOMO（Fear of Missing Out）。中國已經取得了巨大的成功，印度便成為了下一個待發(fā)展的寶地。這些躍躍欲試的投資者中，既有在中國和印度市場上春風得意的軟銀和Napster，也有在中國鎩羽而歸的亞馬遜。亞馬遜在中國失策了，這一次也是有備而來，希望在印度扭轉乾坤。此外，還有像紅杉資本和Accel等多家本地和國外的風投公司，以及像Tiger Global這些機會主義投資者們也在蠢蠢欲動，都想從蓬勃發(fā)展的印度市場中分一杯羹。

印度的獨角獸何去何從？

那么，以上這些情況對印度的其他獨角獸公司意味著什么呢？雖然眾多大咖都意圖搶占印度發(fā)展的先機，但2016年上半年，它們對印度創(chuàng)企的投資總額只有21億美元，與去年同期相比下降了40%，要知道，去年的投資總額達到了35億美元。有趣的是，投資公司投資數(shù)額的減少還不是因為對印度相關創(chuàng)企的重新評估出了問題，而是因為全球投資人對科技類創(chuàng)企出現(xiàn)了胃口不佳的現(xiàn)象。這樣一來，許多像Flipkart、Ola及其他一些市場領導者的估值也會隨之下降，但由于FOMO的因素，很快，它們又將成為投資者們競相爭逐的對象了。

因此，估值降低不會對這些在業(yè)界數(shù)一數(shù)二的公司造成多大的影響，但卻會對小公司造成很大的傷亡。另外，對有些公司來說，過早進入一個沒有中產階級支撐的市場也有極大的風險。雖說電商公司和商場可以利用自身技術優(yōu)勢降低成本，但印度基礎設施薄弱的現(xiàn)實又將大大阻礙其發(fā)展。

在強調高效率的現(xiàn)代社會，物流是至關重要的，基礎設施薄弱的這一環(huán)毫無疑問會拖整個公司，甚至整個行業(yè)的后腿。此外，毫無節(jié)制的補貼和瘋狂的降價模式促使客戶獲取成本和保留成本激增，如果公司不能發(fā)展效益以及時填補上這個窟窿，不久后便會出現(xiàn)財政虧損，難以持續(xù)發(fā)展了。最近，印度的外賣創(chuàng)企TinyOwl就遭遇了發(fā)展瓶頸，裁員100人，關閉了許多小城市的店面，還上調了價格，而這一切還只是開始。TinyOwl首席執(zhí)行官Harshvardhan Mandad表示：“市場正發(fā)生變化，投資者們更重視可持續(xù)發(fā)展行業(yè)了。”事實上，投資者們向來都青睞可持續(xù)性行業(yè)。

展望未來

雖然印度市場還存在不完善的地方，但印度創(chuàng)企并不會將自己囿于國內閉門造車。它們正計劃著，要利用本國市場獲得的經驗在較為成熟的市場中獲取利益，等到印度市場發(fā)展成熟了再回來。

那么印度科技市場的泡沫到底吹到多大了？它是否已經達到了1999-2001年硅谷泡沫破裂的水平？事實上，這兩者并不能一概而論，印度市場的泡沫是私人市場吹起來的，而非公共市場。但要比較規(guī)模的話，印度的境況也許更糟。

綜上而言，印度在世界互聯(lián)網市場中的潛力巨大，但要走向輝煌，還是需要一些時日的。

生成海報

免責聲明：本網站內容主要來自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網站將盡力確保所提供信息的準確性及可靠性，但不保證有關資料的準確性及可靠性，讀者在使用前請進一步核實，并對任何自主決定的行為負責。本網站對有關資料所引致的錯誤、不確或遺漏，概不負任何法律責任。任何單位或個人認為本網站中的網頁或鏈接內容可能涉嫌侵犯其知識產權或存在不實內容時，應及時向本網站提出書面權利通知或不實情況說明，并提供身份證明、權屬證明及詳細侵權或不實情況證明。本網站在收到上述法律文件后，將會依法盡快聯(lián)系相關文章源頭核實，溝通刪除相關內容或斷開相關鏈接。