把混改作為國企改革的突破口，是黨中央的重大抉擇。聯(lián)通混合所有制改革拉開了國有企業(yè)新時(shí)期深化改革的序幕，作為國企改革的“重頭戲”備受關(guān)注。

混改成為聯(lián)通“翻身”的機(jī)會(huì)

聯(lián)通財(cái)報(bào)顯示，2016年聯(lián)通全年?duì)I收為2741.97億元，相較上年微降1%。但6.3億元的凈利潤同比大降94.1%。相比中國電信180億元和中國移動(dòng)1087億元的凈利潤，聯(lián)通6.3億元的凈利潤顯然與對(duì)手已經(jīng)難以抗衡。業(yè)務(wù)上，數(shù)據(jù)顯示：中國聯(lián)通固網(wǎng)寬帶用戶2017年12月減少96.4萬戶，2017年全年固網(wǎng)寬帶用戶累計(jì)凈增數(shù)達(dá)130.3萬戶，用戶累計(jì)達(dá)7653.9萬戶；本地電話本月減少61.7萬戶，2017年全年本地電話用戶累計(jì)減少665.2萬戶，本地電話用戶累計(jì)達(dá)5999.7萬戶。而同期中國電信在2017年固網(wǎng)寬帶的凈增用戶數(shù)為1041萬戶，而中國移動(dòng)的全年的凈增用戶則超過3506萬戶，可見增勢之明顯。

聯(lián)通的固網(wǎng)寬帶業(yè)務(wù)已經(jīng)被中國電信和中國移動(dòng)趕超，而在移動(dòng)業(yè)務(wù)層面，2017年12月4G用戶凈增443.8萬戶，全年4G用戶累計(jì)凈增7032.5萬戶，累計(jì)達(dá)17487.6萬戶，而中國電信方面透露，2017年中國電信移動(dòng)用戶凈增近3500萬戶，達(dá)到2.5億戶，其中4G用戶超過1.8億戶；中國移動(dòng)2017年12月凈增移動(dòng)用戶數(shù)為325.3萬戶，總數(shù)達(dá)8.872億戶。4G用戶凈增1561.6萬戶，用戶總數(shù)達(dá)到6.49507億戶。與其余兩大運(yùn)營商比較，聯(lián)通的業(yè)績表現(xiàn)堪稱捉襟見肘。同時(shí)，聯(lián)通業(yè)績持續(xù)下滑和國內(nèi)電信市場競爭格局進(jìn)一步失衡，使得聯(lián)通進(jìn)行混合所有制改革的必要性進(jìn)一步增加。

互聯(lián)網(wǎng)巨頭“混入”激活競爭力

2017年8月30日，聯(lián)通子公司聯(lián)通運(yùn)營公司在北京分別與騰訊、百度網(wǎng)訊、京東世紀(jì)貿(mào)易、阿里巴巴等合作方，以書面方式簽署了戰(zhàn)略合作框架協(xié)議。聯(lián)通A股“定增+轉(zhuǎn)讓股份+員工持股”的混改共涉及金額約780億元。其中，騰訊投資110億元，百度70億元，阿里巴巴43.3億元，京東50億元，蘇寧40億元，光啟互聯(lián)技術(shù)40億元，淮海方舟信息基金40億元，鑫泉基金7億元。騰訊、阿里巴巴、百度和京東合計(jì)入股270.3億元，占總?cè)牍杀壤嫌?jì)為12.93%?？梢娀旄闹蟮穆?lián)通集團(tuán)持股比例大大降低，但包括中國人壽、結(jié)構(gòu)調(diào)整基金的股份在內(nèi)，其國有控股的企業(yè)性質(zhì)并未改變。聯(lián)通引入與自身戰(zhàn)略發(fā)展具有協(xié)同效應(yīng)的投資者，給企業(yè)帶來不僅僅是產(chǎn)品、營銷、渠道等直接對(duì)業(yè)務(wù)產(chǎn)生的促進(jìn)、協(xié)同作用，更是機(jī)制和業(yè)務(wù)上的創(chuàng)新突破。

股權(quán)激勵(lì)，有效增強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營活力。本次混改以市場化為核心，緊扣資源配置、活力激發(fā)、人才發(fā)展三大改革主題，推動(dòng)人力資源變革，用創(chuàng)新機(jī)制激發(fā)活力、凝聚合力，擬建立員工與企業(yè)利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的市場化機(jī)制，實(shí)現(xiàn)“崗位能上能下、員工能進(jìn)能出、收入能增能減”，同時(shí)維護(hù)好員工的基本權(quán)益，促進(jìn)公司發(fā)展。2017年12月底，聯(lián)通內(nèi)部發(fā)布“戰(zhàn)略人才遴選通知”，股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃正式啟動(dòng)。股股權(quán)激勵(lì)具有完善公司治理結(jié)構(gòu)，建立股東、公司與員工之間的利益共享與約束機(jī)制，充分調(diào)動(dòng)核心員工的積極性。聯(lián)通借助這一計(jì)劃，促進(jìn)實(shí)現(xiàn)國有股東價(jià)值、公司價(jià)值和員工個(gè)人價(jià)值的統(tǒng)一，增強(qiáng)聯(lián)通綜合競爭力，促進(jìn)公司長期發(fā)展，實(shí)現(xiàn)國有資產(chǎn)保值增值；能成為吸引保留核心人才的“金鎖”，有效增強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營活力。

聯(lián)通混改對(duì)運(yùn)營商轉(zhuǎn)型發(fā)展影響巨大

混改有助于產(chǎn)權(quán)多元化，有效增強(qiáng)電信企業(yè)綜合競爭力。聯(lián)通混改引入具有協(xié)同效應(yīng)的戰(zhàn)略投資者，改變“一股獨(dú)大”“一企獨(dú)大”，重構(gòu)電信市場競爭格局。通過與新引入戰(zhàn)略投資者在云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能等領(lǐng)域開展戰(zhàn)略合作，將聯(lián)通在網(wǎng)絡(luò)、客戶、數(shù)據(jù)、營銷服務(wù)及產(chǎn)業(yè)鏈影響力等方面的資源和優(yōu)勢與戰(zhàn)略投資者的機(jī)制優(yōu)勢、創(chuàng)新業(yè)務(wù)優(yōu)勢相結(jié)合，實(shí)現(xiàn)企業(yè)治理機(jī)制現(xiàn)代化和經(jīng)營機(jī)制市場化

混改有助于跨界融合，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展，業(yè)務(wù)創(chuàng)新。固定電話、寬帶業(yè)務(wù)、移動(dòng)通信等基礎(chǔ)電信業(yè)務(wù)市場日漸飽和，移動(dòng)互聯(lián)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)等新興領(lǐng)域迅猛發(fā)展，信息消費(fèi)快速增長、產(chǎn)業(yè)融合不斷加快，為運(yùn)營商帶來難得的發(fā)展機(jī)遇。從全球范圍來看，電信業(yè)的改革都還是具有戰(zhàn)略性的新型改革。此次聯(lián)通混改引入多類型戰(zhàn)略投資，既可戰(zhàn)略制衡又可賦予企業(yè)拓展新業(yè)務(wù)的動(dòng)能和空間。通過和互聯(lián)網(wǎng)巨頭合作，推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)類創(chuàng)新業(yè)務(wù)的融合協(xié)同發(fā)展。

混改有助于市場化用人機(jī)制，大大增強(qiáng)企業(yè)經(jīng)營能力。2月8日，中國聯(lián)通宣布公司董事會(huì)提前換屆。在中國聯(lián)通的8位非獨(dú)立董事中，5人來自聯(lián)通混改引入的戰(zhàn)略投資者，這對(duì)聯(lián)通集團(tuán)來說，無疑是一個(gè)重要的里程碑。

聯(lián)通混改方案的最后一塊拼圖——員工股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃方案日前也出爐。2月11日，中國聯(lián)通發(fā)布關(guān)于限制性股票激勵(lì)計(jì)劃（草案修訂稿）及首期授予方案（草案修訂稿）等一系列相關(guān)公告。根據(jù)公告，中國聯(lián)通此次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃首期擬向激勵(lì)對(duì)象授予不超過84788萬股的限制性股票，約占當(dāng)前公司股本總額的2.8%，其中計(jì)劃預(yù)留4485.6萬股，占本次授予總量的5.3%，占當(dāng)前公司股本總額的0.1%。聯(lián)通的員工持股計(jì)劃，既能起到刺激一部分核心人員的作用，同樣也能反向刺激到一些沒有能夠享受到持股的人的作用。聯(lián)通的員工持股計(jì)劃優(yōu)化人員結(jié)構(gòu)，提升人員工作效率，減員增效。

同時(shí)，隨著混改的推進(jìn)，將更多使用 BATJ們的互聯(lián)網(wǎng)渠道和經(jīng)營管理手段，這種效率的提升也會(huì)對(duì)人員需求減少。這種市場化的能上能下，能進(jìn)能出的用工方式以及更扁平的經(jīng)營管理手段，將對(duì)整個(gè)電信業(yè)產(chǎn)生的巨大潛在影響。

（本文系作者個(gè)人研究之觀點(diǎn)，不代表本報(bào)立場。）

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