由于數(shù)據(jù)中心空置率處于前所未有的低點(diǎn)，2023年新建設(shè)項(xiàng)目的大幅增長(zhǎng)正處于一個(gè)關(guān)鍵時(shí)刻數(shù)據(jù)中心的容量和空間定價(jià)都很昂貴，我們認(rèn)為，隨著云服務(wù)的采用和基于生成人工智能的產(chǎn)品和服務(wù)繼續(xù)獲得吸引力，需求只會(huì)增加。在我們看來(lái)，這些動(dòng)態(tài)可以增加整個(gè)數(shù)據(jù)中心生態(tài)系統(tǒng)的收入和利潤(rùn)，包括大型云計(jì)算巨頭、主機(jī)托管服務(wù)提供商，以及芯片、存儲(chǔ)和網(wǎng)絡(luò)設(shè)備等關(guān)鍵組件的供應(yīng)商。

超大規(guī)模企業(yè)加大數(shù)據(jù)中心投資

去年，微軟、亞馬遜、谷歌、Meta平臺(tái)、IBM和甲骨文的資本支出總計(jì)超過(guò)了1540億美元，該集團(tuán)的支出與去年相比下降了2.1%，但與2021年的水平相比仍增長(zhǎng)了25%以上據(jù)估計(jì)，目前超大規(guī)模企業(yè)擁有并運(yùn)營(yíng)著近900個(gè)數(shù)據(jù)中心，占全球數(shù)據(jù)中心容量的37%

容量擴(kuò)展是一個(gè)主要目標(biāo)，到2023年，超大規(guī)模提供商和托管服務(wù)提供商預(yù)計(jì)將增加2600萬(wàn)平方英尺的數(shù)據(jù)中心空間。對(duì)于超大規(guī)模企業(yè)，微軟處于領(lǐng)先地位，在8個(gè)國(guó)家/地區(qū)有24個(gè)項(xiàng)目正在進(jìn)行中，Google在7個(gè)國(guó)家/地區(qū)有15個(gè)項(xiàng)目正在進(jìn)行中，亞馬遜在9個(gè)國(guó)家/地區(qū)有15個(gè)項(xiàng)目正在進(jìn)行中。

此外，針對(duì)人工智能優(yōu)化數(shù)據(jù)中心的趨勢(shì)還將持續(xù)下去。例如，Meta正在重新構(gòu)想其數(shù)據(jù)中心架構(gòu)，以適應(yīng)人工智能工作負(fù)載，并預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)季度的投資將加速。Meta正在擴(kuò)大覆蓋范圍在新的數(shù)據(jù)中心中使用其定制的內(nèi)部人工智能加速器芯片，構(gòu)建新的專用人工智能訓(xùn)練集群，并投資部署旨在支持增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)、內(nèi)容理解系統(tǒng)和實(shí)時(shí)翻譯技術(shù)的超級(jí)計(jì)算機(jī)。

生成式人工智能的下游應(yīng)用不斷增長(zhǎng)，對(duì)人工智能優(yōu)先的基礎(chǔ)設(shè)施的需求不斷增加，無(wú)論是在新擴(kuò)建的原始設(shè)計(jì)中還是作為基礎(chǔ)設(shè)施優(yōu)化的一部分。這些努力為接觸AI處理和數(shù)據(jù)密集型硬件的芯片供應(yīng)商創(chuàng)造了機(jī)會(huì)。Nvidia就是一個(gè)典型的例子，該企業(yè)向數(shù)據(jù)中心提供AI芯片。該企業(yè)報(bào)告過(guò)去12個(gè)月的總收入同比增長(zhǎng)60.3%。此外，數(shù)據(jù)中心加速器的支出預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)近30到2030年，年增長(zhǎng)率將達(dá)到1,650億美元。

主機(jī)托管服務(wù)提供商定位于利用價(jià)格動(dòng)態(tài)

托管數(shù)據(jù)中心服務(wù)提供商在單一設(shè)施之外為多個(gè)大型企業(yè)提供服務(wù)，形成了數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)的另一個(gè)主要部分。托管提供商管理著數(shù)據(jù)中心總?cè)萘康?3%，并代表全球超大規(guī)模巨頭管理著另外18.5%。

DigitalRealty、IronMountain、Equinix、DataBank和NextDC等主機(jī)托管提供商有助于穩(wěn)定數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)，因?yàn)樗鼈兛梢员瘸笠?guī)模提供商更快地將容量推向市場(chǎng)。在美國(guó)八個(gè)主要數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)，2023年上半年數(shù)據(jù)中心供應(yīng)總量同比增長(zhǎng)19.2%，而數(shù)據(jù)中心空置率仍僅為3.3%。2023年下半年，主機(jī)托管提供商在北美數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)新增容量460萬(wàn)平方英尺，同比增長(zhǎng)9.5%。

產(chǎn)能的激增可能會(huì)引發(fā)有關(guān)潛在供應(yīng)過(guò)剩和租金定價(jià)錯(cuò)綜復(fù)雜的問(wèn)題。然而，數(shù)據(jù)中心容量有限的可用性是2023上半年美國(guó)主要數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)租金價(jià)格，同比增長(zhǎng)20-30%的驅(qū)動(dòng)因素。在各種規(guī)模的數(shù)據(jù)中心中，平均要價(jià)在2022年同比增長(zhǎng)14.5%，在2023.21上半年同比增長(zhǎng)7.2%

同時(shí)，由于生成式人工智能模型與人類、機(jī)器和基于系統(tǒng)的數(shù)據(jù)生成一起創(chuàng)建數(shù)據(jù)，全球數(shù)據(jù)爆炸預(yù)計(jì)將進(jìn)入另一個(gè)階段，并使數(shù)據(jù)中心需求保持高位。此外，我們預(yù)計(jì)有利的定價(jià)動(dòng)態(tài)將使托管提供商能夠以健康的利率獲利，從而抵消借貸成本上升的壓力。

另外兩個(gè)積極的行業(yè)趨勢(shì)是并購(gòu)(M&A)活動(dòng)頻繁，從而提高了該領(lǐng)域領(lǐng)導(dǎo)者的溢價(jià)。2022年最大的一些交易包括一群私募股權(quán)投資者以150億美元收購(gòu)CyrusOne，以及DigitalBridge以110億美元收購(gòu)Switch。

結(jié)論：數(shù)據(jù)中心行業(yè)發(fā)展勢(shì)頭明顯

超大規(guī)模企業(yè)和托管服務(wù)提供商正在大力投資建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施，以幫助他們利用對(duì)靈活云計(jì)算和人工智能服務(wù)不斷增長(zhǎng)的需求。盡管借貸成本高且經(jīng)濟(jì)狀況緊張，但近期建筑活動(dòng)和數(shù)據(jù)中心人工智能優(yōu)化工作的激增，表明了該基礎(chǔ)設(shè)施的緊迫性及其所促進(jìn)的服務(wù)背后的增長(zhǎng)潛力。隨著借貸成本穩(wěn)定和數(shù)據(jù)密集型人工智能應(yīng)用成為主流，我們相信數(shù)據(jù)中心及其更廣泛的生態(tài)系統(tǒng)可能會(huì)實(shí)現(xiàn)多年的長(zhǎng)期增長(zhǎng)。

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